受益于“一帶一路”等國(guó)家政策的實(shí)施,中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的交易規(guī)模、數(shù)量以及金額都屢創(chuàng)歷史新高,發(fā)展速度十分驚人。一方面,近年來(lái)西方發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行了廣泛的金融改革,放松對(duì)信貸、證券投資、跨國(guó)并購(gòu)等資本活動(dòng)的限制,實(shí)現(xiàn)了金融監(jiān)管政策的自由化,跨國(guó)公司能更順利地籌集到并購(gòu)資金。另一方面,企業(yè)為了減少對(duì)單一產(chǎn)品的依賴,增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游市場(chǎng)的控制,更多地實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,將外部市場(chǎng)內(nèi)部化以降低中間成本和交易費(fèi)用。中資企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程加快,新一輪跨國(guó)并購(gòu)浪潮已然形成,跨國(guó)并購(gòu)成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、搶占國(guó)際市場(chǎng)份額的重要手段。然而,我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中仍存在對(duì)目標(biāo)企業(yè)缺乏深入了解、以現(xiàn)金支付為主要支付手段、跨國(guó)并購(gòu)后期整合能力不足等問(wèn)題,再加上跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足、不重視并購(gòu)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防范,跨國(guó)并購(gòu)失敗案屢屢爆發(fā)。2017年6月中國(guó)化工正式完成對(duì)先正達(dá)的并購(gòu),430億美元的要約價(jià)格刷新了國(guó)內(nèi)的交易記錄,中國(guó)化工多年來(lái)豐富的跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)值得探討和研宄。本文運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、案例分析法等首先介紹了跨國(guó)并購(gòu)、跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及控制的含義,分三個(gè)階段簡(jiǎn)述了跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的類型,以協(xié)同效應(yīng)理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論為基礎(chǔ),結(jié)合具體案例分... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的研究
        1.2.2 關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的研究
        1.2.3 關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)理論概述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 跨國(guó)并購(gòu)的概念
        2.1.2 跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的概念
        2.1.3 跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的概念
    2.2 跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)類型
        2.2.1 籌備并購(gòu)階段的風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.2 并購(gòu)實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.3 并購(gòu)整合階段的風(fēng)險(xiǎn)
    2.3 跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與控制的相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.3.1 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.3.2 信息不對(duì)稱理論
        2.3.3 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
3 中國(guó)化工跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)案例介紹
    3.1 并購(gòu)雙方公司簡(jiǎn)介
        3.1.1 中國(guó)化工的基本情況
        3.1.2 先正達(dá)的基本情況
    3.2 中國(guó)化工跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)的動(dòng)因分析
        3.2.1 吸收核心專利與技術(shù)
        3.2.2 農(nóng)化行業(yè)并購(gòu)浪潮
        3.2.3 資源互補(bǔ)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)
        3.2.4 提升品牌認(rèn)可度
    3.3 中國(guó)化工跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)的并購(gòu)歷程
        3.3.1 達(dá)成并購(gòu)意向
        3.3.2 通過(guò)歐盟和美國(guó)相關(guān)部門的審批
        3.3.3 向股東及ADS持有人發(fā)起收購(gòu)要約
4 中國(guó)化工跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.1 籌備并購(gòu)階段的風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.1 多國(guó)法律風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.2 估值不準(zhǔn)確導(dǎo)致較高的并購(gòu)溢價(jià)
    4.2 實(shí)施并購(gòu)階段的風(fēng)險(xiǎn)
        4.2.1 并購(gòu)期間匯率波動(dòng)較大
        4.2.2 高額并購(gòu)資金帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)
        4.2.3 單一現(xiàn)金支付帶來(lái)償債壓力
    4.3 并購(gòu)整合階段的風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.1 財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 企業(yè)文化存在差異
        4.3.3 并購(gòu)后人才流失風(fēng)險(xiǎn)
5 中國(guó)化工跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)風(fēng)險(xiǎn)控制探析
    5.1 籌備并購(gòu)階段的風(fēng)險(xiǎn)控制
        5.1.1 量化退出機(jī)制和合理設(shè)定分手費(fèi)
        5.1.2 聘請(qǐng)獨(dú)立第三方實(shí)施盡職調(diào)查與價(jià)值評(píng)估
    5.2 實(shí)施并購(gòu)階段的風(fēng)險(xiǎn)控制
        5.2.1 利用衍生金融工具對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.2 設(shè)立多層交易架構(gòu)和spv公司
        5.2.3 再融資安排以長(zhǎng)期資金替換短期資金
    5.3 并購(gòu)整合階段的風(fēng)險(xiǎn)控制
        5.3.1 統(tǒng)一雙方的財(cái)務(wù)管理制度
        5.3.2 實(shí)現(xiàn)文化融合
        5.3.3 建立有效溝通渠道和保留被并購(gòu)企業(yè)的獨(dú)立性
6 結(jié)論與啟示
    6.1 結(jié)論
    6.2 啟示
        6.2.1 重視反壟斷審批風(fēng)險(xiǎn)
        6.2.2 聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)估值
        6.2.3 選擇合理的支付方式
        6.2.4 拓寬多種融資渠道
        6.2.5 并購(gòu)后整合不容忽視
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3013833