發(fā)布時(shí)間：2022-07-11 12:36

　　近年來(lái)機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)家政策扶持和市場(chǎng)需求下發(fā)展迅猛,在資本市場(chǎng)中起到了越來(lái)越重要的作用。機(jī)構(gòu)投資者有能力通過(guò)積極參與公司治理行使監(jiān)督權(quán)力,努力提升企業(yè)價(jià)值水平以保證自身的投資回報(bào)。但是我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者短期持有現(xiàn)象嚴(yán)重,這不符合現(xiàn)有發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者行為邏輯。為此按照外國(guó)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)制定的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展政策可能并不能有效發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)值,故本文以2016年1季度至2017年4季度A股上市公司為樣本研究機(jī)構(gòu)投資者持股期限與公司價(jià)值的關(guān)系。通過(guò)追蹤前十大流通股東中擁有連續(xù)持有1季度以上機(jī)構(gòu)投資者的上市公司,本文得到了2095個(gè)觀測(cè)數(shù)據(jù),對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)性分析討論和回歸檢驗(yàn)結(jié)果的討論。研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者持股期限與上市公司價(jià)值顯著負(fù)相關(guān),而這種相關(guān)性在企業(yè)性質(zhì)和股權(quán)集中度不同的情況下雖然都為負(fù)相關(guān),但有明顯不同。本文從公司內(nèi)部治理和外部市場(chǎng)因素的相關(guān)視角下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者影響上市公司價(jià)值的動(dòng)機(jī)和可能性進(jìn)行了全面深入的研究,旨在能夠進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)和公司治理層面所發(fā)揮作用的有效性,為機(jī)構(gòu)投資者能夠健康發(fā)展提供一些有意義的理論指導(dǎo)。 

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
第1章 緒論
    一、研究背景及研究意義
        (一)研究背景
        (二)研究意義
    二、研究目標(biāo)
    三、研究結(jié)構(gòu)
    四、研究方法及邏輯框架
        (一)研究方法
        (二)研究框架
    五、研究創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 文獻(xiàn)綜述
    一、公司治理層面
        (一)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理動(dòng)機(jī)
        (二)機(jī)構(gòu)投資者持股期限對(duì)上市公司治理的影響
    二、公司價(jià)值層面
    三、文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 機(jī)構(gòu)投資者描述與公司價(jià)值相關(guān)理論基礎(chǔ)
    一、機(jī)構(gòu)投資者
        (一)定義
        (二)機(jī)構(gòu)投資者的產(chǎn)生
        (三)機(jī)構(gòu)投資者的特征
    二、公司價(jià)值概述
    三、公司治理理論
        (一)委托代理理論
        (二)利益相關(guān)者理論
        (三)控制權(quán)理論下的公司控制權(quán)市場(chǎng)機(jī)制
    四、外部市場(chǎng)相關(guān)理論
        (一)股票的供求理論
        (二)基于行為金融學(xué)的過(guò)度反應(yīng)理論
第4章 機(jī)構(gòu)投資者持股期限對(duì)公司價(jià)值影響的研究設(shè)計(jì)
    一、研究假設(shè)
        (一)機(jī)構(gòu)投資者持股期限與上市公司價(jià)值
        (二)企業(yè)性質(zhì)與機(jī)構(gòu)投資者持股期限效應(yīng)
        (三)股權(quán)集中度與機(jī)構(gòu)投資者持股期限效應(yīng)
    二、樣本選取
    三、變量設(shè)置及度量
        (一)因變量
        (二)自變量
        (三)控制變量
    四、回歸模型
第5章 機(jī)構(gòu)投資者持股期限對(duì)公司價(jià)值影響的實(shí)證分析
    一、描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)分析
        (一)機(jī)構(gòu)投資者持股期限的統(tǒng)計(jì)分析
        (二)變量統(tǒng)計(jì)特征值的描述統(tǒng)計(jì)
        (三)相關(guān)性分析
    二、回歸結(jié)果及分析
        (一)機(jī)構(gòu)持股期限與公司價(jià)值多元回歸模型
        (二)按企業(yè)性質(zhì)分類(lèi)回歸
        (三)按股權(quán)集中度分類(lèi)回歸
    三、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第6章 研究結(jié)論與啟示
    一、基本結(jié)論
    二、研究啟示
    三、展望
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]供求理論角度探析證券價(jià)格[J]. 韋景忠.  智庫(kù)時(shí)代. 2019(19)
[2]機(jī)構(gòu)投資者持股、投資期限與權(quán)益資本成本[J]. 任汝娟,何新.  財(cái)會(huì)通訊. 2017(33)
[3]企業(yè)異質(zhì)性、機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)績(jī)效——基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J]. 朱衛(wèi)東,金奇彥.  財(cái)會(huì)月刊. 2016(33)
[4]經(jīng)營(yíng)環(huán)境、機(jī)構(gòu)投資者持股與公司價(jià)值[J]. 孟慶璽,墨沈微.  金融論壇. 2015(08)
[5]機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究——來(lái)自于我國(guó)中小板企業(yè)的證據(jù)[J]. 方毅,高莉,蔣逸楊.  稅務(wù)與經(jīng)濟(jì). 2013(03)
[6]機(jī)構(gòu)持股、信息質(zhì)量與應(yīng)計(jì)異象[J]. 劉斌,張健.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2012(06)
[7]機(jī)構(gòu)投資者:長(zhǎng)期投資者還是短期機(jī)會(huì)主義者?[J]. 劉京軍,徐浩萍.  金融研究. 2012(09)
[8]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、企業(yè)產(chǎn)權(quán)與公司績(jī)效——基于股權(quán)分置改革前后的比較分析[J]. 劉星,吳先聰.  中國(guó)管理科學(xué). 2011(05)
[9]公司治理與證券投資基金持股決策關(guān)系研究——基于中國(guó)上市公司的證據(jù)[J]. 戚曉曜,黃炳藝,王澤填.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011(08)
[10]基金持股與公司績(jī)效:基金作為第二大股東持股的視角[J]. 李忠海,張滌新.  上海經(jīng)濟(jì)研究. 2011(01)

博士論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者選股能力及其持股行為的經(jīng)濟(jì)效果研究[D]. 唐松蓮.上海交通大學(xué) 2009

碩士論文
[1]機(jī)構(gòu)持股對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[D]. 沈云舒.西安理工大學(xué) 2019
[2]機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)價(jià)值增值的相關(guān)性研究[D]. 朱蕊馨.南京理工大學(xué) 2015
[3]中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司價(jià)值影響的實(shí)證研究[D]. 蔡曉暉.復(fù)旦大學(xué) 2014
[4]機(jī)構(gòu)投資者持股期限對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響研究[D]. 吳淑云.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[5]機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司價(jià)值影響的實(shí)證研究[D]. 門(mén)巍.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2012



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