資產(chǎn)置換作為資產(chǎn)重組的模式之一,是改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況、提升盈利能力、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的有力手段,在我國資本市場中被上市公司廣泛使用。現(xiàn)有研究表明,上市公司的資產(chǎn)置換行為或是為了讓上市公司擺脫經(jīng)營困境,或是出于重新配置企業(yè)集團(tuán)整體的資源和業(yè)務(wù)的目的,亦或兼而有之。由于資產(chǎn)置換既是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的重新配置,也是對企業(yè)組織與戰(zhàn)略的重新定位,如何使資產(chǎn)置換行為取得持續(xù)性的正面效果也具有重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。中鐵工業(yè)在資產(chǎn)置換前主營基建建設(shè)業(yè)務(wù),自身存在業(yè)績不斷下滑,資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下降,與控股股東中國中鐵存在同業(yè)競爭等問題。同時(shí),中國中鐵作為央企也有調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及在開拓和發(fā)展高端裝備制造與軌道交通裝備業(yè)務(wù)的規(guī)劃。為滿足相關(guān)各方的需求,中鐵工業(yè)與控股股東中國中鐵籌劃了本次重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的交易。本文主要采用了文獻(xiàn)研究、案例研究、比較研究和事件研究等方法,在歸納總結(jié)資產(chǎn)置換相關(guān)理論成果的基礎(chǔ)上全面審視中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換方案,探究了中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換的動(dòng)因,并通過從財(cái)務(wù)業(yè)績、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景和企業(yè)價(jià)值等角度,對中鐵工業(yè)資產(chǎn)自身置換前后以及資產(chǎn)置換后同行業(yè)企業(yè)之間的財(cái)務(wù)和...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1中鐵工業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與可比公司資產(chǎn)負(fù)債率對比

4中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換的經(jīng)濟(jì)后果分析31工業(yè)2016年12月31日各項(xiàng)指標(biāo)采用中鐵工業(yè)在2017年度報(bào)告中提供的置入資產(chǎn)上年同期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來進(jìn)行計(jì)算。表4.2中鐵工業(yè)和可比公司報(bào)告期末償債能力指標(biāo)對比證券簡稱資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率201620172018201620172018....

圖4.2中鐵工業(yè)2013—2018年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)

中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果分析32公司短期債務(wù)比例遠(yuǎn)高于長期債務(wù)比例，總體不存在償債風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也表明公司的流動(dòng)性管理仍存在繼續(xù)提升的空間。4.1.2營運(yùn)能力有所改善營運(yùn)能力評價(jià)的是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率。本文采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等4個(gè)....

圖4.3中鐵工業(yè)2015—2018年盈利能力指標(biāo)

4中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換的經(jīng)濟(jì)后果分析35圖4.3中鐵工業(yè)2015—2018年盈利能力指標(biāo)表4.7為可比公司2016—2017年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。為保證可比性，表4.5中2016年中鐵工業(yè)相關(guān)指標(biāo)為置入資產(chǎn)口徑，因公司未披露2016年度置入資產(chǎn)口徑的凈利潤，采用歸....

圖4.42012—2018年全國鐵路里程

中鐵工業(yè)資產(chǎn)置換的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果分析38圖4.42012—2018年全國鐵路里程從2012年到2018年，我國鐵路營業(yè)里程從9.8萬公里增長到13.1萬公里（見圖4.4）。在國家發(fā)改委發(fā)布的《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中，規(guī)劃到2025年鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬公里左右，并且在20....

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