【摘要】：中國互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和發(fā)展是創(chuàng)新戰(zhàn)略和技術(shù)進(jìn)步的結(jié)果。國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展幾乎同步,并且國內(nèi)在具體形式上,出現(xiàn)了新的創(chuàng)新和發(fā)展。自1997年開始在中國出現(xiàn),2013年互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出“井噴式”、爆發(fā)式增長�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融憑借組織模式及信息處理能力方面的優(yōu)勢,去掉原有渠道,降低了交易成本,一定程度上緩解了信息不對稱問題,提升了資金配置效率,進(jìn)一步整合了資本供求關(guān)系,滿足了廣大小額散戶和市場尤其是中小微企業(yè)對融資服務(wù)的需求,對社會經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生了顛覆性的影響。但不可忽視的是,爆發(fā)式增長和粗放型發(fā)展是中國近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要特征,當(dāng)前發(fā)展尚處于“資金聚集、風(fēng)險聚集、監(jiān)管缺位”的初級階段,傳統(tǒng)金融交易中的信任和風(fēng)險問題依然是互聯(lián)網(wǎng)金融首先要著力解決的問題。本文主要針對互聯(lián)網(wǎng)金融中的信用產(chǎn)生、演化和風(fēng)險控制問題,進(jìn)行基于信用問題的互聯(lián)網(wǎng)金融信貸影響因素的實證研究,然后對嵌入社會網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)網(wǎng)金融信貸進(jìn)行演化研究,在此基礎(chǔ)上考慮異族侵入互聯(lián)網(wǎng)金融的異化分析,引入復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)等相關(guān)理論和實證對以上問題進(jìn)行分析,對產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行有效的評估以規(guī)避或減弱,并對其有針對性的實施監(jiān)管,再基于Credit Risk+模型的互聯(lián)網(wǎng)金融信貸風(fēng)險研究,這對于推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的健康、有序發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。全文分九章。第一章緒論。首先闡述了本文選題的現(xiàn)實意義與研究價值,并概括了本文的研究目的、研究內(nèi)容、研究框架及方法,同時提出了本文的幾個主要創(chuàng)新點,并對所涉及的主要概念進(jìn)行了界定。第二章文獻(xiàn)綜述及相關(guān)理論概述。本章相繼對國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融研究動態(tài)及其評述,其次從互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)出發(fā),對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特點、模式以及趨勢對已有文獻(xiàn)進(jìn)行了述評。第三章通過對互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)行業(yè)的概述,對比了幾種不同類型平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)模式,指出了中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀與存在的問題。包括互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著社會征信體系欠缺,人才短缺,互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)缺陷,風(fēng)險控制問題,法律還不健全,監(jiān)管與發(fā)展不相適應(yīng)等眾多問題,其中主要問題是信用和風(fēng)險的問題。本文主要對信用和風(fēng)險問題進(jìn)行研究和解決。第四章基于借貸者信用等級等指標(biāo)對國外的Prosper平臺和國內(nèi)的P平臺為案例進(jìn)行比較分析。研究結(jié)果表明哪些因素對信貸成功率具有顯著的正面作用;哪種類型的貸款最受歡迎等,有利于下文進(jìn)一步研究互聯(lián)網(wǎng)金融的信用和風(fēng)險問題。第五章基于社會網(wǎng)絡(luò)理論,進(jìn)行了互聯(lián)網(wǎng)金融信貸理論和行為分析。指出在互聯(lián)網(wǎng)金融信貸中,行動者是偏好信任還是欺詐,這是由一個文化選擇的綜合因素驅(qū)動的,因此,進(jìn)行了信任或欺詐偏好的演進(jìn)分析。在對互聯(lián)網(wǎng)金融信貸中的信任或欺詐情況進(jìn)行了均衡調(diào)整,得到一般和極端均衡解,并對其進(jìn)行了揚棄,分析了均衡的收斂性與福利。通過嵌入社會網(wǎng)絡(luò)理論的推導(dǎo),給中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的有信息不對稱導(dǎo)致的信用問題提供路徑。第六章彌補了第五章分析的缺陷,盡管第五章的演化分析只能很好的描述個體之間的互動行為,但不具有很好的描述群體行為的功能。為了更好的描述群體性違約風(fēng)險的性質(zhì),本文創(chuàng)造性的考慮了異族入侵模型在互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險的控制問題方面的應(yīng)用。