本文關(guān)鍵詞：全球金融危機背景下跨國并購的控制權(quán)與整合策略　出處：《對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)》2016年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：金融危機之后,中國企業(yè)跨國并購的逐年增加。中國企業(yè)將跨國并購的注意力轉(zhuǎn)向了對發(fā)達國家的企業(yè),其在2015年交易金額占比中多達三分之二,涌現(xiàn)出了一批有影響力的并購案,如吉利并購瑞典沃爾沃、三一重工并購德國普茨邁斯特、濰柴動力并購德國凱傲等有影響力的案例。然而中國企業(yè)的跨國并購呈現(xiàn)機會導(dǎo)向的特點,大多只能買到一些效益不佳的企業(yè)。這就要求中國企業(yè)在跨國并購中具備整合能力�，F(xiàn)存的整合過程學(xué)派的研究僅討論了整合程度、整合速度與績效的關(guān)系,并未將整合過程作為一個整體的概念來研究,現(xiàn)存結(jié)論也存在矛盾之處。本文通過實證研究,利用企業(yè)并購的微觀數(shù)據(jù),研究影響中國企業(yè)海外并購交易達成的因素,分析中國企業(yè)在金融危機后面臨的新情境。接著,本文對外資并購我國企業(yè)進行多案例研究,分析了交易達成和整合模式的特征。之后再通過多案例研究分析中國企業(yè)并購整合的模式,拓展并購整合相關(guān)理論。本文的實證研究,以1982年至2012年間中國企業(yè)跨國并購交易的公告事件為研究對象,從交易特征和標(biāo)的特征兩個方面研究了影響中國企業(yè)跨國并購交易達成的因素。其中,重點分析了金融危機前后,交易雙方對于并購股權(quán)比例、賣方企業(yè)質(zhì)量等訴求的變化。發(fā)現(xiàn)企業(yè)在不同情境下對于并購股權(quán)比例的訴求是不同的;企業(yè)在不同情境下對于資產(chǎn)剝離的態(tài)度是不同的。本文在金融危機和新興經(jīng)濟體崛起的雙重背景下,將并購研究從并購執(zhí)行階段(post-acquisition)各個特征對績效研究拓展至對并購前階段(pre-acquisition)的研究,是跨國并購相關(guān)理論的拓展。本文的第一個多案例研究,以六起中國本土成長型企業(yè)被跨國公司并購的案例樣本,以賣方為主要研究視角,研究交易雙方在交易達成階段和并購后整合階段行為的特征,通過對賣方公司求售行為和公司情境的識別,提煉出跨國公司收購整合中國企業(yè)的相關(guān)理論。在華跨國并購正如出售方“贅婿”而跨國公司“入贅”的過程,出售方獲得收益并維持實際經(jīng)營權(quán)以期獲得長期回報,并購方則實現(xiàn)市場占有;而在并購后“教練型”治理的模式中,出售方從控制人轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)理人,而并購方通過目標(biāo)管理達到監(jiān)管公司的目的。這既能實現(xiàn)業(yè)績增長,又能使原有管理人員貢獻自己的才能,從而實現(xiàn)雙贏。本文的第二個多案例研究,以四起中國本土技術(shù)型企業(yè)并購歐洲制造業(yè)企業(yè)為案例樣本,通過交易雙方的交易動機視角,研究基于雙方資源和市場特征的不同,做出的不同整合模式選擇,提煉出中國技術(shù)型企業(yè)跨國并購整合的相關(guān)模式。中國制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)型并購整合模式表現(xiàn)為兩種截然不同的模式:一是,整合程度高、速度快,即“西醫(yī)”方式;二是,整合程度中等、速度較慢,即“中醫(yī)”方式。這解釋了Bauer和Matzler2014年在《戰(zhàn)略管理雜志》上的研究偶然發(fā)現(xiàn)了整合程度與整合速度的正向關(guān)系。最后,總結(jié)了本文三個研究模塊,對研究的理論貢獻和實踐啟示就行了討論,并且點明了本文的局限和未來研究方向。
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271

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