本文關(guān)鍵詞：制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對投資行為的影響研究

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【摘要】：籌資與投資是現(xiàn)代企業(yè)資金運(yùn)動的兩個主要方面,即企業(yè)的兩項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動�；I資活動是企業(yè)為滿足投資和用資的需要,籌措和集中所需資金的過程。投資活動是企業(yè)進(jìn)行正常生產(chǎn)經(jīng)營、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的重點(diǎn)活動,同時也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、創(chuàng)造價(jià)值的關(guān)鍵因素之一。過度投資會使得公司投資凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目而損害公司價(jià)值,甚至?xí)斐晒鞠萑胴?cái)務(wù)困境的狀況；投資不足亦會使得公司沒有利用適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會而損害公司價(jià)值。由此可見,充分研究公司投資行為,提高公司投資效率具有深刻的意義。投資活動與籌資活動具有緊密的關(guān)聯(lián),且二者都是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。債務(wù)融資作為籌資活動的重要組成部分,對于企業(yè)投資行為更是具有不可忽視的影響。一般認(rèn)為,債務(wù)結(jié)構(gòu)可以分為債務(wù)期限結(jié)構(gòu)及債務(wù)來源結(jié)構(gòu),且本文在研究過程中認(rèn)為,債務(wù)期限結(jié)構(gòu)包括長期負(fù)債和短期負(fù)債,債務(wù)來源結(jié)構(gòu)包括商業(yè)信用和銀行借款。那么從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)角度來說,長短期負(fù)債是否可以通過抑制過度投資或者緩解投資不足從而對企業(yè)投資行為產(chǎn)生比較有效的影響呢?從債務(wù)來源結(jié)構(gòu)角度來說,商業(yè)信用和銀行借款又是否可以通過抑制過度投資或者緩解投資不足從而對企業(yè)投資行為產(chǎn)生一定的影響呢?本文在總結(jié)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,基于委托代理理論和自由現(xiàn)金流量假說等基礎(chǔ)理論,系統(tǒng)地運(yùn)用理論分析方法與實(shí)證檢驗(yàn)方法,分析并探討債務(wù)結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資行為的具體影響。先是在已有理論的支持下,進(jìn)行邏輯推理和經(jīng)驗(yàn)分析,提出了貫穿后文的四個假設(shè),根據(jù)假設(shè)所涉及的變量,修正以往研究中的模型,加入了本文所需解釋的變量指標(biāo)。選取滬、深兩市A股制造業(yè)上市公司2012-2014年數(shù)據(jù)為樣本,按照規(guī)范的實(shí)證程序?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)、簡單的相關(guān)性分析、多元線性回歸分析,分別討論變量的基本特征,變量之間簡單的相關(guān)關(guān)系,債務(wù)結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)與企業(yè)投資行為之間的相關(guān)關(guān)系。并以此為依據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證,是否驗(yàn)證了原假設(shè)。研究發(fā)現(xiàn)長短期負(fù)債與企業(yè)投資支出存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,商業(yè)信用和銀行借款亦與企業(yè)投資支出亦存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,但它們對企業(yè)投資支出的相關(guān)關(guān)系影響程度是有所不同的。最后在實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對策建議。
【關(guān)鍵詞】：債務(wù)期限結(jié)構(gòu) 債務(wù)來源結(jié)構(gòu) 非效率投資 投資行為
【學(xué)位授予單位】：東北林業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F425;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-17
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和研究意義9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意義10
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評述10-14
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.3.3 國內(nèi)外研究評述14
• 1.4 研究內(nèi)容和研究方法14-17
• 1.4.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.4.2 研究方法15
• 1.4.3 研究的技術(shù)路線15-17
• 2 相關(guān)概念界定及基礎(chǔ)理論17-22
• 2.1 相關(guān)概念界定17-19
• 2.1.1 債務(wù)結(jié)構(gòu)17
• 2.1.2 投資及投資行為17-18
• 2.1.3 非效率投資18-19
• 2.2 基礎(chǔ)理論19-20
• 2.2.1 委托代理理論19
• 2.2.2 自由現(xiàn)金流假說19
• 2.2.3 信息不對稱19-20
• 2.2.4 負(fù)債相機(jī)治理功能20
• 2.3 本章小結(jié)20-22
• 3 實(shí)證研究設(shè)計(jì)22-27
• 3.1 制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)與投資行為現(xiàn)狀分析22-23
• 3.1.1 制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析22
• 3.1.2 制造業(yè)上市公司投資行為現(xiàn)狀分析22-23
• 3.2 債務(wù)結(jié)構(gòu)與制造業(yè)上市公司投資行為的關(guān)系分析23-26
• 3.2.1 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與制造業(yè)上市公司投資行為的關(guān)系分析23-25
• 3.2.2 債務(wù)來源結(jié)構(gòu)與制造業(yè)上市公司投資行為的關(guān)系分析25-26
• 3.3 本章小結(jié)26-27
• 4 制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對投資行為的實(shí)證研究27-49
• 4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源27-28
• 4.2 研究變量與研究模型的設(shè)計(jì)28-32
• 4.2.1 研究變量28-31
• 4.2.2 模型設(shè)計(jì)31-32
• 4.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析32-40
• 4.4 制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對投資行為影響的總體分析40-42
• 4.4.1 制造業(yè)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對投資行為影響的總體分析40-41
• 4.4.2 制造業(yè)上市公司債務(wù)來源結(jié)構(gòu)對投資行為影響的總體分析41-42
• 4.5 制造業(yè)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)對投資行為影響的分組分析42-47
• 4.5.1 制造業(yè)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對投資行為影響的分組分析43-45
• 4.5.2 制造業(yè)上市公司債務(wù)來源結(jié)構(gòu)對投資行為影響的分組分析45-47
• 4.6 本章小結(jié)47-49
• 5 實(shí)證結(jié)論與建議49-54
• 5.1 實(shí)證結(jié)論49-50
• 5.2 相關(guān)建議50-53
• 5.2.1 合理安排負(fù)債期限結(jié)構(gòu)50-51
• 5.2.2 完善商業(yè)信用體系和償債保障機(jī)制51
• 5.2.3 提高債券市場參與度51-52
• 5.2.4 加強(qiáng)國有商業(yè)銀行及國有企業(yè)的市場化運(yùn)作52-53
• 5.3 本章小結(jié)53-54
• 結(jié)論54-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文58-59
• 致謝59-60

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉青妮,馬小瑩;淺析企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)[J];山東審計(jì);1999年09期

2 陳孔軍;;論上市公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年24期

3 謝志華;論企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)[J];北京商學(xué)院學(xué)報(bào);1994年05期

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本文編號：658939