伴隨著國際經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和國際資本市場的不斷發(fā)展,企業(yè)并購在世界范圍內(nèi)都十分普遍,并購估值的技巧與方法不斷得到完善,企業(yè)并購在世界范圍內(nèi)發(fā)生的頻次也不斷在增加,但仍是時常聽聞天價并購案例或者低價并購案例的出現(xiàn)。在并購估值發(fā)展至今,合理的并購價格對專業(yè)的分析師來說便不難得出,但結(jié)果總是出人意料。此種情況的發(fā)生總會損害并購方或是被購方的利益。作者為了明確IXYS公司被并購時,并購對價是否存在不合理的情況,做了并購估值方面的相關(guān)研究。本文首先對并購估值所存在的基本理論進(jìn)行了梳理,明確了企業(yè)并購中常用的并購估值方法,并通過閱讀文獻(xiàn)的方式,充分了解了各種不同的方法所適用的不同情況,為后續(xù)IXYS公司被并購案例的分析做了前期準(zhǔn)備。接著,對IXYS公司被并購案例時的具體情況做了深入的剖析,分析了主并購方Littlefuse公司基于經(jīng)營協(xié)同方面、管理協(xié)同方面、財務(wù)協(xié)同方面的原因向被并購方發(fā)出并購要約,又分析出IXYS公司當(dāng)時的經(jīng)營狀況并不樂觀,從而選擇接受Littlefuse公司的并購。并且對Littlefuse公司并購IXYS公司后的經(jīng)營績效做了評價,分析發(fā)現(xiàn)IXYS公司雖然是Littlefus... 

【文章來源】：東華大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

Littlefuse公司歷年電子業(yè)務(wù)收入和利潤占比圖

3Littlefuse并購IXYS基本情況18圖3-2Littlefuse歷年汽車業(yè)務(wù)收入和利潤占比圖數(shù)據(jù)來源：同花順iFind在工業(yè)領(lǐng)域上，Littlefuse公司將功率保險絲用于保護(hù)各種類型的工業(yè)設(shè)備、工業(yè)和商業(yè)建筑中的電路，將保護(hù)繼電器用于保護(hù)采礦、石油和天然氣等惡劣環(huán)境及工業(yè)環(huán)境中的人員和設(shè)備，使其免受過大電流電擊的危險。由圖3-3可看出，Littlefuse公司工業(yè)業(yè)務(wù)從2015年新增，此后工業(yè)業(yè)務(wù)收入一直相對穩(wěn)定，截止2017年其對公司總體營業(yè)收入的貢獻(xiàn)率僅為4.73%。圖3-3Littlefuse歷年工業(yè)業(yè)務(wù)收入和利潤占比圖數(shù)據(jù)來源：同花順iFind

3Littlefuse并購IXYS基本情況18圖3-2Littlefuse歷年汽車業(yè)務(wù)收入和利潤占比圖數(shù)據(jù)來源：同花順iFind在工業(yè)領(lǐng)域上，Littlefuse公司將功率保險絲用于保護(hù)各種類型的工業(yè)設(shè)備、工業(yè)和商業(yè)建筑中的電路，將保護(hù)繼電器用于保護(hù)采礦、石油和天然氣等惡劣環(huán)境及工業(yè)環(huán)境中的人員和設(shè)備，使其免受過大電流電擊的危險。由圖3-3可看出，Littlefuse公司工業(yè)業(yè)務(wù)從2015年新增，此后工業(yè)業(yè)務(wù)收入一直相對穩(wěn)定，截止2017年其對公司總體營業(yè)收入的貢獻(xiàn)率僅為4.73%。圖3-3Littlefuse歷年工業(yè)業(yè)務(wù)收入和利潤占比圖數(shù)據(jù)來源：同花順iFind

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]公司戰(zhàn)略與公司并購、并購溢價[J]. 鐘海,況學(xué)文.  財會月刊. 2019(20)
[2]企業(yè)并購戰(zhàn)略的決策動因述評:從理性預(yù)期到行為研究[J]. 張雙鵬,周建.  外國經(jīng)濟(jì)與管理. 2018(10)
[3]寡頭競合與并購重組:全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的趕超邏輯[J]. 周建軍.  國際經(jīng)濟(jì)評論. 2018(05)
[4]中國企業(yè)海外并購績效評價實證研究[J]. 徐琴.  貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2018(05)
[5]基于生命周期理論的企業(yè)價值評估方法研究[J]. 趙鳳莉.  財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版). 2018(09)
[6]企業(yè)價值評估與公司估值的關(guān)系研究[J]. 紀(jì)益成.  會計之友. 2018(09)
[7]CAPM財務(wù)估值模型的參數(shù)研究[J]. 崔勁,豁秋菊.  經(jīng)濟(jì)研究參考. 2017(70)
[8]企業(yè)跨國并購績效評價研究述評[J]. 徐明霞,陳明燦.  財會通訊. 2017(16)
[9]小微企業(yè)價值評估問題研究——基于實物期權(quán)估值法視角[J]. 連東.  現(xiàn)代營銷(下旬刊). 2017(01)
[10]現(xiàn)金流折現(xiàn)法與實物期權(quán)估價法之比較及運用——以隆平高科公司價值評估為例[J]. 楊成炎,張潔.  財會月刊. 2016(19)

博士論文
[1]上市公司股票估值與A股市場實證研究[D]. 利亞濤.中國社會科學(xué)院研究生院 2010

碩士論文
[1]上市公司企業(yè)價值評估結(jié)果準(zhǔn)確性研究[D]. 董時劍.石河子大學(xué) 2013
[2]行業(yè)特征與估值方法[D]. 楊帆.西南財經(jīng)大學(xué) 2012
[3]基于高新技術(shù)企業(yè)生命周期的價值評估方法探討[D]. 樊俊.江西財經(jīng)大學(xué) 2006



本文編號：3247853