泉州市是福建省乃至全國(guó)夏花生的主產(chǎn)區(qū),泉州市花生的產(chǎn)量受天氣條件的影響大,尤其是在降雨量過(guò)少的年份,花生生長(zhǎng)因干旱缺水導(dǎo)致減產(chǎn),給當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶造成直接經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象非常普遍。本文擬設(shè)計(jì)一種基于降雨量的天氣衍生品合約,為泉州市花生農(nóng)戶提供一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具,幫助其對(duì)沖夏花生因干旱減產(chǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。首先,以泉州市1999-2018年的夏花生產(chǎn)量為樣本數(shù)據(jù)。通過(guò)5a滑動(dòng)平均法模擬從夏花生的實(shí)際單產(chǎn)中分離了趨勢(shì)產(chǎn)量和天氣產(chǎn)量,得到泉州市夏花生的實(shí)際單產(chǎn)與天氣單產(chǎn)是同趨勢(shì)波動(dòng)的,證明了兩者之間的相關(guān)性。其次,利用天氣產(chǎn)量模型,得出夏花生產(chǎn)量與降雨量正向相關(guān),降雨量每增加1%,實(shí)際產(chǎn)量就會(huì)增加0.0216%。再次,對(duì)泉州市1989-2019年3-5月（夏花生主要需水期）的降雨量序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),在證明序列具有平穩(wěn)性后,利用自回歸滑動(dòng)平均模型對(duì)2019年3-5月的降雨量進(jìn)行預(yù)測(cè)。由于降雨量的減少是導(dǎo)致?lián)p失的主要原因,因此以2019年3-5月的累計(jì)降雨量為行權(quán)價(jià)格設(shè)計(jì)累計(jì)降雨量看跌期權(quán)。最后,使用史跡分析法和分布分析法,為累計(jì)降雨量看跌期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。定價(jià)結(jié)果表明該累計(jì)降雨量看跌期權(quán)合約具有良好的對(duì)沖... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

華僑大學(xué)碩士學(xué)位論文16圖2.12018年不同部門參與天氣衍生品交易的占比情況能源部門在所有行業(yè)中的經(jīng)營(yíng)效益受天氣的影響是最大的。天氣衍生品的交易額在各行業(yè)中占比56%，位居第一。天氣變化是一種長(zhǎng)期性狀況，天氣變化產(chǎn)生的極端天氣事件，既會(huì)危害能源供應(yīng)，也會(huì)危害能源需求系統(tǒng)軟件的延展性。可是，因?yàn)閷?lái)極端天氣事件的抗壓強(qiáng)度、時(shí)間點(diǎn)和部位具有不可預(yù)見(jiàn)性，天氣事件對(duì)能源供應(yīng)的實(shí)際危害，一直無(wú)法量化分析。金融業(yè)系統(tǒng)軟件中的羊群效應(yīng)，將會(huì)使抵御天氣風(fēng)險(xiǎn)能力弱的能源集團(tuán)難以獲得資產(chǎn)引入和商業(yè)保險(xiǎn)，這將會(huì)造成具體電力能源緊缺，從而加重極端天氣事件的危害。另外，可再生資源必須親身經(jīng)歷超指數(shù)值提高，才可以相抵不可再生能源項(xiàng)目投資減縮的危害，可是前面一種將會(huì)不容易產(chǎn)生。因此，能源部門對(duì)天氣衍生品的需求是非常迫切的。在影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的自然因素中最主要的是天氣因素。天氣衍生品的在農(nóng)業(yè)的交易額占比13%，在各行業(yè)中位居第二。天氣為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供了光、熱、水等能量和物質(zhì)，某地的天氣因素往往也決定了該地的種植制度。實(shí)現(xiàn)空間和時(shí)間上溫度、水條件的有效結(jié)合能夠加快農(nóng)業(yè)發(fā)展。在國(guó)內(nèi)的東部區(qū)域具有雨熱同期、夏季高溫多雨的季風(fēng)性氣候，這種天氣十分有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展；然而波動(dòng)性較大的夏季風(fēng)也頻繁造成了各類氣象災(zāi)害。再如，較少的降雨量，較多的蒸發(fā)量和較快的氣溫回升使得華北地區(qū)常常受到春旱等災(zāi)害的影響；在每年的七月和八月份，副熱帶高壓常常出現(xiàn)在長(zhǎng)江中下游地區(qū)，進(jìn)而造成高溫少雨、氣流下沉的伏旱現(xiàn)象。在冬半年的時(shí)間內(nèi)，大幅度的降溫嚴(yán)重危害了農(nóng)作物的生長(zhǎng)，造成了寒潮等嚴(yán)重的自然災(zāi)害。對(duì)于零售業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是近年來(lái)天氣多變，晴雨天互換的頻率高出不少。在所有連鎖零售企業(yè)中，銷售受到天氣?

