最近幾年,諸多海外資本市場(chǎng)上市的中概股企業(yè)陸續(xù)私有化等待時(shí)機(jī)回歸國內(nèi)A股市場(chǎng),因?yàn)閲庵懈殴善髽I(yè)目前陸續(xù)被架空,相反國內(nèi)A股市場(chǎng)對(duì)有關(guān)高新技術(shù)行業(yè)顯示出極大的關(guān)切,對(duì)大多數(shù)中概股企業(yè)來講,退市意味著可能會(huì)沒有籌措資金的來源,所以企業(yè)要想保持良好的經(jīng)營狀況,就需要馬上在國內(nèi)A股市場(chǎng)成功上市,但是國內(nèi)正常上市流程比較難,所花費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng),暴露出很多缺點(diǎn),因此借殼上市大受歡迎。三六零經(jīng)受了在美國紐交所的種種不公平對(duì)待之后,堅(jiān)決選擇回歸,其順利回歸的形式和動(dòng)因以及回歸后所帶來的成效都非常值得其他企業(yè)學(xué)習(xí)和借鑒。伴隨著中概股的回歸熱潮,怎樣才能順利回歸和回歸后如何使企業(yè)集資能力和治理水平做到同時(shí)優(yōu)化也成為目前中概股所面對(duì)的重要問題�；诖�,本文以三六零借殼江南嘉捷為研究案例,通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)資料的梳理總結(jié),深入的分析出三六零借殼前后財(cái)務(wù)績(jī)效的變化,對(duì)三六零這類型中概股回歸A股的動(dòng)因和方式進(jìn)行詳細(xì)剖析,還有上市之后的短期和長(zhǎng)期的效應(yīng),對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響方面開展,短期主要是市場(chǎng)主要成效方面,長(zhǎng)期則選取三六零2015年-2019年第三季度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析,其中包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力以及發(fā)展... 

【文章來源】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)黑龍江省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

三六零2015-2019年盈利能力指標(biāo)折線圖

哈爾濱商業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文-21-力分析主要指標(biāo)分析如表4.3所示。表4.3三六零2015-2019年?duì)I運(yùn)能力主要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要指標(biāo)2015.122016.122017.122018.122019.09存貨周轉(zhuǎn)率4.7611.2516.7835.2424.97流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.951.571.630.840.45總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.540.751.040.510.30資料來源：新浪財(cái)經(jīng)圖4.4三六零2015-2019年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)折線圖從以上數(shù)據(jù)分析得知，在借殼上市之前，三六零的存貨周轉(zhuǎn)率逐年攀升，三六零的存貨主要是安全產(chǎn)品和智能硬件，造成存貨周轉(zhuǎn)率顯著上升是由于三六零從海外私有化退市之后，美股市場(chǎng)便不是主戰(zhàn)場(chǎng)，其主要業(yè)務(wù)都已轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場(chǎng)，為了做足充分的銷售準(zhǔn)備和打開國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)銷售渠道，三六零存貨必然增加規(guī)模增大的因素。但2019年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)回轉(zhuǎn)，代表其主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回國內(nèi)已經(jīng)慢慢步入正軌。但是還是比較偏高，說明借殼上市之后銷售能力依舊不弱。相反，隨著銷售渠道的擴(kuò)展，流動(dòng)資產(chǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻保持下降得趨勢(shì)，據(jù)了解，在2015年三六零增加了一部分長(zhǎng)期股權(quán)投資，還要在準(zhǔn)備借殼上市的2017-2018年間，為了擴(kuò)大資金加持順利上市，三六零募集了許多資金，甚至向招商銀行進(jìn)行貸款，致使短時(shí)間內(nèi)流動(dòng)資金大量增加，最終兩

哈爾濱商業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文-22-者一起導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率的回落，綜上，我們分析發(fā)現(xiàn)，借殼上市能夠使企業(yè)在短期內(nèi)一部分指標(biāo)攀升，但大多數(shù)還是會(huì)隨著事件完成的時(shí)間的推移，熱度減弱，回歸正常狀態(tài)，三六零在國內(nèi)業(yè)務(wù)熟悉的同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)緩慢回落，企業(yè)將發(fā)展得更加穩(wěn)劍4.1.3償債能力比較分析企業(yè)的償債能力側(cè)面反映了企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，是評(píng)價(jià)分析企業(yè)績(jī)效的重要會(huì)計(jì)指標(biāo)，具體相關(guān)數(shù)值如下表4.5所示。表4.5三六零2015-2019年償債能力主要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要指標(biāo)2015.122016.122017.122018.122019.09速動(dòng)比率1.441.563.053.774.68資產(chǎn)負(fù)債率（%）41.6237.6822.5017.2815.79已獲利利息倍數(shù)（倍）12.4677.8653.3491.1685.50資料來源：新浪財(cái)經(jīng)圖4.6三六零2015-2019年償債能力指標(biāo)折線圖在如上指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)比中我們發(fā)現(xiàn)，速動(dòng)比率呈現(xiàn)先略微下降后持續(xù)上升趨勢(shì)，對(duì)速動(dòng)比率來說，企業(yè)償還完流動(dòng)負(fù)債后的資金應(yīng)該足夠支持企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)需求，不同企業(yè)的速動(dòng)比率最佳值不同，不能出現(xiàn)過高或過低的情況，否則不利于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，

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