投資行為與企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展息息相關(guān),也間接影響著社會的資源配置效率,非效率投資行為始終受到著廣泛關(guān)注。而終極控制人在金字塔控制結(jié)構(gòu)下影響著企業(yè)的投資行為和投資效率。因此,本文將研究視角轉(zhuǎn)移至極為隱蔽的終極控制人,探究終極控制人性質(zhì)及兩權(quán)分離作為終極控制人股權(quán)特征對企業(yè)非效率投資行為的影響,并將市場化進(jìn)程納入研究范疇,這對提升企業(yè)投資效率、優(yōu)化資源配置具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。本文在系統(tǒng)歸納終極控制人股權(quán)特征、市場化進(jìn)程與非效率投資的相關(guān)研究文獻(xiàn)后,以委托代理理論、信息不對稱理論以及企業(yè)控制權(quán)理論為理論基礎(chǔ),對終極控制人股權(quán)特征、市場化進(jìn)程和非效率投資間的相互作用機(jī)理進(jìn)行分析,并選取滬深兩市A股2014-2017年的上市公司為實(shí)證樣本,通過構(gòu)建實(shí)證研究模型對研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。經(jīng)過實(shí)證研究,本文得到如下研究結(jié)論:其一,終極控制人性質(zhì)對企業(yè)非效率投資產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在:相較于國有性質(zhì)控股的上市公司,私有產(chǎn)權(quán)控股的上市公司投資不足問題更為嚴(yán)重;相較于中央政府控股的上市公司,地方政府控股的上市公司過度投資問題更為嚴(yán)重;其二,終極控制人兩權(quán)分離對企業(yè)非效率投資的影響主要體現(xiàn)在:終極控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的... 

【文章來源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

國農(nóng)科技金字塔控制結(jié)構(gòu)圖

第3章理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)27圖3.1實(shí)證研究框架圖3.3本章小結(jié)為了從理論上更好地分析企業(yè)非效率投資行為，本章從委托代理理論、信息不對稱理論、企業(yè)控制權(quán)理論加深對終極控制人股權(quán)特征是如何影響企業(yè)非效率投資這一問題的理解。委托代理理論、信息不對稱理論、企業(yè)控制權(quán)理論打破了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中不存在委托代理問題、信息完全對稱等一系列嚴(yán)格的假設(shè)，在理論指導(dǎo)上更具有現(xiàn)實(shí)意義。接著，在本文前章文獻(xiàn)梳理和本章理論回顧的基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)。首先，從終極控制人股權(quán)特征的兩個(gè)典型變量——終極控制人性質(zhì)與終極控制人兩權(quán)分離出發(fā)，研究其對企業(yè)非效率投資產(chǎn)生的影響。最后，探究市場化進(jìn)程作為企業(yè)外部治理環(huán)境對終極控制人股權(quán)特征與企業(yè)非效率投資產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]制度環(huán)境、管理層權(quán)力與投資效率研究[D]. 王鐵媛.中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 2015
[2]終極控股股東對上市公司投資行為影響的研究[D]. 孫曉琳.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2010

碩士論文
[1]管理層權(quán)力、市場化進(jìn)程與上市公司投資效率[D]. 羅琦.廈門大學(xué) 2014



本文編號：3235255