隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,過去依靠投資加杠桿帶動經(jīng)濟(jì)快速增長的模式難以繼續(xù),有色金屬行業(yè)杠桿率過高,資本結(jié)構(gòu)不合理問題特別突出。在供給側(cè)改革的推進(jìn)下,許多企業(yè)通過開展市場化債轉(zhuǎn)股來應(yīng)對行業(yè)的競爭,順應(yīng)市場要求,以此來改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu),促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。本文試圖在前人的研究基礎(chǔ)之上,以我國有色金屬行業(yè)中的長期資產(chǎn)負(fù)債率過高的中國鋁業(yè)為研究對象,把債轉(zhuǎn)股前后實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與債轉(zhuǎn)股前后最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行對比找出其兩次差距以及原因,以此方式分析債轉(zhuǎn)股對資本結(jié)構(gòu)帶來的影響,并且提出相關(guān)建議。首先梳理資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論,然后簡要闡述了中國鋁業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀財務(wù)狀況與資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。針對債轉(zhuǎn)股前實(shí)際資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行分析,結(jié)果表明資產(chǎn)負(fù)債率過高、股東權(quán)益比例與行業(yè)相差過大與負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。利用最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)定量分析方程測算公司債轉(zhuǎn)股前后最佳靜態(tài)資本結(jié)構(gòu),以此為基礎(chǔ)結(jié)合不可定量的因素構(gòu)建指標(biāo)體系,采用熵權(quán)法確定出中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間[46.32%,66.20%],債轉(zhuǎn)股之后[47.68%,61.90%],外部環(huán)境與盈利能力變化使得債轉(zhuǎn)股后實(shí)際與最佳資本結(jié)構(gòu)差距有效縮小,債轉(zhuǎn)股有效的促進(jìn)中國鋁業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改... 

【文章來源】：江西師范大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后盈利能力對比

會計碩士專業(yè)學(xué)位論文203.3.2中國鋁業(yè)負(fù)債融資狀況圖3-2中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報從融資來源來看，對于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應(yīng)付債券融資兩部分，借款分為長期借款與短期借款兩部分。在市場化債轉(zhuǎn)股的推動下，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應(yīng)的當(dāng)年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國債轉(zhuǎn)股前后負(fù)債流動性對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報整理得出從負(fù)債期限的角度而言，分為短期負(fù)債和長期負(fù)債。根據(jù)中國鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長期負(fù)債占比一直較高，最高時為76%，對長期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢。

會計碩士專業(yè)學(xué)位論文203.3.2中國鋁業(yè)負(fù)債融資狀況圖3-2中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報從融資來源來看，對于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應(yīng)付債券融資兩部分，借款分為長期借款與短期借款兩部分。在市場化債轉(zhuǎn)股的推動下，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應(yīng)的當(dāng)年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國債轉(zhuǎn)股前后負(fù)債流動性對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報整理得出從負(fù)債期限的角度而言，分為短期負(fù)債和長期負(fù)債。根據(jù)中國鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長期負(fù)債占比一直較高，最高時為76%，對長期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3016101