現(xiàn)階段,傳統(tǒng)的Markowitz（1952）[1]均值-方差優(yōu)化模型已經(jīng)得到了廣泛的研究與推廣但仍存在很多問題,市場應用表現(xiàn)不佳的部分原因是由于極端頭寸的出現(xiàn)。傳統(tǒng)投資組合理論基本上都是從現(xiàn)有的、存在相關性的資產(chǎn)中進行投資組合選擇的,而Partovi（2004）[2]提出了一種在允許賣空的前提下分析有效邊界投資組合的新方法,即將原始的資產(chǎn)集重組為一組互不相關的投資組合,并且稱之為主成分投資組合。這些主成分投資組合構成了一個新的資產(chǎn)間互不相關的投資環(huán)境,從而為任何投資組合的優(yōu)化過程提供了新的研究思路,并且它能夠有效增大投資組合的分散性。因此,本文將基于主成分投資組合的理念來對均值方差模型、風險平價模型和最大分散化組合進行改進。傳統(tǒng)的主成分分析（PCA）都是基于協(xié)方差矩陣或者相關矩陣進行特征值分解,本文通過對相關矩陣逆矩陣的敏感性和穩(wěn)定性進行分析,發(fā)現(xiàn)相關矩陣的逆矩陣包含的信息量可能更大。因此本文將基于相關矩陣求逆進行主成分分析來建立主成分投資組合,并觀測其市場實證表現(xiàn)。首先針對傳統(tǒng)的主成分均值方差模型進行改進,本文將建立基于相關矩陣求逆的主成分均值方差模型并記為I-PCMV,并且將其與傳... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４．１：?２０１２－２０１９年股票池策略表現(xiàn)對比??Ｔｏｐｉ特征值的累計收益??

?山東大學碩士學位論文???量特征值的Ｉ－ＰＣＭＶ表現(xiàn)進行對比，觀測隨著保留特征值數(shù)的增加Ｉ－ＰＣＭＶ的收??益優(yōu)勢逐漸減弱且夏普比呈先增大后減小的趨勢。??保留Ｔｏｐ１％特征值的累計收益??０．３０?Ｉ?：???／Ａ?Ｉ……．??０．２５?（???—?＊－ｐｃＭＶ???Ａ?——‘徹??０．２０?ｆ?、丨…．ＥＷ??０．１５?／??ｍ?０．１０－?ｒ??０．０５?＼?，？????：二、、－Ｌ??ａｃｏ?■？？？＿．■．．．．．??－ｏ．?〇５－?＼Ｎ?／＼??＼??ｖ．？．＆??－０．１０??／翁你翁：々Ｖ；翁＾＾ｒ??時間??圖４．２：?２０１２－２０１９年股票池策略表現(xiàn)對比??Ｔｏｐｉ％特征值的累計收益???保留Ｔｏｐ１０％特征值的累計收益???０２?；．．；：．．．??——？－ｐｃＭＶ??一??ａ，．－？－削??＊ｓ?＼?．－Ｖ??＾?ｉ?？、．?／?？、？??２１?：：?？??■０．２?？?Ｌ，，．．－＊＊＊?？：？？??？?？？？？？？＇??Ｌ？—Ｊ??－０．４????時間??圖４．３：?２０１２－２０１９年股票池策略表現(xiàn)對比??ＴｏｐｌＯ％特征值的累計收益??通過對表（４．１）進行分析發(fā)現(xiàn)保留Ｔｏｐｉ％特征值時Ｉ－ＰＣＭＶ模型的夏普比最??大，保留Ｔｏｐｉ特征值時Ｉ－ＰＣＭＶ模型的收益最大。因此在實際市場投資中可根??據(jù)消費者偏好選擇適當?shù)谋Ａ籼卣髦禂?shù)來建立Ｉ－ＰＣＭＶ模型。表（４．１）中還記錄??－２６－??

?山東大學碩士學位論文???量特征值的Ｉ－ＰＣＭＶ表現(xiàn)進行對比，觀測隨著保留特征值數(shù)的增加Ｉ－ＰＣＭＶ的收??益優(yōu)勢逐漸減弱且夏普比呈先增大后減小的趨勢。??保留Ｔｏｐ１％特征值的累計收益??０．３０?Ｉ?：???／Ａ?Ｉ……．??０．２５?（???—?＊－ｐｃＭＶ???Ａ?——‘徹??０．２０?ｆ?、丨…．ＥＷ??０．１５?／??ｍ?０．１０－?ｒ??０．０５?＼?，？????：二、、－Ｌ??ａｃｏ?■？？？＿．■．．．．．??－ｏ．?〇５－?＼Ｎ?／＼??＼??ｖ．？．＆??－０．１０??／翁你翁：々Ｖ；翁＾＾ｒ??時間??圖４．２：?２０１２－２０１９年股票池策略表現(xiàn)對比??Ｔｏｐｉ％特征值的累計收益???保留Ｔｏｐ１０％特征值的累計收益???０２?；．．；：．．．??——？－ｐｃＭＶ??一??ａ，．－？－削??＊ｓ?＼?．－Ｖ??＾?ｉ?？、．?／?？、？??２１?：：?？??■０．２?？?Ｌ，，．．－＊＊＊?？：？？??？?？？？？？？＇??Ｌ？—Ｊ??－０．４????時間??圖４．３：?２０１２－２０１９年股票池策略表現(xiàn)對比??ＴｏｐｌＯ％特征值的累計收益??通過對表（４．１）進行分析發(fā)現(xiàn)保留Ｔｏｐｉ％特征值時Ｉ－ＰＣＭＶ模型的夏普比最??大，保留Ｔｏｐｉ特征值時Ｉ－ＰＣＭＶ模型的收益最大。因此在實際市場投資中可根??據(jù)消費者偏好選擇適當?shù)谋Ａ籼卣髦禂?shù)來建立Ｉ－ＰＣＭＶ模型。表（４．１）中還記錄??－２６－??


本文編號：3537650