本文關(guān)鍵詞：管理團隊人力資本、企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

傳記性人力資本影響公司績效的一個途徑；表4.25企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗一；因變量；步驟1；ROA；23；標準化回歸方程ROA=0.0722PER1R&a；ROA=0.015PER1+0.098R&；回歸系數(shù)檢驗SE=0.03;t=7.3SE=0.；11.8%；19.01；中介效應(yīng)比例；T值；tN?2?；?17.3；T值等于17.3；表4.26企業(yè)研發(fā)

傳記性人力資本影響公司績效的一個途徑。

表4.25 企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗一

因變量

步驟 1

ROA

2 3

標準化回歸方程 ROA=0.0722PER1 R&D=0.0873PER1

ROA=0.015PER1+0.098R&D

回歸系數(shù)檢驗 SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

11.8%

19.01

中介效應(yīng)比例

T值

tN?2?

?17.3

T值等于17.3。這說企業(yè)研發(fā)投入發(fā)揮著中介效應(yīng)的作用，是公司管理團隊非傳記性人力資本影響公司績效的一個途徑。

表4.26 企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗二

因變量 步驟

標準化回歸方程

回歸系數(shù)檢驗

中介效應(yīng) 比例

T值

1 ROA=0.0915PER2 SE=0.032;t=5.7

ROA 2 R&D=0.0735PER2 SE=0.025;t=5.1 10.2% 17.3

3 ROA=0.0234PER2+0.128R&D SE=0.028;t=7.1

通過上文分析可知，公司管理團隊人力資本與公司績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)引入企業(yè)研發(fā)投入變量后，公司管理團隊人力資本與公司績效仍呈顯著相關(guān)關(guān)系，并且公司管理團隊人力資本的相關(guān)系數(shù)下降的T檢驗顯著，這一結(jié)果支持了本文提出的企業(yè)研發(fā)投入是中介變量的假設(shè)，即公司管理團隊人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為一個中介變量影響公司績效。

4.4.6 穩(wěn)健性檢驗

本文通過研究得出企業(yè)的研發(fā)投入是企業(yè)管理團隊人力資本與企業(yè)績效之間的中介變量這一結(jié)論，為了檢驗這一結(jié)論的穩(wěn)健性，本文選取托賓Q作為衡量企

業(yè)績效的長期指標。驗證企業(yè)研發(fā)投入是否對企業(yè)管理人力資本與企業(yè)長期績效之間關(guān)系產(chǎn)生中介效應(yīng)。

表4.27 穩(wěn)健性檢驗?zāi)Ｐ鸵?/p>

Variable C 股權(quán)集中度 資產(chǎn)負債率 企業(yè)規(guī)模 自由現(xiàn)金流量 營業(yè)收入

前三名董事管理薪酬比 管理團隊傳記性特征 管理團隊非傳記性特征 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.802407 0.769768 -0.105171 -0.324659 -0.500952 0.421202 -0.520119 0.064083 0.047842

Std. Error 0.203789 0.525690 0.021930 0.054520 0.411970 0.042340 0.310273 0.011882 0.200136

t-Statistic -1.201705 2.715794 -4.795663 -4.209662 -2.079532 2.948021 -4.011606 3.457571 3.521384

Prob 0.0000 0.0069 0.0000 0.0000 0.0366 0.0000 0.9907 0.0006 0.0000

0.855379 0.892957 0.702734 7.109282 2.397425

表4.27 F-statistic的數(shù)值為7.1，可以通過分析結(jié)果判斷該模型均通過了F檢驗（方差齊性檢驗）說明至少有一個自變量的回歸系數(shù)不為0，即回歸方程的系數(shù)不全為0方程的擬合度較好，回歸方程有顯著意義；

表4.27 R-squared值為0.85，可以得出結(jié)論管理團隊人力資本與代表企業(yè)績效的長期業(yè)績指標托賓Q具有較好的擬合性，擬合度較好；

表4.27 Durbin-Watson stat值為2.39，我們可以認為該模型的殘差是符合正態(tài)分布的，上述模型可以很好的解釋企業(yè)管理團隊人力資本與企業(yè)長期績效之間的關(guān)系。

表4.28 穩(wěn)健性檢驗?zāi)Ｐ投?/p>

Variable C 股權(quán)集中度 資產(chǎn)負債率 企業(yè)規(guī)模 自由現(xiàn)金流量 營業(yè)收入

前三名董事與管理薪酬比 管理團隊傳記性特征 管理團隊非傳記性特征 研發(fā)強度 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.212307 0.469628 -0.099842 -0.317226 -0.531774 0.408361 -0.504362 -0.008184 0.036060 0.051659

Std. Error 0.204355 0.526077 0.022162 0.057802 0.212252 0.050814 0.610578 0.013104 0.018012 0.007844

t-Statistic -03028205 2.670087 -4.505161 -2.378855 -1.144830 8.036326 -1.034257 -3.119979 2.110322 0.338966

Prob 0.0000 0.0079 0.0000 0.0000 0.0849 0.0000 0.0127 0.0019 0.0459 0.0348

0.813403 0.889919 0.702517 5.15620 2.095693

表4.28 F-statistic的數(shù)值為5.1562，，可以通過分析結(jié)果判斷該模型均通過了F檢驗（方差齊性檢驗），說明至少有一個自變量的回歸系數(shù)不為0，即回歸方程的系數(shù)不全為0方程的擬合度較好，回歸方程有顯著意義；

表4.28 R-squared值為0.813，可以得出結(jié)論制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)指出強度、管理團隊人力資本與企業(yè)長期績效具有較好的擬合性，擬合度較好；

表4.28 Durbin-Watson stat值為2.09，我們可以認為該模型的殘差是符合正態(tài)分布的，上述模型可以很好的解釋企業(yè)管理團隊人力資本、企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)長期績效之間的關(guān)系。

通過以上研究發(fā)現(xiàn)，這企業(yè)研發(fā)投入變量對公司管理團隊人力資本與公司長期績效起到部分中介效應(yīng)作用。

T值計算結(jié)果如下：

tN?2?

tN?2?

