十八屆三中全會(huì)以來(lái),新一輪國(guó)有企業(yè)深化改革拉開(kāi)帷幕。隨著國(guó)家政策文件的不斷出臺(tái),標(biāo)志著將擱置近二十年的員工持股計(jì)劃再次重啟。由于之前的員工持股發(fā)生了搭便車(chē)、損害國(guó)有資產(chǎn)等不良后果,作為探索國(guó)企混改的重要手段,如何將其正確地建立及應(yīng)用備受學(xué)者關(guān)注。2014年6月和2016年8月,《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》先后發(fā)布,這兩個(gè)文件的出臺(tái)進(jìn)一步完善了推行員工持股的要求和方式,至此在國(guó)有企業(yè)中正式開(kāi)始試點(diǎn)推廣�？梢钥吹絿�(guó)家在完善員工持股相關(guān)制度方面付出許多努力,為深化國(guó)企混合所有制改革奠定了政策基礎(chǔ)。與此同時(shí),隨著二胎政策放開(kāi),人口老齡化加劇,人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,醫(yī)療服務(wù)需求增加,醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)了廣闊的市場(chǎng)。但2014年以來(lái)醫(yī)藥行業(yè)增速不斷下滑,新版GMP的實(shí)施導(dǎo)致藥品價(jià)格的大幅下降,以及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)模式的出現(xiàn)也給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司是廣州第一批響應(yīng)政府號(hào)召,試點(diǎn)實(shí)施員工持股的地方大型國(guó)企。本文以醫(yī)藥企業(yè)白云山為例,研究了員工持股計(jì)劃對(duì)國(guó)企混合所有制改革的作用,以及給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益,揭示... 

【文章來(lái)源】：江西理工大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

白云山窗口期累計(jì)超額收益率

第五章白云山員工持股計(jì)劃實(shí)施效果分析27的水平也表明員工持股只能在短期內(nèi)輸入大量現(xiàn)金流，改善短期償債能力，而不能長(zhǎng)久地解決這一問(wèn)題。表5.3白云山2014-2018年流動(dòng)比率對(duì)比年份2014201520172018行業(yè)均值2.011.992.22.08白云山1.471.442.61.6華潤(rùn)三九1.921.581.241.36同仁堂3.273.443.293.31圖5.2白云山2014-2018年流動(dòng)比率對(duì)比（2）資產(chǎn)負(fù)債率如表5.4和圖5.3所示，2012-2016年白云山的資產(chǎn)負(fù)債率始終比行業(yè)平均水平、華潤(rùn)三九要高，也相對(duì)要高于同仁堂，說(shuō)明白云山的負(fù)債總額占資產(chǎn)比重較大。橫向比較來(lái)看，近五年華潤(rùn)三九及同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年開(kāi)始出現(xiàn)下降。2016年白云山正式實(shí)施員工持股后，非公開(kāi)發(fā)行股票給企業(yè)帶來(lái)了大量的現(xiàn)金流，此時(shí)的資產(chǎn)負(fù)債率才開(kāi)始降低，基本與行業(yè)持平。非公開(kāi)發(fā)行募集的資金減輕公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)壓力，短期內(nèi)緩解了流動(dòng)資金壓力，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率，財(cái)務(wù)穩(wěn)健性得到明顯提高。表5.4白云山2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比年份20142015201620172018行業(yè)均值0.340.310.30.290.29白云山0.440.450.320.320.55華潤(rùn)三九0.330.240.290.30.29同仁堂0.340.360.360.370.38

第五章白云山員工持股計(jì)劃實(shí)施效果分析28圖5.3白云山2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比2、營(yíng)運(yùn)能力分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率由表5.5和圖5.4可以發(fā)現(xiàn)，從2014-2018年白云山存貨周轉(zhuǎn)率始終高于行業(yè)均值及兩家可比企業(yè)，達(dá)到了行業(yè)均值的兩倍左右。作為一家主要從事于中西藥批發(fā)及零售的公司，業(yè)務(wù)的擴(kuò)張必定帶來(lái)新的存貨的堆積，進(jìn)而導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)率下降。在2016年員工持股計(jì)劃實(shí)施完成后，進(jìn)行了業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致存貨數(shù)量增長(zhǎng)，因此2017年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，2018年又恢復(fù)了5%左右較為穩(wěn)定的存貨周轉(zhuǎn)率。表5.5白云山2014-2018年存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比年份20142015201620172018行業(yè)均值2.542.252.121.931.73白云山5.054.765.044.034.97華潤(rùn)三九3.033.473.73.893.15同仁堂1.251.211.261.281.24圖5.4存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014-2017年白云山與行業(yè)均值及兩家可比企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是呈下降趨勢(shì)，但與其他華潤(rùn)三九、同仁堂相比較為穩(wěn)定，降幅較小，且達(dá)到了行業(yè)均

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：2924206