隨著我國經(jīng)濟的增長,保險行業(yè)逐漸步入迅猛發(fā)展的快車道。隨著保費規(guī)模的不斷擴大,2010年以來,中國保監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布政策規(guī)定,允許保險資金開展股權(quán)投資。自此,為了更好地運用保險資金,保險機構(gòu)開始進(jìn)行股權(quán)投資。險資舉牌實質(zhì)上就是保險機構(gòu)的股權(quán)投資行為,指的是保險機構(gòu)持股達(dá)到上市公司總股本的5%及以上。隨著政策利好的不斷釋放,資本市場上興起了兩輪險資舉牌潮。這兩輪險資舉牌潮的舉牌主體、舉牌方式、舉牌資金來源和舉牌目的皆有不同。第一輪險資舉牌潮發(fā)生在2015年,以“寶能系”舉牌萬科A為典例。第二輪險資舉牌潮發(fā)生在2018年下半年。區(qū)別于第一輪險資舉牌潮,此次舉牌潮主要呈現(xiàn)以下四個特征:第一,舉牌主體多為中國人壽、平安人壽等大型險企,而非前海人壽之類的中小險企;第二,舉牌方式多采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、認(rèn)購非公開發(fā)行股份等方式,而非二級市場競價;第三,舉牌目的為長期財務(wù)投資而非爭奪控制權(quán)或牟取短期暴利;第四,舉牌資金多來源于保險責(zé)任準(zhǔn)備金或者自有資金而非結(jié)算利率高的萬能險。本文所研究的險資舉牌事件就發(fā)生在第二輪險資舉牌潮的背景下。文章采用案例分析的研究方法,以平安人壽舉牌華夏幸福為例,從舉牌參與雙方的動因、舉... 

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧及評述
        1.2.1 保險資金的運用研究
        1.2.2 險資舉牌上市公司動機研究
        1.2.3 險資舉牌上市公司影響研究
        1.2.4 保險資金運用監(jiān)管研究
        1.2.5 文獻(xiàn)評述
    1.3 研究內(nèi)容和方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 可能創(chuàng)新與不足
        1.4.1 創(chuàng)新點
        1.4.2 不足點
第2章 險資舉牌理論分析與發(fā)展?fàn)顩r介紹
    2.1 險資舉牌定義
    2.2 險資舉牌理論基礎(chǔ)
        2.2.1 協(xié)同理論
        2.2.2 羊群效應(yīng)理論
        2.2.3 過度反應(yīng)理論
        2.2.4 信息不對稱理論
    2.3 我國險資舉牌發(fā)展?fàn)顩r
第3章 平安人壽舉牌華夏幸福案例介紹
    3.1 險資舉牌背景
        3.1.1 宏觀環(huán)境
        3.1.2 監(jiān)管環(huán)境
    3.2 參與雙方公司介紹
        3.2.1 平安人壽簡介
        3.2.2 華夏幸福簡介
    3.3 舉牌實現(xiàn)過程
        3.3.1 股份轉(zhuǎn)讓過程
        3.3.2 舉牌資金來源
        3.3.3 對賭條款
第4章 平安人壽舉牌華夏幸福案例分析
    4.1 舉牌動因分析
        4.1.1 華夏幸福的經(jīng)營性現(xiàn)金流緊張
        4.1.2 華夏幸福的融資困境
        4.1.3 平安人壽的資金規(guī)模龐大
        4.1.4 平安人壽的資產(chǎn)配置需求
    4.2 舉牌影響分析
        4.2.1 舉牌對華夏幸福公司治理的影響
        4.2.2 舉牌對華夏幸福業(yè)務(wù)模式的影響
        4.2.3 舉牌對華夏幸福財務(wù)績效的影響
        4.2.4 舉牌對華夏幸福股票價格的影響
        4.2.5 舉牌對平安人壽投資收益的影響
    4.3 舉牌可能存在的風(fēng)險
        4.3.1 股權(quán)投資組合集中度風(fēng)險
        4.3.2 控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險
        4.3.3 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中的對賭條款風(fēng)險
第5章 案例的結(jié)論和對策建議
    5.1 案例的結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 舉牌方
        5.2.2 被舉牌方
        5.2.3 監(jiān)管方
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]險資持股能夠降低公司違規(guī)嗎?——保險投資的公司治理效應(yīng)研究[J]. 許榮,方明浩,常嘉路.  保險研究. 2019(12)
[2]行為經(jīng)濟學(xué)視角下投資者情緒對股票價格的影響[J]. 張繼海.  社會科學(xué)戰(zhàn)線. 2019(12)
[3]償付能力監(jiān)管約束下保險公司融資行為研究[J]. 王艷,方璐,萬里虹.  保險研究. 2019(10)
[4]險資緣何青睞房地產(chǎn)[J]. 本刊綜合.  城市開發(fā). 2019(16)
[5]險資舉牌的動因及影響研究——以金地集團為例[J]. 李安蘭,徐東鵬.  財會通訊. 2019(17)
[6]金融與實業(yè)分離原則下的保險資金運用監(jiān)管[J]. 李敏.  暨南學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2019(03)
[7]回應(yīng)性監(jiān)管策略對險資舉牌的影響——基于萬科、南玻、伊利和格力的多案例研究[J]. 毛文娟,王俊俊.  南方經(jīng)濟. 2019(05)
[8]我國保險資金運用改革發(fā)展40年:回顧與展望[J]. 任春生.  保險研究. 2018(12)
[9]PPP合作項目的保險資金模式研究[J]. 羅傳鈺.  經(jīng)濟體制改革. 2018(06)
[10]險資頻繁舉牌的利弊及對策研究[J]. 孔雨楊.  中國集體經(jīng)濟. 2018(24)



本文編號：3704846