華僑大學(xué)碩士學(xué)位論文22StrikingPrice）買入標(biāo)的資產(chǎn)（天氣指數(shù)）的權(quán)利，也叫認(rèn)購(gòu)期權(quán)或是買權(quán)（LongCall)。天氣指數(shù)看跌期權(quán)，它賦予期權(quán)持有人在規(guī)定期限內(nèi)按照約定的價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)（天氣指數(shù)）的權(quán)利，也叫認(rèn)沽期權(quán)或是賣權(quán)(ShortPut)。天氣指數(shù)期權(quán)的多方（買方）與空方（賣方）互為交易對(duì)手，天氣指數(shù)期權(quán)的多方為了享受權(quán)利需要支付一定的期權(quán)費(fèi)/權(quán)利金(Premium)，空方收取期權(quán)費(fèi)不享有權(quán)利，只履行義務(wù)。購(gòu)買天氣指數(shù)看漲期權(quán)為例，天氣指數(shù)看漲期權(quán)的收益圖如下：圖2.2天氣指數(shù)看漲期權(quán)損益圖其中，橫軸代表到期價(jià)格(SharePriceatMaturity)，縱軸代表收益(Profit)。在不考慮期權(quán)費(fèi)的前提下，天氣指數(shù)看漲期權(quán)的回報(bào)是Payoff；在天氣指數(shù)看漲期權(quán)的多方支付期權(quán)費(fèi)的情況下，獲得的收益是Profit，若多方放棄行使權(quán)利，損失的只有期權(quán)費(fèi)，因此，天氣指數(shù)看漲期權(quán)的損失有限，而收益是無(wú)限的。假設(shè)一位投資者買入了一份3個(gè)月到期的累計(jì)降雨量指數(shù)看漲期權(quán)，賠付率為100元人民幣/RVD，標(biāo)的的累計(jì)降雨量指數(shù)是580毫米，如果3個(gè)月后實(shí)際的累計(jì)降雨量為620毫米，那么該投資者就可以行使期權(quán)，這樣投資者可以獲得100×（620-580）=4000元；如果3個(gè)月后實(shí)際的累計(jì)降雨量指數(shù)是565毫米，同樣他也行使期權(quán)的權(quán)利，但行使這個(gè)權(quán)利對(duì)他是不利的，那么理性的他就應(yīng)該放棄這個(gè)權(quán)利，即不行權(quán)。這樣他就不必承擔(dān)累計(jì)降雨量下降帶來(lái)的損失。2.6.3天氣指數(shù)互換互換的本質(zhì)就是取長(zhǎng)補(bǔ)短，使交易的雙方都能夠受益。參與的雙方若都有想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求時(shí)，就可以達(dá)成協(xié)議，雙方參與者無(wú)需在互換協(xié)議里進(jìn)行保證

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]基于降雨指數(shù)的天氣衍生品的開(kāi)發(fā)及定價(jià)[D]. 姜慧勤.南京信息工程大學(xué) 2013



本文編號(hào)：3310792