當前,我國經(jīng)濟正面臨從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,中央穩(wěn)步推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和資本市場改革,其中尤其要重視并補齊的短板就是民營企業(yè)、中小企業(yè)的融資缺口大的問題。新三板旨在為中小企業(yè)提供融資服務(wù),但近兩年來出現(xiàn)融資額下降、掛牌公司減少等現(xiàn)象。2019年10月,證監(jiān)會正式啟動新三板全面深化改革,設(shè)立精選層,改革發(fā)行、交易、投資者適當性等市場基礎(chǔ)制度,提升市場融資功能,改善流動性,充分發(fā)揮新三板服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的作用。本文研究在新三板深化改革的背景下,私募股權(quán)投資（PE）促進新三板企業(yè)經(jīng)營績效與創(chuàng)新能力的實際作用,以及不同的參與程度、特征背景對企業(yè)產(chǎn)生的不同影響。本文以2016-2018年在新三板創(chuàng)新層掛牌的企業(yè)為研究樣本,通過實證分析發(fā)現(xiàn)PE參與投資和較高的持股比例對新三板企業(yè)的資產(chǎn)收益率有顯著負向作用;而PE參與投資和聯(lián)合投資能夠顯著提升企業(yè)的技術(shù)投入比率,促進研發(fā)和創(chuàng)新;PE是否具有國資背景對于新三板企業(yè)經(jīng)營和創(chuàng)新沒有顯著影響。最后,本文提出了相應(yīng)的建議。對于PE,應(yīng)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),提高投后管理水平,支持民營PE發(fā)展,完善信息披露機制;對于新三板創(chuàng)新層企業(yè),應(yīng)加快研發(fā)成果轉(zhuǎn)化,打造核... 

【文章來源】：上海外國語大學上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究思路框架

14圖3-1中國股權(quán)投資基金募集情況數(shù)據(jù)來源：清科私募通圖3-2中國股權(quán)投資基金投資金額和案例數(shù)據(jù)來源：清科私募通2018年，全球流動性收縮，外部需求和融資環(huán)境快速惡化，不確定性明顯增加。受到國際貿(mào)易摩擦和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策收緊的影響，我國經(jīng)濟運行也面臨著增速下行、信用擴張速度下降、流動性不足、杠桿率高等壓力。2018年4月資管新規(guī)發(fā)布實施，資金方的出資意愿減弱，打破剛兌、限制通道業(yè)務(wù)等措施使得信用擴張速度降低，流動性收緊導致了PE行業(yè)募資困難。根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國私募股權(quán)投資基金行業(yè)募集資金13317.41億元，較2017年底同比下降25.6%，投資金額10021億元，同比下降10.9%，私募股權(quán)投資行業(yè)整體出現(xiàn)一定程度的萎縮。在行業(yè)發(fā)展遇到困境的情況下，資金和項目將會更加

14圖3-1中國股權(quán)投資基金募集情況數(shù)據(jù)來源：清科私募通圖3-2中國股權(quán)投資基金投資金額和案例數(shù)據(jù)來源：清科私募通2018年，全球流動性收縮，外部需求和融資環(huán)境快速惡化，不確定性明顯增加。受到國際貿(mào)易摩擦和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策收緊的影響，我國經(jīng)濟運行也面臨著增速下行、信用擴張速度下降、流動性不足、杠桿率高等壓力。2018年4月資管新規(guī)發(fā)布實施，資金方的出資意愿減弱，打破剛兌、限制通道業(yè)務(wù)等措施使得信用擴張速度降低，流動性收緊導致了PE行業(yè)募資困難。根據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國私募股權(quán)投資基金行業(yè)募集資金13317.41億元，較2017年底同比下降25.6%，投資金額10021億元，同比下降10.9%，私募股權(quán)投資行業(yè)整體出現(xiàn)一定程度的萎縮。在行業(yè)發(fā)展遇到困境的情況下，資金和項目將會更加

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3105616