2010年3月31日,我國(guó)正式實(shí)施融資融券制度,意味著我國(guó)做空通道的開(kāi)啟,為投資者及市場(chǎng)擴(kuò)大了產(chǎn)品的選擇空間,同時(shí)能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。又考慮到主板市場(chǎng)在我國(guó)證券市場(chǎng)舉足輕重,主板市場(chǎng)上可進(jìn)行交易的標(biāo)的股的數(shù)量也頗具規(guī)模。故本文研究融資融券對(duì)我國(guó)A股主板市場(chǎng)股票價(jià)格波動(dòng)的影響,對(duì)于探索融資融券運(yùn)行機(jī)制,健全我國(guó)證券市場(chǎng)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文對(duì)融資融券在價(jià)格波動(dòng)發(fā)揮的作用進(jìn)行實(shí)證分析,確定融資融券的影響效應(yīng),進(jìn)而提出完善證券市場(chǎng)的對(duì)策建議。首先,對(duì)與本文相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,對(duì)融資融券相關(guān)知識(shí)進(jìn)行簡(jiǎn)單概述,闡述相關(guān)理論,并對(duì)本文所應(yīng)用的面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行描述,為后文實(shí)證分析奠定理論基礎(chǔ)。其次,梳理我國(guó)的主板市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)十年來(lái)的規(guī)模變化,分析我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀,運(yùn)用改進(jìn)的BB轉(zhuǎn)折法將股票市場(chǎng)狀態(tài)分為慢牛、慢熊、瘋牛、瘋熊、橫盤(pán)五種行情。再次,探討融資融券對(duì)波動(dòng)性影響的作用機(jī)制,依據(jù)融資融券實(shí)施前后以及不同的市場(chǎng)行情分別建立面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行股價(jià)波動(dòng)性影響方面的實(shí)證研究。結(jié)果表明,融資融券的實(shí)施確實(shí)能有效抑制股價(jià)的波動(dòng),在不同行情狀態(tài)下,除瘋熊增大了股價(jià)的波動(dòng)性,其余行情下融資融券的實(shí)施確實(shí)...

【文章頁(yè)數(shù)】：73 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1融資融券余額截至2020年2月28日，我國(guó)滬深兩市總余額為11023.3億元，主板市場(chǎng)融資融

3.1.2我國(guó)融資融券發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)已在我國(guó)經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，融資融券余額得到了大幅度地提升。從圖3-1看出，截至到2014年底，經(jīng)過(guò)數(shù)年的努力，我國(guó)融資融券余額已超百億。2014年12月該數(shù)據(jù)就已迅速增長(zhǎng)，兩融余額已超萬(wàn)億元。隨著股市行情的不斷走高....

圖3-2融資余額與融券余額占比

燕山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文-18-融資融券在我國(guó)已經(jīng)取得了很大的發(fā)展，但由于發(fā)展時(shí)間尚短，還有許多不足之處。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。(1)融資、融券規(guī)模嚴(yán)重失衡。從圖3-2可以看出，在融資融券發(fā)展的過(guò)程中，融資占比一直處于95%以上，而融券所占份額不足5%，差距懸殊。這在我國(guó)證券市場(chǎng)....

圖4-1融資融券與滬深300指數(shù)

第4章我國(guó)股市周期界定及劃分-31-4.3我國(guó)股市階段的劃分本文研究的是滬深A(yù)股主板市場(chǎng)的股票，而被納入滬深300指數(shù)的多為主板股。故選用滬深300指數(shù)衡量股市價(jià)格。考慮到不同行情狀態(tài)下，融資融券對(duì)A股主板市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的影響，選擇的樣本區(qū)間為2010年3月31日至2020年2月2....

本文編號(hào)：3896516