央行上周日大幅降準(zhǔn)的利好并未給A股市場帶來預(yù)期提振。滬指在本周一盤中創(chuàng)下4356點的七年新高后大幅“跳水”，一度跌破4200點。滬深兩市合計成交高達(dá)18025億元，創(chuàng)下全球交易所有史以來成交最高值。盡管周二出現(xiàn)反彈盡收失地，但投資者仍對市場的未來走勢產(chǎn)生分歧。專家認(rèn)為，盡管短期內(nèi)仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能，但不會阻礙股市的“長牛”走勢。

 

    多空斗爭市場分歧加大

 

    對于周一的下挫，市場早有預(yù)期。股市漲幅過高過快，才是此次大跌的根本原因。經(jīng)過近半年的震蕩上行，截至4月17日，滬深股市平均市盈率已攀升至21.76倍和48.82倍，創(chuàng)業(yè)板更飆升至逾90倍。

 

    在經(jīng)歷了周一的大幅下挫之后，投資者對A股市場的熱情卻并未減退。周二，滬深兩市在早盤反復(fù)震蕩調(diào)整之后，尾盤在券商、地產(chǎn)股的帶動下再次爆發(fā)，滬指收盤更是接近4300點。

 

    兩日來股指的大起大落、跌宕起伏的走勢，顯示出投資者對市場未來走向分歧加大。就在散戶“跑步入市”的同時，一些機(jī)構(gòu)與投資者正在積極套現(xiàn)離場。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市今年一季度共有712家公司、1629名個人或機(jī)構(gòu)股東減持上市公司股權(quán)，累計減持套現(xiàn)金額超過1400億元。

 

    而市場熱點風(fēng)格的轉(zhuǎn)換更加突顯了多空雙方的分歧。以南北車為代表的“一帶一路”概念股近兩個月來已經(jīng)超幅度上漲，南北車連續(xù)多日漲停在周一被打開后，周二又雙雙跌停，這給前期被過度爆炒的概念股和業(yè)績差的中小盤股票敲響了警鐘。

 

    對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，類似“一帶一路”的概念炒作，早已透支了該行業(yè)未來五至十年的成長性，這些板塊已經(jīng)嚴(yán)重泡沫化，沒有長期投資價值，它們只是短炒賭博的籌碼。

 

    “小牛”初現(xiàn)政策提供動力

 

    盡管當(dāng)前股市仍然面臨持續(xù)調(diào)整的風(fēng)險，但是從長期來看，在資本和政策雙輪驅(qū)動下的此輪牛市的基本格局并未改變。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中央實施的一系列宏觀調(diào)控政策和重大發(fā)展戰(zhàn)略，蘊含著很大的改革紅利、很多的政策紅利，將繼續(xù)為股市提供持久動力。

 

    在申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長看來，股市的適度繁榮，為實體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大股權(quán)融資、降低過高負(fù)債、減少財務(wù)成本創(chuàng)造了條件，為形成大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的新局面營造了市場氛圍，也符合從政府到投資者各方利益，因此獲得社會的普遍認(rèn)可。資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的支持，目的是促進(jìn)金融市場的投資和融資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，使資金以合理成本配置到合適的行業(yè)和企業(yè)中去，引導(dǎo)企業(yè)形成合理的激勵機(jī)制和融資行為。如果資本市場過度投機(jī)，股價波動過大，非但不能實現(xiàn)上述目的，也會使信息、資金和交易渠道上處于劣勢的廣大中小投資者的利益受到損害。

 

    對于股市未來走勢，國泰君安首席市場分析師林隆鵬認(rèn)為，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股將進(jìn)入上漲第二階段，前期漲幅過高的品種可能會出現(xiàn)顯著震蕩，但是前期漲幅不多的品種則會出現(xiàn)明顯機(jī)會。而主板的相對“洼地”即大盤藍(lán)籌股，可能具有較大機(jī)會。

    炒股到底該信誰呢？炒的是股，煎的是心。地方政府弄那么多債，經(jīng)濟(jì)那么糟糕，國家豈能讓群眾睡在火山口上？國家真的很需要錢，當(dāng)股市成為國運之所托，國家級媒體注入興奮劑，數(shù)萬億吸進(jìn)股市的錢豈能成為唐僧肉？

 

    A股中的輿論風(fēng)向標(biāo)A股中的輿論風(fēng)向標(biāo)

 

    策略分析師精神分裂算工傷么？

 

