我國(guó)股票市場(chǎng)在不斷的改革中愈發(fā)成熟,但投資者結(jié)構(gòu)還不夠合理,股票價(jià)格時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng),不僅給投資者帶來(lái)慘重的損失,同時(shí)也不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。機(jī)構(gòu)投資者作為一種參與股票市場(chǎng)的重要投資主體,如果能夠理清其持股比例和持股變動(dòng)等交易行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響,無(wú)論對(duì)于維持市場(chǎng)的穩(wěn)定還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,都將大有裨益。本文通過(guò)系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果,分析我國(guó)股票市場(chǎng)以及機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的專(zhuān)業(yè)理性以及信息優(yōu)勢(shì)等可以促使股票價(jià)格回歸價(jià)值,從而緩解股價(jià)波動(dòng);而正反饋交易以及羊群效應(yīng)等導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大量同方向的交易,在短時(shí)間內(nèi)改變股票的供給和需求,導(dǎo)致股價(jià)異常變化,加劇股價(jià)波動(dòng)。在我國(guó)股市當(dāng)前發(fā)展階段,價(jià)值投資理念還不夠深入,法律法規(guī)還不夠健全,監(jiān)管存在漏洞,總體上機(jī)構(gòu)投資者交易行為對(duì)于股價(jià)波動(dòng)的加劇作用要大于緩解作用,但也有個(gè)別專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)起到穩(wěn)定股價(jià)的作用。在實(shí)證研究部分,本文選取了2014年一季度到2019年三季度23個(gè)季度的相關(guān)數(shù)據(jù),并將機(jī)構(gòu)投資者的交易行為分為靜態(tài)的持股水平和動(dòng)態(tài)的持股變動(dòng)。本文首先利用截面回歸、混合OLS回歸和固定效應(yīng)模型等,對(duì)機(jī)構(gòu)總體持股水平與股...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究目標(biāo)與內(nèi)容
        1.2.1 研究目標(biāo)
        1.2.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 文獻(xiàn)研究法
        1.3.2 調(diào)查研究法
        1.3.3 實(shí)證研究法
        1.3.4 比較分析法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.4.1 本文創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 存在的不足
第二章 國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2.1 機(jī)構(gòu)投資者定義以及分類(lèi)
        2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者基本概念界定
        2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者分類(lèi)
    2.2 機(jī)構(gòu)投資者交易行為緩解股價(jià)波動(dòng)
        2.2.1 專(zhuān)業(yè)理性投資
        2.2.2 信息優(yōu)勢(shì)
    2.3 機(jī)構(gòu)投資者交易行為加劇股價(jià)波動(dòng)
        2.3.1 羊群效應(yīng)角度
        2.3.2 正反饋交易行為角度
    2.4 機(jī)構(gòu)投資者交易行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響不確定
    2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 我國(guó)股市及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀
    3.1 我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r
        3.1.1 我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展歷程
        3.1.2 我國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況
    3.2 我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展?fàn)顩r
        3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展歷程及特點(diǎn)
        3.2.2 主要機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)型
    3.3 發(fā)展現(xiàn)狀總結(jié)
第四章 機(jī)構(gòu)投資者交易與股價(jià)波動(dòng)相關(guān)性的機(jī)制分析
    4.1 股票價(jià)格波動(dòng)的影響因素
        4.1.1 外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素
        4.1.2 公司自身因素
        4.1.3 交易因素
    4.2 傳統(tǒng)金融理論角度的機(jī)制分析
        4.2.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)
        4.2.2 信息不對(duì)稱(chēng)理論
    4.3 行為金融理論角度的機(jī)制分析
        4.3.1 過(guò)度自信和保守主義
        4.3.2 羊群效應(yīng)
        4.3.3 正反饋交易
    4.4 提出研究假說(shuō)
第五章 實(shí)證分析
    5.1 數(shù)據(jù)選取
    5.2 變量設(shè)計(jì)
        5.2.1 機(jī)構(gòu)投資者持股比例與變動(dòng)
        5.2.2 股價(jià)波動(dòng)性
        5.2.3 相關(guān)控制變量
    5.3 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.1 樣本總體描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 分樣本描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.3 樣本變量相關(guān)性分析
    5.4 構(gòu)建模型實(shí)證檢驗(yàn)
        5.4.1 機(jī)構(gòu)投資者持股比例與股價(jià)波動(dòng)相關(guān)性的檢驗(yàn)
        5.4.2 機(jī)構(gòu)投資者持股變動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)相關(guān)性的檢驗(yàn)
        5.4.3 機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)別與股價(jià)波動(dòng)的檢驗(yàn)
    5.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 主要研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 匡正投資理念
        6.2.2 優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)
        6.2.3 健全法律法規(guī)注重差異化監(jiān)管
參考文獻(xiàn)
在學(xué)期間的研究成果
致謝



本文編號(hào)：3814356