?18.67

T值等于18.67。這說企業(yè)研發(fā)投入發(fā)揮著中介效應(yīng)的作用，是公司管理團隊

人力資本影響公司績效的一個途徑。

表4.29企業(yè)研發(fā)投入中介效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗

因變量

步驟 1

托賓Q

2 3

標準化回歸方程 ROA=0.054PER R&D=0.0733PER ROA=0.08PER+0.078R&D

回歸系數(shù)檢驗 SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

10.6%

18.67

中介效應(yīng) 比例

T值

通過上文分析可知，結(jié)果支持了本文提出的企業(yè)研發(fā)投入是中介變量的假設(shè)，即公司管理團隊人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為一個中介變量影響公司績效。這有助于我們深入認識公司管理人力資本與公司績效之間的作用機理，逐步揭開了公司管理人力資本與公司績效之間的黑箱。

4.5 本章小結(jié)

基于第三章企業(yè)研發(fā)投入傳導(dǎo)效應(yīng)理論分析，本章對企業(yè)研發(fā)投入是否在管理團隊人力資本與公司績效之間起中介效應(yīng)進行了實證檢驗。實證結(jié)果表明，管理團隊人力資本與企業(yè)研發(fā)投入都是公司績效的影響因素，在影響公司績效的過程中，企業(yè)研發(fā)投入作為中介變量影響公司績效。當(dāng)以ROA作為衡量公司短期績效指標時，中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為11.8%和10.2%，這也表明企業(yè)研發(fā)投入只是企業(yè)管理團隊人力資本與公司績效之間的部分中介變量，是連接公司治理與公司績效的紐帶之一。為了對這一分析結(jié)果的穩(wěn)定性進行檢驗，我們用托賓Q作為衡量企業(yè)長期績效的指標，對企業(yè)研發(fā)投入是管理團隊人力資本與公司績效之間的中介變量這一研究結(jié)論進行穩(wěn)定性檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)投入的中介效應(yīng)基本上是穩(wěn)定的。

第5章 政策建議

隨著我國經(jīng)濟市場化不斷加深，公司治理不斷完善，兩權(quán)分離在我國已成為常態(tài)，企業(yè)管理層作為企業(yè)經(jīng)營決策的主導(dǎo)者和制定者，其人力資本特征對企業(yè)經(jīng)營決策選擇及企業(yè)績效有重要影響。本章將以我國制造業(yè)企業(yè)為背景，結(jié)合本文研究結(jié)論，嘗試對提升我國企業(yè)績效提出一些政策建議。

5.1 合理構(gòu)建和優(yōu)化企業(yè)管理團隊

隨著市場競爭的日益激烈，制造業(yè)企業(yè)對于如何建立有效的甄選機制用以構(gòu)建企業(yè)管理團隊的研究日益重視。管理團隊成員的認知基礎(chǔ)和價值觀對于企業(yè)及時調(diào)整企業(yè)研發(fā)投入，應(yīng)對外部經(jīng)營環(huán)境變化有重要影響�，F(xiàn)代制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能夠使企業(yè)獲得持久的核心競爭力，在日益激烈的市場競爭中立于不敗之地。因此，如何合理構(gòu)建和優(yōu)化企業(yè)管理團隊是企業(yè)一個非常重要的命題。根據(jù)前文的研究分析及實證結(jié)果，管理人員的年齡、學(xué)歷及職能背景等能夠很好的表征管理人員人力資本的積累。管理者所受的正式教育是其人力資本積累的重要突途徑，教育背景層次高的管理者在技術(shù)創(chuàng)新中更傾向于運用創(chuàng)新手段，采取的技術(shù)創(chuàng)新方式更為合理，更注重組織管理創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新，強調(diào)企業(yè)創(chuàng)新精神的培育。因此，企業(yè)在招聘管理者過程中應(yīng)注重管理者的教育背景。同時,管理者的技術(shù)背景對于企業(yè)研發(fā)投入也有重要影響，來自于組織輸出部門（如產(chǎn)品研發(fā)）的高層管理者更重視企業(yè)的成長和對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的探求，而來自于組織生產(chǎn)部門（如財務(wù)會計）的高層管理者則更重視效率和后向一體化。具有工程師資格或者之前從事研發(fā)類工作的管理者從自身的經(jīng)驗出發(fā)將更加重視研發(fā)，這就促進了企業(yè)更多的資源投入到研發(fā)。因此，招聘過程中管理者的職業(yè)經(jīng)歷與工作經(jīng)驗也是應(yīng)該關(guān)注的重點。

綜上所述，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)選拔年齡大、學(xué)歷高、具有豐富職能背景的人員加入到管理團隊的隊伍中來，這將有利于企業(yè)管理層在人力資源安排和經(jīng)費投入上傾向于R&D和創(chuàng)新。

5.2 構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織

通過對管理團隊人力資本相關(guān)理論進行梳理和分析，本文發(fā)現(xiàn)管理團隊人力資本具有能動性，管理團隊成員的年齡、學(xué)歷及職業(yè)背景對于管理人員人力資本的積累是非常重要的。企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織，為管理人員提供培訓(xùn)和繼續(xù)教

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