    4月20日下午，一位開了一個小時會的投行高層，剛剛坐到電腦前，一看，好家伙，以銀行股為首的大盤藍(lán)籌，鋪天蓋地將股指給砸下來。高管當(dāng)時就懵了，立即把已經(jīng)精神分裂的策略分析師叫過來：現(xiàn)在到底什么情況？馬上給我問問，是不是有超級機(jī)構(gòu)在撤退？

 

    在《德林社》(微信公眾號：delinshe)4月20日播出的《誰睡在A股的火山口》中說，策略分析師快被折磨的精神分裂了。一個周末，證監(jiān)會[微博]、央行[微博]就沒有停過，兩家相互發(fā)布讓策略分析師都快瘋了的消息，一會兒是重大利空，一會兒是超級利好。策略分析師把報告寫了一遍又一遍，一會兒寫利空，撕掉，一會兒寫利好，再撕掉，一會兒再寫利好。好嘛，反正被折磨的夠嗆。

 

    4月20日上午，股指表現(xiàn)在意料之中，沒想到下午急轉(zhuǎn)直下。策略分析師看著大盤也發(fā)懵啊，還沒有問周末被折磨的精神分裂算不算工傷，老板馬上就讓他弄清楚到底是誰在砸盤。策略分析師很快就得到一個信息，匯金在減持四大國有商業(yè)銀行的股份。這真是一個令人吃驚的消息，如果真是以匯金為首的國家隊在這個時候撤退，那牛市就完蛋了。

 

    以新華社、人民日報為首的國家級喉舌一直在說，經(jīng)濟(jì)需要股市支持。如果牛市這時候完蛋了，那豈不是要出大問題？問題的關(guān)鍵是，匯金一直在增持四大國有商業(yè)銀行，那都是代表國家的力量，怎么突然在這個時候減持呢？不科學(xué)啊。策略分析師開始跟銀行聯(lián)系。好嘛，銀行也是一頭霧水，一旦匯金要減持銀行，肯定會跟銀行溝通啊，可銀行沒有聽說匯金有動作啊。

 

    炒股要聽黨的話�？涩F(xiàn)在一則小道消息，就直接把大盤給打懵了。到底該聽誰的話？

 

    當(dāng)年，新華社或者人民日報，一篇評論員文章，要么就是興奮劑，要么就是致命毒藥。只要以新華社為首的國家級喉舌一出馬，那股指就乖乖地按照他們說的走�，F(xiàn)在，大盤股指一路高歌猛進(jìn)，新華社他們的文章功不可沒，因為他們代表國家意志嘛。現(xiàn)在，國家級媒體不斷地注射興奮劑，改革牛、健康牛為首的一大堆說辭不斷翻新，為何一時間倒在一則小道消息面前。

 

    問題到底出在哪里呢？

 

    作為第四權(quán)力，以新華社為首的國家級媒體曾經(jīng)擁有信息發(fā)布的壟斷之權(quán)，更為重要的是他們有解釋的權(quán)威。現(xiàn)在信息更加多元，國家級媒體不再擁有絕對的發(fā)布優(yōu)勢，在解釋權(quán)方面他們的權(quán)威受到專業(yè)化的挑戰(zhàn)。人們已經(jīng)有更多的渠道獲得信息，無論是機(jī)構(gòu)還是個人，都可以自我地去解釋信息。

 

    現(xiàn)在股市賺錢效應(yīng)出來，很多不相信股市的人都進(jìn)場了，人們開始擔(dān)心股市是不是有泡沫了，會不會劇烈的調(diào)整？盡管證監(jiān)會周末加班解釋，監(jiān)管兩融不是要打壓股市，央行也大幅度降準(zhǔn)釋放流動性。但是人們越擔(dān)心某種事情發(fā)生，那么它就更可能發(fā)生。在這種情況下，新華社不可能給大家賺錢背書，倒是小道消息會讓他們害怕吃不到唐僧肉。

 

    炒股到底該信誰呢？炒的是股，煎的是心。地方政府弄那么多債，經(jīng)濟(jì)那么糟糕，國家豈能讓群眾睡在火山口上？國家真的很需要錢，當(dāng)股市成為國運之所托，國家級媒體注入興奮劑，數(shù)萬億吸進(jìn)股市的錢豈能成為唐僧肉？面對瘋狂的股市，也許，我想說，當(dāng)你看到有各種炒股秘籍流行時，你就別想賺錢了。