隨著我國資本市場和并購市場的逐漸成熟,我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及監(jiān)管簡政放權(quán)之后,我國并購交易實現(xiàn)了強勁的增長,許多企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),改變公司的規(guī)模,進而促進企業(yè)快速的成長和發(fā)展。2015年我國并購市場交易數(shù)量和規(guī)模都創(chuàng)歷史新高,與此同時,并購重組的問題也接踵而來。最為典型的就是上市公司并購重組產(chǎn)生的大額商譽,商譽具有兩面性,一方面商譽可以給企業(yè)帶來無形的資產(chǎn),使并購產(chǎn)生的協(xié)同效應,放大給企業(yè)帶來高收益;但是另一方面可能會使企業(yè)面臨商譽減值的風險,不僅影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,也會對投資者帶來傷害。這些年來,我國資本市場頻繁的出現(xiàn)巨額商譽減值,這說明我國商譽減值風險日益高漲,因此商譽減值已成為資本市場中非常重要的問題。本文首先整理了相關(guān)商譽的研究文獻,闡述了商譽的基本理論和我國相關(guān)的準則。選取中科金財并購濱河創(chuàng)新進行案例分析,從并購背景、并購動機、并購結(jié)果方面,結(jié)合相關(guān)財務指標使用比較分析法進行詳細對比,重點研究了商譽的形成以及商譽減值的原因,進一步探討了商譽減值給企業(yè)和中小投資者帶來的經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn),造成此次商譽減值的主要原因包括:并購公司盈利能力下降;并購企業(yè)核心骨干人才的流失;初始... 

【文章來源】：山西大學山西省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

金融機構(gòu)外包趨勢

第四章中科金財并購濱河創(chuàng)新案例介紹29圖4.2中科金財并購后商譽變化4.3.2并購方凈利潤變化2017年底，并購企業(yè)中科金財總的資產(chǎn)減值損失為38918.81萬元，而商譽減值金額29981.49萬元就占其中一大部分，占比77%。如表4.5中，可以看出2017年，營業(yè)利潤為-24557.16萬元，商譽減值損失高出了營業(yè)利潤，所以因為商譽減值的關(guān)系，中科金財出現(xiàn)了虧損，其凈利潤也出現(xiàn)了負值，為-25810.10，比去年同期下降245%。2018年，商譽連續(xù)出現(xiàn)減值，減值準備金額為4359.33萬元，是在總資產(chǎn)減值損失的55%，比起2017年利潤稍有回升，但是仍然處于虧損狀態(tài)。表4.5中科金財合并利潤表部分數(shù)據(jù)單位：萬元年份2014201520162017營業(yè)總收入109836.72132755.44138012.39122601.77營業(yè)總成本104576.51118193.29124243.59155852.17營業(yè)利潤5730.1015548.2017167.43-24557.16資產(chǎn)減值損失-25.15369.96323.8738918.81凈利潤7887.5414141.8117774.18-25810.10

第五章中科金財并購濱河創(chuàng)新商譽減值分析31的各收益項目獲取的利潤占利潤總額的百分比，這些項目分別包括：主營業(yè)務收入，營業(yè)外收入，其他利潤收入，其也是一項正向指標，數(shù)值越大，說明穩(wěn)定性越高。對于一個企業(yè)來說，收入占比最大的就是主營業(yè)務收入，通過分析主營業(yè)務收入的穩(wěn)定性更能夠代表企業(yè)整體盈利能力的穩(wěn)定性，所以我們將收集中科金財?shù)闹鳡I業(yè)務收入數(shù)據(jù)，如下進行盈利能力的穩(wěn)定性分析。圖5.1是中中科金財主要業(yè)務盈利能力。圖中的兩條曲線都呈下降趨勢，2017年，中科金財?shù)臓I業(yè)收入約為122601.77萬元，同期相較2016年下降11.17%。金融科技綜合服務（之前成為智能銀行解決方案）和數(shù)據(jù)中心綜合服務（之前為數(shù)據(jù)中心綜合建解決方案IT服務管理解決案）是中科金財?shù)闹鳡I業(yè)務來源，但是在2017年，金融科技綜合服務產(chǎn)品在2017年實現(xiàn)的營業(yè)收入約為50268.46萬元，該產(chǎn)品的營收較2016年同比下降11.56%，中科金財數(shù)據(jù)中心綜合服務產(chǎn)品在2017年的營業(yè)收入約71175.16萬元，較上年同比下降10.98%，主要收入來源的下降導致了營業(yè)總收入的下降，凈利潤也出現(xiàn)了上市以來首次收益虧損。由此可見企業(yè)盈利的穩(wěn)定性也下降。圖5.1中科金財主要業(yè)務盈利能力單位：萬元（2）持久性分析盈利持久性是從長遠的角度進行分析的，所以我們必須要采用兩年或者兩年以上的損益作對相應的比較，可以是相對數(shù)，也可以是絕對數(shù)，本文主要采用相對數(shù)比較。相對數(shù)比較是選定基礎(chǔ)會計年度，用各年度的收支項目余額除以基礎(chǔ)會計年度一樣的項目，來求出有關(guān)的百分比值，然后根據(jù)求得的這些數(shù)值進行分析，得出結(jié)論。主要的指標項目是銷售商品及勞務收入和經(jīng)營業(yè)務利潤。


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