在“互聯(lián)網(wǎng)+”概念盛行的大環(huán)境下,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來(lái)了全面升級(jí),傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)盈利增長(zhǎng)緩慢,需要謀求新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),一大批新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。雖然新興互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)誕生時(shí)間不長(zhǎng),但是發(fā)展勢(shì)頭迅猛,遍布日常生活中的各個(gè)方面,一系列吸引用戶注冊(cè)的“新人福利”營(yíng)銷模式的出現(xiàn),使新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的注冊(cè)用戶數(shù)量能夠在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到很大的規(guī)模。用戶數(shù)量快速增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)需要大量資本的支撐,新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展前期需要多輪融資以支撐企業(yè)發(fā)展到開始盈利,部分企業(yè)在資金出現(xiàn)問題時(shí)甚至?xí)徊①?gòu)。由于行業(yè)處于發(fā)展初期,沒有出現(xiàn)一家獨(dú)大的情況,所有企業(yè)都會(huì)竭盡所能去爭(zhēng)取行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位,競(jìng)爭(zhēng)激烈,所以新興互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資、并購(gòu)行為十分頻繁,但是目前并沒有針對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較好的評(píng)估方法。為了對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的估值,本文對(duì)新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念和特性進(jìn)行界定,并分析了影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的影響因素,希望能夠?qū)ふ乙环N適合新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的評(píng)估方法。通過對(duì)各種現(xiàn)有估值方法的對(duì)比分析,最終決定采用以用戶價(jià)值為基礎(chǔ)的DEVA模型作為評(píng)估新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基本模型。在對(duì)模型進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)原始模型中用戶數(shù)量和企業(yè)價(jià)值之間的平方關(guān)系已經(jīng)不適合現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的實(shí)際狀況,于是引入齊普夫定律對(duì)關(guān)系進(jìn)行修正。在參數(shù)修正方面,本文對(duì)原模型中定義模糊的參數(shù)給出了較為清晰的定義,使模型更加實(shí)務(wù)化,可以運(yùn)用于實(shí)際評(píng)估中。首先,本文引入用戶生命周期模型和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)常用指標(biāo)單位用戶平均收入對(duì)折現(xiàn)因子進(jìn)行修正,使模型更適合新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。其次,對(duì)于用戶數(shù)量的定義,本文認(rèn)為企業(yè)的付費(fèi)用戶比活躍用戶更能體現(xiàn)用戶對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn),使用付費(fèi)用戶數(shù)量作為節(jié)點(diǎn)數(shù)量能更準(zhǔn)確得到企業(yè)價(jià)值。最后,對(duì)于原模型中沒有明確定義的節(jié)點(diǎn)距離參數(shù),本文將會(huì)使用影響用戶滿意度的企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)使用層次分析法確定權(quán)重,再利用用戶滿意度與節(jié)點(diǎn)距離的反比關(guān)系量化節(jié)點(diǎn)距離。在本文的最后部分,選擇斗魚直播企業(yè)做為評(píng)估對(duì)象,使用修正后的模型對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行敏感性分析以驗(yàn)證上文參數(shù)改進(jìn)的合理性,使其符合實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。本文以用戶價(jià)值做為切入點(diǎn),在傳統(tǒng)評(píng)估方法失靈的情況下,為新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值展開了一種新的思路。雖然本文初步驗(yàn)證了方法的可行性,但仍存在不足之處,比如財(cái)務(wù)信息的披露和缺乏實(shí)踐基礎(chǔ),需要后續(xù)深入研究。
【學(xué)位單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2020
【中圖分類】：F274;F49;F275
【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究的理論意義
        1.1.3 研究的實(shí)踐意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 相關(guān)研究述評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的主要貢獻(xiàn)
2 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述
    2.1 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念界定和特征
        2.1.1 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)概念界定
        2.1.2 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特征
    2.2 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的影響因素
        2.2.1 影響新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的外部因素
        2.2.2 影響新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的內(nèi)部因素
    2.3 新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法分析
        2.3.1 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)傳統(tǒng)評(píng)估方法分析
        2.3.2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新興估值方法分析
3 基于用戶價(jià)值視角的新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型及改進(jìn)
    3.1 用戶價(jià)值評(píng)估模型基本原理及改進(jìn)
        3.1.1 用戶價(jià)值評(píng)估模型的基本原理
        3.1.2 用戶價(jià)值評(píng)估模型的改進(jìn)
    3.2 模型參數(shù)確定
        3.2.1 確定折現(xiàn)因子
        3.2.2 確定溢價(jià)因子
        3.2.3 確定節(jié)點(diǎn)數(shù)量
        3.2.4 定義及量化節(jié)點(diǎn)距離
4 基于用戶價(jià)值評(píng)估模型的新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析
    4.1 斗魚直播公司的背景介紹
        4.1.1 直播行業(yè)背景介紹
        4.1.2 斗魚直播發(fā)展?fàn)顩r
    4.2 案例概況及適用性分析
    4.3 模型評(píng)估過程及結(jié)果
        4.3.1 計(jì)算折現(xiàn)因子
        4.3.2 計(jì)算溢價(jià)因子
        4.3.3 付費(fèi)用戶數(shù)量
        4.3.4 計(jì)算節(jié)點(diǎn)距離
        4.3.5 計(jì)算企業(yè)價(jià)值并進(jìn)行敏感性分析
5 研究結(jié)論與不足
    5.1 本文的主要結(jié)論
    5.2 本文的不足之處
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2864028