在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下,交叉持股作為企業(yè)治理手段其重要性日益凸顯,目前學(xué)者已針對(duì)其動(dòng)機(jī)和效應(yīng)展開了豐富的研究。但是還缺乏從網(wǎng)絡(luò)的視角來討論交叉持股對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,所以本文研究交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置特征對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,交叉持股網(wǎng)絡(luò)作為非正式制度,對(duì)民營企業(yè)和市場發(fā)育程度低地區(qū)的企業(yè)降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)能力也值得進(jìn)一步探討。鑒于我國A股交叉持股的現(xiàn)狀和我國關(guān)于交叉持股網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)有研究,本文將交叉持股定義為一家企業(yè)持有另一家企業(yè)的股份。研究采用中心度和結(jié)構(gòu)洞兩類指標(biāo)衡量企業(yè)在交叉持股網(wǎng)絡(luò)中的位置特征,以此來探究交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置特征對(duì)企業(yè)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。實(shí)證結(jié)果表明:(1)企業(yè)處于交叉持股網(wǎng)絡(luò)的中心位置能顯著降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。(2)在網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)形成結(jié)構(gòu)洞越多越能顯著降低崩盤風(fēng)險(xiǎn)。(3)相比于國有上市企業(yè),民營上市企業(yè)在交叉持股網(wǎng)絡(luò)中的中心性越大,抑制企業(yè)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)(4)相比于高市場發(fā)育程度地區(qū)的企業(yè),低市場化發(fā)育程度地區(qū)的企業(yè)在交叉持股網(wǎng)絡(luò)的中心性越大,越能降低企業(yè)的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。本文貢獻(xiàn)在于:首先實(shí)證證明了交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)上市企業(yè)的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)具有抑制作用,也進(jìn)一步證明了...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 交叉持股的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響因素的研究現(xiàn)狀
        1.2.3 交叉持股與股價(jià)波動(dòng)影響的研究現(xiàn)狀
        1.2.4 文獻(xiàn)簡評(píng)
    1.3 研究方法及內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 本章小結(jié)
2 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 交叉持股制度背景與現(xiàn)狀分析
        2.1.1 交叉持股的制度背景
        2.1.2 上市企業(yè)交叉持股現(xiàn)狀分析
    2.2 交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置特征對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響的理論分析
        2.2.1 網(wǎng)絡(luò)嵌入性理論
        2.2.2 弱聯(lián)系優(yōu)勢理論
        2.2.3 信息不對(duì)稱理論
    2.3 交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置特征對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響的假設(shè)提出
        2.3.1 交叉持股企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)中心性對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響
        2.3.2 交叉持股企業(yè)的結(jié)構(gòu)洞特征對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響
        2.3.3 企業(yè)股權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用
        2.3.4 市場發(fā)育程度的調(diào)節(jié)作用
    2.4 本章小結(jié)
3 模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來源
    3.1 模型建立與變量選擇
        3.1.1 模型建立
        3.1.2 變量選擇
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.3 本章小結(jié)
4 實(shí)證過程與結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 回歸分析
        4.3.1 交叉持股與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)回歸結(jié)果
        4.3.2 交叉持股網(wǎng)絡(luò)位置特征與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)回歸結(jié)果
        4.3.3 股權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果
        4.3.4 市場化發(fā)育程度的調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.5 本章小結(jié)
5 政策建議
    5.1 基于企業(yè)層面的政策建議
        5.1.1 規(guī)范交叉持股行為
        5.1.2 構(gòu)建交叉持股網(wǎng)絡(luò)預(yù)警機(jī)制
        5.1.3 加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管職能履行
    5.2 基于國家層面的政策建議
        5.2.1 規(guī)范交叉持股行為
        5.2.2 推動(dòng)戰(zhàn)略型交叉持般構(gòu)建
        5.2.3 加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管
    5.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝



本文編號(hào)：3819457