貨幣政策作為國家實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要手段之一,近年來關(guān)于政策有效性研究的文章也逐漸的豐富起來,不同學(xué)者從不同的角度以及采用不同的衡量方法比較了貨幣政策有效性差異。在對產(chǎn)生有效性差異的原因分析中,絕大多數(shù)學(xué)者從政策本身以及政策的影響群體的角度進(jìn)行了分析。本文從公眾的角度,鑒于隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)獲取的便捷程度和央行信息溝通透明度的提高,公眾對于通脹的估計(jì)水平也有了進(jìn)一步的提高。因此本文將通脹預(yù)期引入貨幣政策有效性的研究框架中,結(jié)合我國貨幣政策的最終目標(biāo),研究預(yù)期因素對政策有效性的影響。在理論分析部分,本文首先分別介紹了不同學(xué)派關(guān)于通脹預(yù)期理論和貨幣政策有效性理論的學(xué)說,通過介紹進(jìn)而分析了預(yù)期因素影響政策有效性的理論關(guān)系。理論分析過后,本文測度了采用平均值法的理性通脹預(yù)期以及采用構(gòu)建變系數(shù)的狀態(tài)空間模型和采用Kalman濾波估計(jì)法的學(xué)習(xí)型通脹預(yù)期,通過比較兩種預(yù)期與真實(shí)通貨膨脹的擬合程度發(fā)現(xiàn),我國公眾的預(yù)期形成過程中存在學(xué)習(xí)效應(yīng)。接下來的實(shí)證分析部分,通過設(shè)定貨幣政策最終目標(biāo)作為貨幣政策有效性的代理變量,構(gòu)建時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR模型）將通脹預(yù)期引入貨幣政策有效性研究中去,分... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１?２０００年－２０１８年中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動??消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)存在較大幅度的波動，根本上是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定的，如２００４??

０?０２?ｇｇ２＾ｇｇｇｓｇｇｇｇ?ｉ＇－ｇ?ｇｓｇｇｇｇｓｓｓｓｇｇ??－Ｕ．ｕ?Ｚ．?ＯＯＱＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯ—＜—ｊＴ－ｉＴ－ｉｒ－ｉ?－ｒ－ｌ－＾－ｉＴ－ｉｒ－Ｈｒ－ｉｒ－ｉ－ｒ－＾??〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇??ｓｍ?ｒｓｉ?ｒ＞４?ｒｓｓ?ｆＮｉ?ｆｓｊ?？ｎ?ｒｓｊ?ｒｓ＜?ｒ￣ｉ?ｒａ?ｒｓｊ?ｒｓｓ?ｒ＼｛?ｒ＞ｊ?ｃｓｓ?ｒｓｉ?＜ｎ?ｒｓｉ?ｆＮｉ?？ｎ?ｒｖ？?ｒｖ＜??－０＊０４??——真實(shí)通貨膨脹率?理性通脹預(yù)朗??圖３－１通貨膨脹率與理性預(yù)期比較圖??３．?３學(xué)習(xí)型通脹預(yù)期??采用計(jì)量法進(jìn)行通脹預(yù)期的測度也經(jīng)歷了一個(gè)逐漸完善的過程，早期的研究??假定公眾是完全信息所有者，不僅了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)，同時(shí)由于是完全信息所??有者，對經(jīng)濟(jì)模型的具體參數(shù)也具有充分的把握，因而公眾可以得到合理的通脹??預(yù)期，但是一方面我國經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于一個(gè)不斷變化的狀態(tài)；??另一方面公眾并無法了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的全部信息，并且絕大多數(shù)普通公眾也不??具備采用模型處理信息的能力。這兩方面決定了公眾對通脹預(yù)期的估計(jì)是一個(gè)不??斷提升的漸進(jìn)過程，公眾通過觀察主要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，根據(jù)獲得的信息利用自??己掌握的方法不斷更新自己的認(rèn)識，修正自己的錯(cuò)誤估計(jì)，使得估計(jì)的結(jié)果更加??貼近現(xiàn)實(shí)。這個(gè)過程中便包含著一個(gè)相互學(xué)習(xí)的過程，通過學(xué)習(xí)行為逐漸使得結(jié)??果呈現(xiàn)近理性的特征，這便是學(xué)習(xí)型通脹預(yù)期的由來。??研究方法上，一種是最小二乘式學(xué)習(xí)（Ｓｌｏｂｏｄｙａｎ和Ｗｏｕｔｅｒｓ，２００７），另一種??是卡爾曼濾波式學(xué)習(xí)（Ｄｅｌ?Ｎｅｇｒｏ和Ｅｕｓｅｐｉ，２００９）。前者則是公眾利用對

?山東大學(xué)碩士學(xué)位論文???０．１??０．０８??Ｅ??．〇?０２?ｇ?８＇?２?ｇ?？?ｓ?Ｓ?ｇ?Ｓ?ｇ?ｆｃ／ｇ?ｇ?２?Ｓ?ｇ?ｇ?§？?ｇ?５?ｇ?〇？?ｇ?〇??ｕ－ｕ?‘?０００Ｃ５００００００００?〇ｖ?Ｃ３Ｔ￣＜ｒ￣＊Ｔ￣ｔＴ￣ｌ?—?ＴＨ?—?—??〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇??ＣＮ?ｆＮ?ｆＮＪ?（Ｍ?ｆＮ３?ｆｖｊ?ｆＮ?ｒｖｉ?ＣＮ?ＣＭ?ｒｓｊ?ｆＮ?ｆ＼｝?ｒ＼＊?ｆＭ?ｆＮ?ｆＮ?ｆ－Ｊ?ｒｖｉ?ＣＮ?ｆＮ?ｆＭ?ｆＮ?ｒｖｌ??－０．０４??—真實(shí)通貨＿脹率——學(xué)習(xí)型通脹預(yù)期??圖３－２通貨膨脹率與學(xué)習(xí)型預(yù)期比較圖??通過前文的比較分析發(fā)現(xiàn)包含學(xué)習(xí)行為的通脹預(yù)期對實(shí)際通貨膨脹率的擬??合度明顯高于理性預(yù)期下的擬合度，說明我國公眾通脹預(yù)期的形成是一個(gè)不斷學(xué)??習(xí)的過程。公眾獲取宏觀經(jīng)濟(jì)中具有代表性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)信息，由于公眾對于指標(biāo)??信息的處理能力有限，進(jìn)而通過學(xué)習(xí)的方式達(dá)到信息有效處理的目的，最終形成??相對準(zhǔn)確的通脹預(yù)期�；诖苏J(rèn)知，本文在選取通脹預(yù)期測度值便選取包含學(xué)習(xí)??行為的預(yù)期測度值，這也更加符合我國實(shí)際情況，為后文構(gòu)建實(shí)證模型分析預(yù)期??對政策有效性影響提供數(shù)據(jù)基矗??２５??

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3364241