在過(guò)去的二十年里,中國(guó)證券投資基金市場(chǎng)發(fā)生了顯著的變化,2000年時(shí)基金市場(chǎng)資產(chǎn)凈值總額僅845.62億元,到了2020年初,資產(chǎn)凈值合計(jì)已達(dá)150005.97億元,基金已經(jīng)成為中國(guó)證券市場(chǎng)不可替代的投資渠道及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。我國(guó)股票型基金在2008年只有3只,至2019年底增長(zhǎng)到425只,前人的研究大多集中在混合型基金及貨幣市場(chǎng)型基金,研究股票型基金的文獻(xiàn)則相對(duì)匱乏,本文試圖通過(guò)研究股票型基金持股集中度與基金業(yè)績(jī)的關(guān)系,驗(yàn)證和評(píng)估在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的投資實(shí)踐中究竟是分散投資策略還是集中投資策略能給基金帶來(lái)表現(xiàn)更好的業(yè)績(jī)�；鹗琴Y本市場(chǎng)的重要參與者,研究持股集中度極其業(yè)績(jī)的關(guān)系對(duì)于投資理論的發(fā)展和推動(dòng)投資實(shí)踐的深化都具有一定現(xiàn)實(shí)意義。目前已有大量文獻(xiàn)從基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估、基金業(yè)績(jī)歸因等多個(gè)角度進(jìn)行學(xué)術(shù)上的基金研究,但是對(duì)于基金投資組合持股集中度和基金業(yè)績(jī)關(guān)系的研究卻寥寥可數(shù)�？紤]到數(shù)據(jù)的獲取難度,本文選擇開(kāi)放式股票型基金作為研究樣本。理論研究部分,首先梳理了夏普比率和詹森α等當(dāng)前主流的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、對(duì)基金選股能力和擇時(shí)能力的評(píng)價(jià)方法以及投資組合集中度與基金業(yè)績(jī)d間關(guān)系等文獻(xiàn)... 

【文章來(lái)源】：上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中國(guó)大陸各類型基金數(shù)量和資產(chǎn)凈值概況

從基金市場(chǎng)規(guī)模變化的角度看,基金規(guī)模與市場(chǎng)行情有著一定的正相關(guān)關(guān)系,由于A股市場(chǎng)在2015年有一波強(qiáng)勁的牛市行情,所以基金的數(shù)量有一次爆發(fā)式增長(zhǎng),而在2010-2014年的熊市中表現(xiàn)萎靡,基金公司成立新基金產(chǎn)品的動(dòng)力不足,使基金總數(shù)量有一定萎縮。把時(shí)間拉長(zhǎng)到近十年來(lái)看,我國(guó)基金的數(shù)量和資產(chǎn)管理規(guī)模在總體上來(lái)說(shuō)都是穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。隨著阿里巴巴、騰訊等企業(yè)不斷助推互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,人民理財(cái)意識(shí)的不斷增強(qiáng),使貨幣市場(chǎng)基金得到了大量推廣,貨幣市場(chǎng)型基金的數(shù)量占比雖僅為5.93%,但是其基金資產(chǎn)凈值占基金市場(chǎng)總規(guī)模的比例達(dá)到了49.30%,可以看出市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小的基金有著強(qiáng)勁的投資需求�；诒疚牡难芯磕康�,選取由中國(guó)大陸公募基金運(yùn)作的開(kāi)放式普通股票型基金作為研究樣本,主要由以下三個(gè)原因:第一,股票型基金投資風(fēng)格的主動(dòng)性更強(qiáng),更適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者,和其他類型基金相比,其業(yè)績(jī)更加依賴基金管理人的主動(dòng)投資管理和運(yùn)營(yíng)能力,更能體現(xiàn)基金管理人的投資管理水平,因此就更加適合作為研究基金資產(chǎn)組合持股集中度對(duì)基金業(yè)績(jī)影響的樣本對(duì)象;第二,公募基金的信息比私募基金更加透明,管理和運(yùn)作更加規(guī)范,受到監(jiān)管部門更加嚴(yán)格的監(jiān)管,數(shù)據(jù)也更容易取得,并且私募基金的投資門檻對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)并不十分友好,所以公募基金成為了大多數(shù)機(jī)構(gòu)和普通個(gè)人投資者的首要選擇。;第三,開(kāi)放式基金的市場(chǎng)選擇性比封閉式基金更開(kāi)放且流動(dòng)性更高,不僅要履行證監(jiān)會(huì)規(guī)定的信息披露等義務(wù),一般還會(huì)每日公布資產(chǎn)凈值,降低了研究中的數(shù)據(jù)獲取難度,方便隨時(shí)準(zhǔn)確地獲得基金管理人的資產(chǎn)運(yùn)作情況。

下圖為2015年1月1日至2019年12月31日每個(gè)交易日的上證綜指收盤數(shù)據(jù):2014年改革的紅利逐漸釋放,A股市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)近7年的漫長(zhǎng)熊市終于走向結(jié)束,迎來(lái)了新一輪的牛市,2015年7月,上證指數(shù)達(dá)到5178的高點(diǎn),在約一年的時(shí)間里漲幅達(dá)154.07%。2015年7月末,由于場(chǎng)外配資清理、分級(jí)基金去杠桿以及場(chǎng)內(nèi)融資調(diào)整、貨幣政策調(diào)整等一系列因素形成的連鎖反映,造成了一場(chǎng)連續(xù)暴跌的股災(zāi),直到2016年1月左右才止跌。之后的幾年又進(jìn)入了震蕩調(diào)整周期。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)實(shí)證研究——DEA法與傳統(tǒng)指數(shù)的碰撞[J]. 程建華,孫陽(yáng).  銅陵學(xué)院學(xué)報(bào). 2019(02)
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[6]我國(guó)綠色證券投資基金績(jī)效歸因的實(shí)證研究[J]. 高宏霞,陳文星,孟樊俊.  甘肅金融. 2018(06)
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碩士論文
[1]選股指標(biāo)對(duì)股票型基金業(yè)績(jī)的影響研究[D]. 王林琳.北京交通大學(xué) 2019
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[4]中國(guó)股票型基金持股配置對(duì)基金業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D]. 林祖延.東華大學(xué) 2019
[5]共同基金投資組合集中度對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響研究[D]. 羅能.廣西大學(xué) 2019
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[8]中國(guó)主動(dòng)管理型基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的實(shí)證研究[D]. 杜興連.山東大學(xué) 2018
[9]中國(guó)開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的研究[D]. 李璨.南京理工大學(xué) 2017



本文編號(hào)：3294425