隨著經(jīng)濟發(fā)展,過去依靠投資加杠桿帶動經(jīng)濟快速增長的模式難以繼續(xù),有色金屬行業(yè)杠桿率過高,資本結構不合理問題特別突出。在供給側改革的推進下,許多企業(yè)通過開展市場化債轉(zhuǎn)股來應對行業(yè)的競爭,順應市場要求,以此來改善企業(yè)資本結構,促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。本文試圖在前人的研究基礎之上,以我國有色金屬行業(yè)中的長期資產(chǎn)負債率過高的中國鋁業(yè)為研究對象,把債轉(zhuǎn)股前后實際資本結構與債轉(zhuǎn)股前后最優(yōu)資本結構進行對比找出其兩次差距以及原因,以此方式分析債轉(zhuǎn)股對資本結構帶來的影響,并且提出相關建議。首先梳理資本結構的相關理論,然后簡要闡述了中國鋁業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀財務狀況與資本結構現(xiàn)狀。針對債轉(zhuǎn)股前實際資本結構現(xiàn)狀進行分析,結果表明資產(chǎn)負債率過高、股東權益比例與行業(yè)相差過大與負債結構不合理。利用最優(yōu)資本結構定量分析方程測算公司債轉(zhuǎn)股前后最佳靜態(tài)資本結構,以此為基礎結合不可定量的因素構建指標體系,采用熵權法確定出中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后動態(tài)最優(yōu)資本結構區(qū)間[46.32%,66.20%],債轉(zhuǎn)股之后[47.68%,61.90%],外部環(huán)境與盈利能力變化使得債轉(zhuǎn)股后實際與最佳資本結構差距有效縮小,債轉(zhuǎn)股有效的促進中國鋁業(yè)資本結構的改... 

【文章來源】：江西師范大學江西省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后盈利能力對比

會計碩士專業(yè)學位論文203.3.2中國鋁業(yè)負債融資狀況圖3-2中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報從融資來源來看，對于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應付債券融資兩部分，借款分為長期借款與短期借款兩部分。在市場化債轉(zhuǎn)股的推動下，債權轉(zhuǎn)為股權，應付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應的當年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國債轉(zhuǎn)股前后負債流動性對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報整理得出從負債期限的角度而言，分為短期負債和長期負債。根據(jù)中國鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長期負債占比一直較高，最高時為76%，對長期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢。

會計碩士專業(yè)學位論文203.3.2中國鋁業(yè)負債融資狀況圖3-2中國鋁業(yè)債轉(zhuǎn)股前后融資來源對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報從融資來源來看，對于有色金屬行業(yè)總體來說，融資方式大致分為借款與應付債券融資兩部分，借款分為長期借款與短期借款兩部分。在市場化債轉(zhuǎn)股的推動下，債權轉(zhuǎn)為股權，應付債券占比下降，最低為2017年8.53%，相應的當年借款占比最高為91.47%，之后兩者在之后趨于均衡的狀態(tài)。圖3-3中國債轉(zhuǎn)股前后負債流動性對比數(shù)據(jù)來源：中國鋁業(yè)2015-2019年年報、季報整理得出從負債期限的角度而言，分為短期負債和長期負債。根據(jù)中國鋁2015-2019年數(shù)據(jù)可知長期負債占比一直較高，最高時為76%，對長期借款依賴較大。最低則在2015年，占比為55%。但是在債轉(zhuǎn)股之后的2018年為58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上漲趨勢。

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3016101