發(fā)布時間：2021-04-13 21:00

　　隨著我國資本市場的日益發(fā)展,上市公司對于資金的需求越來越強(qiáng)烈,大股東越來越傾向借助于股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資,因為股權(quán)質(zhì)押不同于其他融資方式的地方在于它貸款成本低、速度快,同時在股權(quán)質(zhì)押期間,無需轉(zhuǎn)移控股股東的實際控制權(quán),可以在短時間內(nèi)緩解控股股東的資金壓力。同時股權(quán)質(zhì)押也是資本市場上的一把雙刃劍,從越來越多的公司爆出控股股東利用股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行“掏空”事件,可以看出控股股東過于頻繁地對股權(quán)進(jìn)行融資,會對公司產(chǎn)生很大的風(fēng)險�？毓晒蓶|將股權(quán)質(zhì)押后,特別是進(jìn)行頻繁、高比例地質(zhì)押后,通常會引起公司控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的相互分離,大股東和中小股東的代理問題也會更加明顯,從而激化大股東實施利益侵占的動機(jī),由于我國上市民營企業(yè)的股權(quán)相對集中,目前外部監(jiān)管、處罰力度較弱,使得控股股東可以通過關(guān)聯(lián)交易等手段進(jìn)行轉(zhuǎn)移財產(chǎn)、利益輸送,從而達(dá)到對上市公司的掏空,該行為也會對上市公司產(chǎn)生負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果。本文選取南風(fēng)股份股權(quán)質(zhì)押作為研究對象,是因為該公司實際控制人楊子善以及一致行動人在2012-2018年期間頻繁地將其手中股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押換取資金,楊子善更是在質(zhì)押其手中幾乎所有股權(quán)獲得3.6億資金后,于2018年5月失聯(lián),可以說這... 

【文章來源】：武漢紡織大學(xué)湖北省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

南風(fēng)股份股價影響

楊子善累計質(zhì)押數(shù)量占其持股比例（2）大股東股權(quán)質(zhì)押次數(shù)越來越頻繁且循環(huán)質(zhì)押

4南風(fēng)股份控股股東股權(quán)質(zhì)押的動因及經(jīng)濟(jì)后果分析25圖4.12013-2018年南風(fēng)股份其他應(yīng)收款按款項性質(zhì)分類情況由于前文提到過，其他應(yīng)收款這個科目經(jīng)常被用來衡量控股股東是否對上市公司實行了資金占用，公司每年會對其他應(yīng)收款進(jìn)行評估，計提減值準(zhǔn)備，因此可以用其他應(yīng)收款原值減除其他應(yīng)收款計提的壞賬準(zhǔn)備對總資產(chǎn)所占比例的變動衡量股東對公司資金的占用。通過查閱公司年報，從表4.2中可以看出公司其他應(yīng)收款的構(gòu)成主要為押金保證金、個人借支、關(guān)聯(lián)方往來款、代墊費用、備用金、其他，除2017年因為拆遷，而新增一項拆遷補(bǔ)償款，2018年因董事長失聯(lián)導(dǎo)致銀行凍結(jié)其賬戶導(dǎo)致新增一筆銀行代扣款項，其他項目都可能是對大股東對上市公司資金侵占的一種可能。從柱狀圖中我們可以直觀地看出，2013-2015年其他應(yīng)收款中占比最高的是每年的押金保證金，在年報中披露的都是業(yè)務(wù)相關(guān)的公司，而隨著大股東股權(quán)質(zhì)押的越來越頻繁，關(guān)聯(lián)方往來款項占其他應(yīng)收款的比例越來越高，2016年占比躍升至42.66%，由于2017年的拆遷款為偶然所得，因此我們剔除掉它對其他應(yīng)收款總額的影響，發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方往來占其他應(yīng)收款的比例為70.64%，而到了2018年更是到達(dá)了91.09%。而通過查看2016-2018年該公司的年報我們可以發(fā)現(xiàn)，2016年其他應(yīng)收款欠款方前兩名分別為南方增材科技有限公司和廣東南風(fēng)投資有限公司，2017年南方增材科技有限公司為南風(fēng)股份第二欠款人，2018年該公司其他應(yīng)收款欠款方前兩名分別為南方風(fēng)機(jī)設(shè)備有限公司和南方增材科技有限公司，而南方增材科技有限公司和廣東南風(fēng)投資有限公司均為該公司的子公司，南風(fēng)股份的董事長楊子善同時也是這兩家子公司的董事長、總經(jīng)理。我們可以合理推測，南風(fēng)股份與其子公司之間越來越高的其他應(yīng)收款往來款項，有大股東轉(zhuǎn)移資金的

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007

碩士論文
[1]股權(quán)質(zhì)押對上市公司股價變動的影響[D]. 張彤.河南大學(xué) 2019
[2]控股股東連續(xù)性股權(quán)質(zhì)押的動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 楊書姿.河南財經(jīng)政法大學(xué) 2019
[3]論我國非上市公司股權(quán)質(zhì)押[D]. 陳志康.吉林大學(xué) 2015



本文編號：3136000