近年來,我們對我國快遞行業(yè)的發(fā)展有目共睹,人們的生活變得和快遞息息相關。而隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展的不斷深入,跨境電子商務近年來也在不斷的發(fā)展,跨境業(yè)務成了快遞行業(yè)的一片新藍海,我國快遞行業(yè)紛紛開始開辟海外市場,但受限于我國快遞行業(yè)起步較晚等因素,我國快遞企業(yè)在境外物流網(wǎng)絡和基礎設施建設不完善,通關不夠便捷,境外快遞物流方面人才缺乏等劣勢制約了跨境電子商務的發(fā)展。雖然我國的各大快遞公司也在逐漸開始了海外布局,但是效果并不明顯,國際快遞行業(yè)四大巨頭UPS、TNT、FedEx、DHL仍然對國際快遞物流業(yè)務掌握著絕對控制權,而縱觀國際四大快遞巨頭的發(fā)展壯大之路,它們能在國際業(yè)務方面取得優(yōu)異的成績,無不得益于其在發(fā)展過程中不斷的進行海外并購,四大快遞公司的成長模式給我國快遞公司的國際化戰(zhàn)略的實施提供了很好的參考。2017年,圓通速遞為了加快國際化進程,在經(jīng)過長時間的磋商和談判后,完成了對香港物流公司先達國際的并購,這也是我國快遞行業(yè)史上首起跨境并購。我國快遞行業(yè)的海外并購才剛剛開始,如今,距離圓通速遞并購先達國際已過去兩年,并購后的整合效果已初見成效,本文在此基礎上對該起跨境并購案例進行分析,通過圓... 

【文章來源】：中原工學院河南省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圓通速遞2016-2019年盈利能力及指標趨勢圖

中原工學院碩士學位論文282016-2018年，圓通速遞快遞業(yè)務量由44.60億件上升到2018年的66.64億件，而由于行業(yè)內競爭的不斷加劇快遞單價也由2016年的12.71元/件下降至2018年的11.91元/件，快遞單價的下降意味著利潤的減少，這是并購前后圓通速遞營業(yè)凈利率持續(xù)走低的一個重要原因，同時，當年公司商譽減值導致利潤縮水也是當年公司營業(yè)凈利率下降較多的重要原因。表4.3圓通速遞（國際）2016-2019年財務簡表單位：億元（港幣）2016年2017年2018年2019年凈利潤0.061.011.060.29營業(yè)收入28.6736.7144.6338.98凈資產4.635.545.825.97總資產9.4012.3712.6711.57數(shù)據(jù)來源：圓通速遞國際財務報告從被并購方的角度來看，在并購事件發(fā)生前一年，由于先達國際受國際上海運、空運業(yè)務需求持續(xù)的影響，先達國際當年的凈利潤僅僅只有600萬港幣，受此影響，其當年的總資產凈利率，凈資產收益率和營業(yè)凈利率分別僅為0.66%、1.28%和0.2%。并購完成之前，先達國際高層一直與阿里的菜鳥包裹聯(lián)盟進行接洽，爭取菜鳥包裹聯(lián)盟海外方面的業(yè)務，再加上圓通速遞對先達國際對先達國際海外業(yè)務優(yōu)勢的青睞，2017年，先達國際業(yè)務量得到了大幅度提升，其凈利潤也獲得大幅度提升，當年其凈資產收益率、營業(yè)凈利率和總資產凈利率分別提高18.96、2.55和8.61個百分點；2018年主要為并購后的整合階段，先達國際在被并購前其業(yè)務主要以空運、海運和配套及合約物流服務為主，在2018年，由于并購后業(yè)務的整合，公司內國際快遞及包裹服務有了大量的增加，當年的營業(yè)圖4.2圓通速遞國際2016-2019年盈利能力指標及趨勢圖

中原工學院碩士學位論文30(1)應收賬款周轉天數(shù)表4.4和表4.5及圖4.3為并購前后圓通速遞和先達國際在營運能力方面的數(shù)據(jù)及指標。從應收賬款周轉天數(shù)趨勢變化來看，圓通速遞在并購先達后應收賬款周轉天數(shù)在不斷增加。2016年，圓通速遞的應收賬款余額僅有1.89億元，而在并購當年，圓通速遞應收賬款增長了487%，其中在新增應收賬款中，有接近1/2的應收賬款來自于先達國際，圓通速遞吸收了先達國際的海外業(yè)務，同時在合并報表中也將先達國際的應收賬款合并在內。在并購先達國際后，先達國際依靠圓通速遞的業(yè)務量優(yōu)勢及穩(wěn)固的客戶群體，國際業(yè)務持續(xù)發(fā)力，在營業(yè)收入持續(xù)增長的過程中，應收賬款也在不斷增加，從應收賬款的增加情況來看，并購先達國際后，圓通速遞在剔除來自于先達國際的應收賬款后，應收賬款余額在不斷減少，而先達國際所占應收賬款的比例在不斷的擴大，且數(shù)額在持續(xù)增加，這也導致了圓通速遞的應收賬款的周轉效率的降低，影響了公司的營運能力。（2）流動資產周轉率從流動資產周轉率來看，2016年圓通速遞流動資產周轉率較高，由于2016年借殼上市，集團內流動資產相比2015年增加了93%，造成2016年流動資產平均余額較少，當年流動資產周轉率較高，因此2017年流動資產周轉率有所降低，隨著2016年借殼上市和2017年跨境并購先達國際的完成，圓通速遞2017年和2018年營業(yè)收入的增長速度都要超過流動資產的增長速度，這說明2018年并購后流動資產周轉率比2017年有較好的提高，2019年，受國際及國內市場營銷，圓通速遞國內及國外公司營業(yè)收入相比上一年同期都有所減少，所以，流動資產周轉率有所下降。（3）固定資產周轉率而從固定資產周轉率來看，并購前后，圓通速遞的固定資產周轉率不斷下降，圖4.3圓通速遞2016-2019年營運能力指標及趨

【參考文獻】：
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碩士論文
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本文編號：3273588