對企業(yè)整體進(jìn)行估值是在整個(gè)資產(chǎn)評估行業(yè)里的不可或缺的項(xiàng)目,改革開放四十周年以來,我國的市場經(jīng)濟(jì)日益成熟,根據(jù)《資產(chǎn)評估法》,企業(yè)的上市,企業(yè)的合并與分立,企業(yè)走向海外市場,都必須要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估,以確保相關(guān)這的利益。市場上一直運(yùn)用的收益法只是單獨(dú)站在被評估企業(yè)的角度去評估其價(jià)值,當(dāng)前針對企業(yè)價(jià)值評估的研究主要是集中在評估參數(shù)的選擇上面,或者改進(jìn)計(jì)算方法,使得評估結(jié)果更加精確。但是一家企業(yè)被并購或者收購別的企業(yè),這都不是單獨(dú)一個(gè)公司的事情,往往會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)以及期權(quán)價(jià)值,這些一定程度上會(huì)使得被并購方有一個(gè)增值影響,出現(xiàn)“1+1>2”的結(jié)果。因此,并購行為下的企業(yè)價(jià)值評估不能僅僅使用傳統(tǒng)的收益法,這樣會(huì)忽視一部分被評估企業(yè)并購后才能體現(xiàn)的價(jià)值,這也是本文的探索所在。近年來白酒企業(yè)并購行為頻發(fā),而采取的評估方法也多為收益法,所以本文選擇老白干酒并購豐聯(lián)酒業(yè)這一案例,結(jié)合收益法評估企業(yè)價(jià)值的理論基礎(chǔ),先簡單介紹原方案下豐聯(lián)酒業(yè)的評估細(xì)節(jié),發(fā)現(xiàn)原方案確實(shí)忽略了豐聯(lián)酒業(yè)企業(yè)價(jià)值的增值部分。之后再從多個(gè)角度分析出原方案存在的其它缺陷,提出改進(jìn)建議,再對豐聯(lián)酒業(yè)的企業(yè)價(jià)值范圍進(jìn)行補(bǔ)充,較為深刻...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 企業(yè)價(jià)值評估整體研究
        1.2.2 收益法下企業(yè)并購價(jià)值評估研究
        1.2.3 并購產(chǎn)生的企業(yè)價(jià)值增值的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究內(nèi)容和技術(shù)路線
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 技術(shù)路線
    1.4 研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 創(chuàng)新點(diǎn)
2 企業(yè)價(jià)值并購評估理論基礎(chǔ)
    2.1 企業(yè)并購價(jià)值評估理論與方法
        2.1.1 企業(yè)并購價(jià)值與并購價(jià)值評估內(nèi)涵
        2.1.2 企業(yè)價(jià)值評估方法的介紹
    2.2 企業(yè)價(jià)值增值理論
        2.2.1 協(xié)同效應(yīng)增值
        2.2.2 期權(quán)價(jià)值增值
3 老白干酒并購豐聯(lián)酒業(yè)的案例介紹
    3.1 白酒行業(yè)概況
    3.2 并購雙方企業(yè)介紹
        3.2.1 老白干酒公司簡介
        3.2.2 豐聯(lián)酒業(yè)簡介
    3.3 并購雙方財(cái)務(wù)狀況介紹
        3.3.1 償債能力狀況
        3.3.2 盈利能力狀況
        3.3.3 營運(yùn)能力狀況
    3.4 老白干酒并購豐聯(lián)酒業(yè)的概述
        3.4.1 并購原因
        3.4.2 并購過程
        3.4.3 并購意義
4 原評估方案的不足與新方案的設(shè)計(jì)
    4.1 豐聯(lián)酒業(yè)價(jià)值原評估方案的展示
        4.1.1 收益法的選定
        4.1.2 預(yù)測期和永續(xù)期的劃分
        4.1.3 原評估方案下的結(jié)果
    4.2 原評估方案的不足
        4.2.1 收益口徑選擇不當(dāng)
        4.2.2 評估基準(zhǔn)日選擇不當(dāng)
        4.2.3 企業(yè)價(jià)值評估范圍不完整
    4.3 新方案的設(shè)計(jì)
5 基于新方案的豐聯(lián)酒業(yè)價(jià)值評估實(shí)踐
    5.1 豐聯(lián)酒業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的估算
        5.1.1 豐聯(lián)酒業(yè)未來股權(quán)自由現(xiàn)金流量的確定
        5.1.2 豐聯(lián)酒業(yè)權(quán)益資本成本的確定
        5.1.3 股權(quán)自由現(xiàn)金流量法下的企業(yè)并購價(jià)值估算
    5.2 老白干酒并購豐聯(lián)酒業(yè)協(xié)同效應(yīng)的增值
        5.2.1 協(xié)同效應(yīng)分析
        5.2.2 協(xié)同效應(yīng)價(jià)值估算
    5.3 豐聯(lián)酒業(yè)的期權(quán)價(jià)值評估
        5.3.1 期權(quán)參數(shù)的確定
        5.3.2 豐聯(lián)酒業(yè)期權(quán)價(jià)值估算
    5.4 新方案下的豐聯(lián)酒業(yè)總價(jià)值估算及合理性分析
        5.4.1 豐聯(lián)酒業(yè)總價(jià)值估算
        5.4.2 總價(jià)值的合理性分析
6 新方案下企業(yè)價(jià)值評估的啟示
    6.1 收購方應(yīng)當(dāng)明確收購目的
    6.2 被收購方可以合理提高交易價(jià)格
    6.3 評估人員應(yīng)當(dāng)考慮“看不見”的價(jià)值
    6.4 政府部門應(yīng)當(dāng)完善企業(yè)信息披露體系
7 結(jié)論與展望
    7.1 結(jié)論
    7.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3787487