本文關(guān)鍵詞：我國股票市場價格機制與資金配置效率研究

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【摘要】：有效配置資金是股票市場的重要職能之一。當(dāng)前我國股票市場資金配置效率較低,主要表現(xiàn)在市場資金配置不一定流向經(jīng)營業(yè)績較好的公司,而一些業(yè)績不佳的企業(yè)可以通過多種途徑從市場獲得大量融資。該文認為,資金配置低效的原因在于價格機制存在問題,企業(yè)股價與內(nèi)在價值的分離導(dǎo)致資金錯配。而價格機制問題產(chǎn)生的根源在于股票一級市場與二級市場都是由噪聲交易主導(dǎo)。進一步分析表明,一級和二級市場中的信息透明度不夠、二級市場中個人投資者占比過高、一級市場投資者噪聲交易化以及監(jiān)管工作的缺陷等導(dǎo)致市場被噪聲交易者主導(dǎo)進而價格機制缺乏效率。最后從交易費用、中介機構(gòu)工作機制以及監(jiān)管措施等三個角度提出了政策建議。
【作者單位】： 上海社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、噪音交易主導(dǎo)的股票市場導(dǎo)致資金配置低效 融資是股票市場的重要功能,投資者將資金以入股方式配置于上市公司,上市公司利用該資金投資于實體項目、獲得回報,并回饋投資者(見圖1)。我們認為,股票融資資金流入業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)是資金配置有效的標(biāo)志。業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)獲得融資,

【相似文獻】

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本文編號：1282082