為此目的,我們通過將信貸違約風(fēng)險比作一種“病毒”,將單種群傳染病模型改造為一個多種群相互侵入的“多種群傳染病模型”,并進(jìn)而提出了描述多種群相互作用的非線性耦合微分方程。本章通過一些簡化的假設(shè)求解了這些非線性微分方程。并指出了在均勻網(wǎng)絡(luò)和無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)中,如何控制風(fēng)險的問題,并測算出了控制風(fēng)險的臨界值。第七章,如果要收集相關(guān)數(shù)據(jù)對本文所發(fā)展的多種群異族侵入模型進(jìn)行實證研究,那將非常困難(可能是另一個課題),所以本文嘗試使用creditrisk+模型對互聯(lián)網(wǎng)金融分行業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行了實證分析。結(jié)果表明,行業(yè)風(fēng)險因子間協(xié)方差相等時,復(fù)合伽瑪模型和多元系統(tǒng)風(fēng)險模型,與csfb模型和兩階段模型相比,能更好地反應(yīng)現(xiàn)實中貸款組合的信用風(fēng)險水平。當(dāng)行業(yè)風(fēng)險因子協(xié)方差不相等時,復(fù)合伽瑪模型和多元系統(tǒng)風(fēng)險模型的var值依然比csfb模型和兩階段模型要大。復(fù)合伽瑪模型相比多元系統(tǒng)風(fēng)險模型,對貸款組合信用風(fēng)險水平卻存在低估現(xiàn)象,多元系統(tǒng)風(fēng)險模型能更好的評估貸款組合的信用風(fēng)險水平,這驗證了模型的適用性問題。第八章針對歸納總結(jié)的互聯(lián)網(wǎng)金融伴生的風(fēng)險和存在的問題,具體給出了針對信用和風(fēng)險改良方面,優(yōu)化中國互聯(lián)網(wǎng)金融的建議。第九章研究結(jié)論與展望,本章在總結(jié)前文各章節(jié)的研究結(jié)論基礎(chǔ)上,提出了一些后續(xù)研究的設(shè)想。與以往研究相比,本文研究的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下幾方面:一、目前,中國國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事物,仍然處于發(fā)展的初級階段。論文評論性的觀點較多,但實證性研究和動態(tài)分析的文獻(xiàn)很少本文對互聯(lián)網(wǎng)金融信貸以國外的prosper平臺和國內(nèi)的p平臺為案例進(jìn)行了比較分析,并得出很多有用的結(jié)論。這些結(jié)論對進(jìn)一步分析互聯(lián)網(wǎng)金融的信任和風(fēng)險問題有重要意義。二、論文基于社會網(wǎng)絡(luò)理論,進(jìn)行了互聯(lián)網(wǎng)金融信貸的核心問題(信任問題)的理論和行為分析。對互聯(lián)網(wǎng)金融信貸中的信任或欺詐情況進(jìn)行了均衡調(diào)整,并對均衡解進(jìn)行了揚棄,分析了均衡的收斂性。三、在第二個研究基礎(chǔ)上,本章創(chuàng)造性的考慮了異族入侵模型在互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險的控制問題方面的應(yīng)用。為了更好的描述群體性違約風(fēng)險的性質(zhì),我們通過將信貸違約風(fēng)險比作一種“病毒”,將單種群傳染病模型改造為一個多種群相互侵入的“多種群傳染病模型”,并進(jìn)而提出了描述多種群相互作用的非線性耦合微分方程。本章通過一些簡化的假設(shè)求解了這些非線性微分方程。對于均勻網(wǎng)絡(luò)的情形,違約風(fēng)險發(fā)生大范圍擴(kuò)散的可能性不大。而對于無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)的情形,違約風(fēng)險門檻值還將顯著的受到網(wǎng)絡(luò)的度的值的影響(反比關(guān)系),并將該值計算出來了,還做了仿真圖形分析。有利于對金融風(fēng)險的控制。網(wǎng)絡(luò)的度值越大,表示該無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)中的個體成員之間的聯(lián)系越密集,網(wǎng)絡(luò)的復(fù)雜程度會很高,將是典型的“小世界”特征。在這樣的網(wǎng)絡(luò)中很可能導(dǎo)致違約風(fēng)險的大幅度上升。實際上,2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)與人類世界關(guān)系網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性有強烈的影響。四、如果要收集相關(guān)數(shù)據(jù)對本文所發(fā)展的多種群異族侵入模型進(jìn)行實證研究,那將非常困難(可能是另一個課題),所以本文嘗試使用Credit Risk+模型對互聯(lián)網(wǎng)金融分行業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行了實證分析。該模型從提出之初,一直被用于商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險估量上,模型本身在研究中也不斷演變被完善,還對比了由Credit Risk+模型改進(jìn)出來的幾個模型CSFB Credit Risk+模型、復(fù)合伽瑪Credit Risk+模型、兩階段Credit Risk+模型、多元系統(tǒng)風(fēng)險Credit Risk+模型的先進(jìn)性。并使用互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺四個行業(yè)的貸款數(shù)據(jù),在不同置信水平下,對不同模型下互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險水平進(jìn)行比較分析。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F724.6;F832.4

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本文編號：2742226