本文關(guān)鍵詞：人民幣有效匯率沖擊對宏觀經(jīng)濟波動的影響研究

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【摘要】：伴隨著30多年來的改革開放,中國經(jīng)濟已成為世界第二大經(jīng)濟體。同時,中國也已成為全球第一大貨物貿(mào)易國和第一大出口國,2015年我國貨物貿(mào)易總值居全球首位,出口市場份額也將達世界市場的13%。同年12月1日,國際貨幣基金組織宣布將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子,人民幣從而躋身美元、歐元、日元和英鎊等公認的國際儲備貨幣的行列。無論是國際貿(mào)易貨幣還是國際儲備貨幣,都需要人民幣的幣值能夠保持穩(wěn)定。然而,2008年金融危機之后,全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,中國同樣面臨著經(jīng)濟增速放緩的壓力。我國GDP增速由過去兩位數(shù)的增長持續(xù)下滑至2015年的6.9%,國際市場上人民幣貶值預(yù)期也越來越強烈。隨著2015年8月11日中國人民銀行對人民幣匯率中間價形成機制的調(diào)整,人民幣匯率在外匯市場的波動進一步增加。因此,厘清人民幣匯率沖擊對我國主要宏觀經(jīng)濟變量的影響機理就顯得尤為重要。本文在綜述國內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建動態(tài)隨機一般均衡模型分析了人民幣匯率沖擊對我國宏觀經(jīng)濟變量的影響機理,并得出以下主要結(jié)論：當(dāng)系統(tǒng)受到真實性的沖擊時,世界性的正向技術(shù)沖擊和國內(nèi)正向技術(shù)沖擊對真實匯率的影響存在差異。世界性的正向技術(shù)沖擊將導(dǎo)致兩國模型中的國家產(chǎn)出均出現(xiàn)下降,商品價格水平下降,通貨膨脹率下降,利率上升等影響,但這種不良的影響是暫時性的,隨著新技術(shù)的擴散,其溢出效應(yīng)將促使整體的技術(shù)水平上升,從而使經(jīng)濟狀態(tài)重新回到均衡點附近。國內(nèi)市場出現(xiàn)正向的技術(shù)沖擊時,將增加國內(nèi)的產(chǎn)出,但會對國外產(chǎn)出產(chǎn)生負向沖擊,同時國內(nèi)商品價格水平將下降、利率也出現(xiàn)下降,匯率走強,而國外市場也會出現(xiàn)商品價格下降,利率短期內(nèi)較小浮動下降。當(dāng)系統(tǒng)受到國外正向技術(shù)沖擊時,所得出的結(jié)論與國內(nèi)技術(shù)沖擊的影響剛好相反。國內(nèi)政府購買的正向沖擊雖然對國內(nèi)產(chǎn)出有較大的正向影響,但是將導(dǎo)致實際匯率的貶值,同時,對國外產(chǎn)出和利率水平均有較小的正向影響。但這種需求端的短期提升并未提高經(jīng)濟中的生產(chǎn)效率。當(dāng)系統(tǒng)受到名義性沖擊時,利率沖擊對實際匯率的影響要遠大于名義匯率沖擊對實際匯率的影響。國內(nèi)利率的一個負向沖擊,將導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)出和消費的改善,國外產(chǎn)出和消費的惡化。由于利率平價的存在,國外利率雖然也出現(xiàn)下降,但下降的幅度非常小,無法彌補本國利率下降導(dǎo)致的國外產(chǎn)出下降。名義匯率出現(xiàn)較大的貶值,實際匯率由于本國商品價格水平的上升而出現(xiàn)上升。國外利率出現(xiàn)負向沖擊的情形與上述分析過程類似,但效果是存在差異的,這主要是由于在模型中國外商品市場價格的調(diào)整概率更高,而國內(nèi)商品市場價格的調(diào)整概率較低,這種不對稱性導(dǎo)致匯率變化對貿(mào)易商品價格變化的傳導(dǎo)呈現(xiàn)出差異,價格調(diào)整概率更高的市場其產(chǎn)出和消費的變化更加顯著�；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論,本文針對性的提出了政策建議：引導(dǎo)人民幣匯率真實反映市場供求,進一步建立匯率調(diào)節(jié)國際收支平衡的市場化長效機制,促進經(jīng)常項目順差絕對規(guī)模、經(jīng)常項目順差與GDP之比同步降低。維護人民幣匯率的市場化形成機制,防止市場匯率出現(xiàn)大幅波動。同時逐步完善人民幣匯率形成機制與利率市場、資本項目可兌換的關(guān)系。加強人民幣匯率形成機制與資源性產(chǎn)品價格改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)。進一步發(fā)展外匯市場,推動人民幣的國際使用。積極應(yīng)對跨境資本流動,加強宏觀審慎金融監(jiān)管。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.6;F124

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本文編號：1301399