本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法在文化企業(yè)并購重組中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,我國文化傳媒產(chǎn)業(yè)獲得了迅速發(fā)展,行業(yè)內(nèi)的并購重組以及跨行業(yè)的兼并重組層出不窮。文化產(chǎn)業(yè)的并購重組取得大發(fā)展的同時,并購交易的關(guān)聯(lián)方必然對產(chǎn)權(quán)交易過程中的標(biāo)的資產(chǎn)價格尤為關(guān)注,然而傳統(tǒng)的企業(yè)估值方法在對標(biāo)的資產(chǎn)的價值進(jìn)行分析時,只是以相對靜態(tài)的眼光來看待標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險狀況,未能考慮標(biāo)的資產(chǎn)所面臨的不確定性因素可能對其價值所產(chǎn)生的影響,這就極有可能導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)的價值被低估或者高估,進(jìn)而影響并購交易的順利進(jìn)行。 為了使我國文化企業(yè)并購重組中標(biāo)的資產(chǎn)的價值評估更為準(zhǔn)確、合理,本文將實(shí)物期權(quán)思想引入我國文化企業(yè)并購重組的估值中來,通過運(yùn)用實(shí)物期權(quán)在投資項(xiàng)目的靈活管理以及戰(zhàn)略價值的動態(tài)規(guī)劃等方面的優(yōu)勢,對并購標(biāo)的所隱含實(shí)物期權(quán)的價值進(jìn)行分析,為并購雙方提供更為準(zhǔn)確的價值參考依據(jù)。 本文第一部分主要介紹選題的背景及意義、國內(nèi)外的相關(guān)研究成果和研究的框架與方法；第二部分主要是介紹相關(guān)的理論基礎(chǔ),這兩部分主要是為下文的案例研究提供理論支持。 第三部分主要是介紹基于整體現(xiàn)金流量的DCF法的模型,就相關(guān)參數(shù)的選取和模型本身的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析；第四部分主要是分析企業(yè)并購中的實(shí)物期權(quán)特征并引出基于實(shí)物期權(quán)的DCF法的應(yīng)用步驟。 第五部分選取中文傳媒收購智明星通作為案例,分析了并購標(biāo)的智明星通股權(quán)的內(nèi)在價值及其所隱含的增長期權(quán)的價值,同時對影響評估價值的各個因子進(jìn)行敏感性分析；最后一部分對全文進(jìn)行總結(jié),對實(shí)物期權(quán)的后續(xù)應(yīng)用前景提出展望。本文認(rèn)為,被收購企業(yè)的價值不僅僅包括其全部資產(chǎn)未來的收益能力,還應(yīng)該對標(biāo)的資產(chǎn)可能隱含的實(shí)物期權(quán)的價值進(jìn)行分析,實(shí)物期權(quán)的價值會對企業(yè)的整體價值產(chǎn)生一定的影響。
【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 文化企業(yè) 并購重組 價值評估
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：G124;F271
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第1章 緒論9-19
• 1.1 研究課題的提出及研究背景9-11
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 選題意義10-11
• 1.1.3 選題的應(yīng)用背景11
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述11-16
• 1.2.1 國外研究狀況綜述11-14
• 1.2.2 國內(nèi)研究狀況綜述14-16
• 1.3 研究內(nèi)容及方法16-19
• 1.3.1 研究內(nèi)容及基本框架16-17
• 1.3.2 研究方法17-19
• 第2章 理論基礎(chǔ)19-32
• 2.1 企業(yè)價值評估19-20
• 2.1.1 企業(yè)價值評估的含義19
• 2.1.2 企業(yè)價值評估在并購重組中的重要作用19-20
• 2.2 文化產(chǎn)業(yè)20-24
• 2.2.1 文化產(chǎn)業(yè)的含義20-21
• 2.2.2 文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)21-23
• 2.2.3 文化產(chǎn)業(yè)的不確定性與實(shí)物期權(quán)的識別23-24
• 2.3 實(shí)物期權(quán)24-31
• 2.3.1 實(shí)物期權(quán)的含義24-25
• 2.3.2 實(shí)物期權(quán)的分類25-26
• 2.3.3 實(shí)物期權(quán)的常用定價模型26-31
• 2.3.3.1 Black-Scholes定價模型26-29
• 2.3.3.2 二叉樹模型29-31
• 2.4 本章小結(jié)31-32
• 第3章 基于整體現(xiàn)金流量的DCF模型32-38
• 3.1 整體現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)預(yù)測32-33
• 3.1.1 基于自由現(xiàn)金流量的DCF法在企業(yè)價值評估中存在的缺陷32
• 3.1.2 整體現(xiàn)金流量預(yù)測過程32-33
• 3.2 折現(xiàn)率的確定33-36
• 3.2.1 折現(xiàn)率的選取原則33-34
• 3.2.2 折現(xiàn)率的計算方法34-36
• 3.3 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的局限性36-37
• 3.4 本章小結(jié)37-38
• 第4章 實(shí)物期權(quán)模型在企業(yè)并購估值中的應(yīng)用38-41
• 4.1 企業(yè)并購中實(shí)物期權(quán)特征分析38-39
• 4.2 并購標(biāo)的的實(shí)物期權(quán)定價模型39
• 4.3 基于實(shí)物期權(quán)的DCF法的應(yīng)用步驟39-40
• 4.4 本章小結(jié)40-41
• 第5章 基于實(shí)物期權(quán)的DCF法在文化企業(yè)并購中的應(yīng)用41-60
• 5.1 并購雙方概況41-42
• 5.1.1 收購方概況41-42
• 5.1.2 被收購方概況42
• 5.2 并購動因及并購方案42-44
• 5.3 并購標(biāo)的價值分析44-58
• 5.3.1 基于傳統(tǒng)DCF法的被并購企業(yè)價值分析44-54
• 5.3.1.1 預(yù)測期整體現(xiàn)金流量的確定44-50
• 5.3.1.2 折現(xiàn)率的確定50-53
• 5.3.1.3 智明星通永續(xù)增長階段的企業(yè)價值評估53
• 5.3.1.4 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法下的智明星通的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價值53-54
• 5.3.2 被并購企業(yè)的實(shí)物期權(quán)的價值分析54-57
• 5.3.2.1 相關(guān)參數(shù)的計算54-56
• 5.3.2.2 增長期權(quán)價值的計算56-57
• 5.3.3 并購標(biāo)的整體企業(yè)價值評估57
• 5.3.4 敏感性分析57-58
• 5.4 本章小結(jié)58-60
• 第6章 結(jié)論60-62
• 參考文獻(xiàn)62-65
• 致謝65

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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7 陳亮;丁玨明;;實(shí)物期權(quán)國內(nèi)外研究進(jìn)展與應(yīng)用[J];今日科技;2007年07期

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  本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法在文化企業(yè)并購重組中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：403607