最近幾年,諸多海外資本市場上市的中概股企業(yè)陸續(xù)私有化等待時機回歸國內(nèi)A股市場,因為國外中概股企業(yè)目前陸續(xù)被架空,相反國內(nèi)A股市場對有關(guān)高新技術(shù)行業(yè)顯示出極大的關(guān)切,對大多數(shù)中概股企業(yè)來講,退市意味著可能會沒有籌措資金的來源,所以企業(yè)要想保持良好的經(jīng)營狀況,就需要馬上在國內(nèi)A股市場成功上市,但是國內(nèi)正常上市流程比較難,所花費的時間長,暴露出很多缺點,因此借殼上市大受歡迎。三六零經(jīng)受了在美國紐交所的種種不公平對待之后,堅決選擇回歸,其順利回歸的形式和動因以及回歸后所帶來的成效都非常值得其他企業(yè)學習和借鑒。伴隨著中概股的回歸熱潮,怎樣才能順利回歸和回歸后如何使企業(yè)集資能力和治理水平做到同時優(yōu)化也成為目前中概股所面對的重要問題�；诖�,本文以三六零借殼江南嘉捷為研究案例,通過對相關(guān)文獻資料的梳理總結(jié),深入的分析出三六零借殼前后財務績效的變化,對三六零這類型中概股回歸A股的動因和方式進行詳細剖析,還有上市之后的短期和長期的效應,對企業(yè)績效的影響方面開展,短期主要是市場主要成效方面,長期則選取三六零2015年-2019年第三季度相關(guān)財務數(shù)據(jù)進行比較分析,其中包括營運能力、償債能力、盈利能力以及發(fā)展... 

【文章來源】：哈爾濱商業(yè)大學黑龍江省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

三六零2015-2019年盈利能力指標折線圖

哈爾濱商業(yè)大學碩士學位論文-21-力分析主要指標分析如表4.3所示。表4.3三六零2015-2019年營運能力主要財務指標主要指標2015.122016.122017.122018.122019.09存貨周轉(zhuǎn)率4.7611.2516.7835.2424.97流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.951.571.630.840.45總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.540.751.040.510.30資料來源：新浪財經(jīng)圖4.4三六零2015-2019年營運能力指標折線圖從以上數(shù)據(jù)分析得知，在借殼上市之前，三六零的存貨周轉(zhuǎn)率逐年攀升，三六零的存貨主要是安全產(chǎn)品和智能硬件，造成存貨周轉(zhuǎn)率顯著上升是由于三六零從海外私有化退市之后，美股市場便不是主戰(zhàn)場，其主要業(yè)務都已轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，為了做足充分的銷售準備和打開國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全市場銷售渠道，三六零存貨必然增加規(guī)模增大的因素。但2019年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)回轉(zhuǎn)，代表其主要業(yè)務轉(zhuǎn)回國內(nèi)已經(jīng)慢慢步入正軌。但是還是比較偏高，說明借殼上市之后銷售能力依舊不弱。相反，隨著銷售渠道的擴展，流動資產(chǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻保持下降得趨勢，據(jù)了解，在2015年三六零增加了一部分長期股權(quán)投資，還要在準備借殼上市的2017-2018年間，為了擴大資金加持順利上市，三六零募集了許多資金，甚至向招商銀行進行貸款，致使短時間內(nèi)流動資金大量增加，最終兩

哈爾濱商業(yè)大學碩士學位論文-22-者一起導致周轉(zhuǎn)率的回落，綜上，我們分析發(fā)現(xiàn)，借殼上市能夠使企業(yè)在短期內(nèi)一部分指標攀升，但大多數(shù)還是會隨著事件完成的時間的推移，熱度減弱，回歸正常狀態(tài)，三六零在國內(nèi)業(yè)務熟悉的同時，存貨周轉(zhuǎn)率會緩慢回落，企業(yè)將發(fā)展得更加穩(wěn)劍4.1.3償債能力比較分析企業(yè)的償債能力側(cè)面反映了企業(yè)經(jīng)營狀況和財務狀況，是評價分析企業(yè)績效的重要會計指標，具體相關(guān)數(shù)值如下表4.5所示。表4.5三六零2015-2019年償債能力主要財務指標主要指標2015.122016.122017.122018.122019.09速動比率1.441.563.053.774.68資產(chǎn)負債率（%）41.6237.6822.5017.2815.79已獲利利息倍數(shù)（倍）12.4677.8653.3491.1685.50資料來源：新浪財經(jīng)圖4.6三六零2015-2019年償債能力指標折線圖在如上指標數(shù)據(jù)對比中我們發(fā)現(xiàn)，速動比率呈現(xiàn)先略微下降后持續(xù)上升趨勢，對速動比率來說，企業(yè)償還完流動負債后的資金應該足夠支持企業(yè)的經(jīng)營活動需求，不同企業(yè)的速動比率最佳值不同，不能出現(xiàn)過高或過低的情況，否則不利于企業(yè)的財務狀況，

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