當(dāng)下,因?yàn)槲覈?guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程加快以及愈來愈趨于完善的資本體系,致使企業(yè)更加注重自身的價(jià)值評(píng)估。那么怎么才能解決并實(shí)施好企業(yè)價(jià)值評(píng)估問題,這引人深思。本文從企業(yè)的價(jià)值觀念入手,從收益、成本、市場(chǎng)等傳統(tǒng)方法的方向出發(fā),從不同角度分析企業(yè)價(jià)值的意義,從而達(dá)到了解評(píng)估企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)和條件以及企業(yè)所需的市場(chǎng)環(huán)境,結(jié)合其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn),并將上述方法與評(píng)估剩余收益模型進(jìn)行比較,以檢驗(yàn)在中國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境中采用剩余收益方法的可能性和有效性。本文基于海內(nèi)外知名專家的剩余收益模型理論,結(jié)合中國(guó)自身資本市場(chǎng)金融數(shù)據(jù)的相關(guān)特征,將杜邦分析系統(tǒng)作為介質(zhì),通過完善剩余收益模型,將模型轉(zhuǎn)化為更簡(jiǎn)單的銷售凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán)益乘數(shù)以及營(yíng)業(yè)收入這幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),很大程度上提升了模型的可操作性和可理解性。改進(jìn)模型之后,本文著手將西部地區(qū)極具代表性的證券公司A作為研究的對(duì)象,并通過案例分析來評(píng)估剩余收益模型的可操作性。經(jīng)過模型的驗(yàn)證,我們得出這樣的結(jié)論:剩余收益模型計(jì)算的企業(yè)價(jià)值比企業(yè)的賬面價(jià)值要高,也證明了把賬面價(jià)值和企業(yè)價(jià)值劃等號(hào)使得公司價(jià)值被小覷。針對(duì)廣大的投資者來說,被低估的價(jià)值正是他們應(yīng)追求的投資目標(biāo),能夠從中獲... 

【文章來源】：西安理工大學(xué)陜西省

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文框架圖

西安理工大學(xué)會(huì)計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文12圖2-1企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系Figure2-1EnterpriseValueEvaluationMethodology收益法之所以能夠在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中得到廣泛運(yùn)用，主要因?yàn)槠涫腔诮?jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的折現(xiàn)原理，即資產(chǎn)價(jià)值指的是對(duì)此類資產(chǎn)未來各期的預(yù)期收益予以折現(xiàn)之后，求和得出。而折現(xiàn)率所體現(xiàn)的是針對(duì)此類資產(chǎn)進(jìn)行投資之后，需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及獲得一定收益的收益率水平。當(dāng)我們采用收益法針對(duì)企業(yè)價(jià)值予以評(píng)估的時(shí)候，首先必須要針對(duì)被評(píng)估企業(yè)的預(yù)期收益予以折現(xiàn)處理，之后再求和，如此一來就得出了企業(yè)價(jià)值數(shù)據(jù)。在實(shí)際操作中，應(yīng)用范圍較廣且適用性更強(qiáng)的收益法包括現(xiàn)金流量貼現(xiàn)（DCF）法、剩余收益（RIM）法以及經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）法等。收益法，主要是重點(diǎn)針對(duì)被評(píng)估企業(yè)的預(yù)期未來收益予以估測(cè)，然后將其轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)值，進(jìn)而明確該企業(yè)的實(shí)際價(jià)值狀況。當(dāng)采用收益法來針對(duì)企業(yè)價(jià)值予以評(píng)估的時(shí)候，其中的價(jià)值主要指的是為順利獲取到預(yù)期收益權(quán)利而必須要負(fù)擔(dān)的總金額。所以，具體從投資者與企業(yè)的層面進(jìn)行分析可以看出，運(yùn)用收益法來衡量企業(yè)價(jià)值水平是最為直接且高效的。事實(shí)上，企業(yè)價(jià)值通常是由其未來總資產(chǎn)盈利水平所決定的，而并非其目前資產(chǎn)規(guī)模。在運(yùn)用收益法的過程中，能夠順利獲取到如下3個(gè)重要參數(shù)，分別是公司預(yù)期收入、貼現(xiàn)率以及利潤(rùn)期限。成本法首先需要針對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債予以深入分析，然后再針對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表予以審查，同時(shí)廣泛搜集有關(guān)的資料、數(shù)據(jù)，進(jìn)而針對(duì)各種資產(chǎn)的價(jià)值與負(fù)債予以準(zhǔn)確而客觀的評(píng)估，最終得出目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)的層面予以綜合考量，成本法基本思路是若某類資產(chǎn)的重置或購(gòu)置替代品的價(jià)格水平明顯低于其價(jià)格，那么就能夠溢價(jià)購(gòu)置此類資產(chǎn)。市場(chǎng)法指的是針對(duì)評(píng)估對(duì)象和可參考企業(yè)實(shí)施對(duì)比研

西安理工大學(xué)會(huì)計(jì)碩士專業(yè)學(xué)位論文24年的權(quán)益乘數(shù)為5.34，說明A公司負(fù)債過高，一方面帶來了較多的杠桿利益另一方面也承擔(dān)著還債的風(fēng)險(xiǎn)。圖3-12013-2017年產(chǎn)權(quán)比率及資產(chǎn)負(fù)債率走勢(shì)圖Figure3-12013-2017equityratioandasset-liabilityratiotrend圖3-22013-2017年流動(dòng)比率及權(quán)益乘數(shù)走勢(shì)圖Figure3-22013-2017currentratioandequitymultiplier（2）盈利能力眾所周知，企業(yè)的最終目的都是為獲取到更高的利益，針對(duì)盈利能力這一指標(biāo)實(shí)施深入分析與解讀之后，我們能夠更全面的了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，而透過凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)等諸多一系列指標(biāo)，我們則能夠?qū)τ谄髽I(yè)盈利能力有更深入且全面的認(rèn)識(shí)。其中，凈資產(chǎn)收益率主要用于體現(xiàn)所有者對(duì)于企業(yè)進(jìn)行投資的部分所具備的盈利能力，也被稱作是凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。此外，如果凈資產(chǎn)收益率實(shí)際數(shù)值越大，那么則預(yù)示著企業(yè)股東權(quán)益的盈利水平也就會(huì)更大一些。會(huì)對(duì)于這一指標(biāo)產(chǎn)生影響的要素很多，不僅包括盈利水平，還包括所有者權(quán)益。對(duì)廣大的所有者而言，這一比率的數(shù)值越高，那么則意味著投資者投入

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3571098