發(fā)布時間：2023-06-16 21:22

　　我國證券市場起步晚,市場風險承受能力較弱、企業(yè)融資難度高。根據(jù)全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,2018年,我國證券化率為46.48%,證券市場總市值為6.32億元;世界證券化率為92.97%,證券市場總市值為68.65億元。相較于成熟的國際證券市場,我國證券市場仍處于高速發(fā)展階段�，F(xiàn)階段,我國企業(yè)依舊面臨資金緊缺、國際戰(zhàn)略布局受限的問題,部分企業(yè)會選擇交叉上市來拓寬融資渠道、提升企業(yè)價值。1993年青島啤酒實現(xiàn)A+H股交叉上市,此后,我國越來越多的企業(yè)選擇A+H股交叉上市,截止2019年底,已有119家公司實現(xiàn)A+H股交叉上市。企業(yè)交叉上市除了可以募集更多資金外,對于自身的財務績效、投資者認知等都會有一定的影響。本文研究藥明康德交叉上市的動因及經(jīng)濟后果,對擬交叉上市企業(yè)及投資者,加深對交叉上市的理解具有現(xiàn)實意義。本文選取我國醫(yī)藥研發(fā)上市公司藥明康德作為研究對象,以其交叉上市過程為主線,試圖分析其選擇交叉上市的原因。同時,運用事件研究法,分析A股及H股資本市場投資者對藥明康德交叉上市的反應;通過財務指標衡量其交叉上市的財務效應;通過非財務指標衡量其交叉上市的整體效應。本文研究認為,藥明康德選擇交叉...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 交叉上市假說的相關研究
        1.2.2 企業(yè)交叉上市動因的相關研究
        1.2.3 企業(yè)交叉上市財務效應的相關研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新之處
2 我國企業(yè)交叉上市動因及經(jīng)濟效應的理論概述
    2.1 我國企業(yè)交叉上市的基本介紹
        2.1.1 我國企業(yè)交叉上市的背景
        2.1.2 我國A股與H股上市條件對比
        2.1.3 我國企業(yè)交叉上市的模式
    2.2 我國企業(yè)交叉上市的動因
        2.2.1 擴大融資規(guī)模
        2.2.2 提升企業(yè)價值
        2.2.3 公司戰(zhàn)略發(fā)展需要
    2.3 交叉上市效應的評價方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 財務指標法
        2.3.3 非財務指標法
    2.4 交叉上市的理論基礎
        2.4.1 投資者保護理論
        2.4.2 代理理論
        2.4.3 市場分割理論
3 藥明康德交叉上市案例簡介
    3.1 醫(yī)藥研發(fā)服務行業(yè)發(fā)展概況
        3.1.1 CRO行業(yè)發(fā)展概況
        3.1.2 CMO/CDMO行業(yè)發(fā)展概況
    3.2 藥明康德概況
        3.2.1 公司簡介
        3.2.2 主營業(yè)務介紹
        3.2.3 股權變更情況
    3.3 藥明康德交叉上市過程
        3.3.1 反三角合并實現(xiàn)私有化退市
        3.3.2 子公司掛牌新三板
        3.3.3 A+H股交叉上市
4 藥明康德交叉上市的動因分析
    4.1 拓寬融資渠道
        4.1.1 退市后的融資無法滿足投資需要
        4.1.2 A股募集資金縮水
        4.1.3 交叉上市緩解資金壓力
    4.2 推動研發(fā)服務平臺發(fā)展
        4.2.1 A股上市擴充產(chǎn)能
        4.2.2 H股上市推動項目開展
    4.3 相關政策利好
        4.3.1 內(nèi)地政策利好
        4.3.2 香港政策利好
5 藥明康德交叉上市效應分析
    5.1 藥明康德交叉上市的市場反應分析
        5.1.1 A股資本市場反應
        5.1.2 H股資本市場反應
        5.1.3 A股及H股市場反應相反的原因
        5.1.4 長期市場反應良好
    5.2 藥明康德交叉上市財務效應分析
        5.2.1 盈利能力提升不顯著
        5.2.2 營運能力下降
        5.2.3 成長能力提高
        5.2.4 償債能力提高
    5.3 藥明康德交叉上市綜合效應分析
        5.3.1 核心技術人員比重上升
        5.3.2 研發(fā)投入增加
        5.3.3 市場份額提升
6 研究結(jié)論與啟示
    6.1 案例研究結(jié)論
    6.2 案例啟示
    6.3 研究不足與展望
        6.3.1 研究不足之處
        6.3.2 未來研究展望
參考文獻
致謝
在讀期間公開發(fā)表論文(著)及科研情況



本文編號：3834007