近年來,集成電路行業(yè)在國家政策的支持下得到迅速發(fā)展。企業(yè)間的并購活動也愈加頻繁。企業(yè)通過并購來獲取自身所需的技術(shù)與資源,建立、增強技術(shù)能力,以此來快速的整合,取得市場上的領(lǐng)先地位。但在并購交易中“高估值”一直廣為詬病,從而導(dǎo)致企業(yè)間的并購活動并不順利,分析發(fā)現(xiàn)并購失敗的原因往往是由于交易雙方就最終的交易價格難以達(dá)成一致。評估結(jié)果作為最終交易價格的重要參考,其合理性對企業(yè)間的并購成功會產(chǎn)生重大的影響。評估增值率作為一個可以衡量評估結(jié)果合理性的指標(biāo),受到越來越多人的關(guān)注,也引起了人們的探討。本文選取我國A股上市的集成電路行業(yè)2014-2019年的并購事件作為樣本,通過實證分析的方式,探討影響集成電路行業(yè)評估增值率的影響因素。在理論分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合該行業(yè)特點,選取資產(chǎn)規(guī)模、股本回報率、資產(chǎn)負(fù)債率、無形資產(chǎn)占比、IC產(chǎn)出能力作為解釋變量,支付方式、關(guān)聯(lián)交易作為控制變量,對影響集成電路企業(yè)評估增值率的具體因素進行多角度的剖析。文章收集整理了集成電路行業(yè)近幾年最新的并購案件作為樣本,結(jié)合行業(yè)自身特點,引入目前研究中較少涉及的行業(yè)特征變量,在變量選擇方面具有一定的創(chuàng)新性。研究結(jié)果表明,被并購方IC...

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究路線圖

首先,對影響評估增值率的因素進行理論上分析,結(jié)合行業(yè)的特點,選取股本回報率、資產(chǎn)負(fù)債率、無形資產(chǎn)比例、資產(chǎn)規(guī)模、IC產(chǎn)出能力為解釋變量,支付方式和關(guān)聯(lián)交易為控制變量;其次,選取我國集成電路企業(yè)2014-2019年間并購中資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)資料作為樣本,計算解釋變量的數(shù)據(jù),構(gòu)建實證模型進....

圖2-12015-2020年中國集成電路產(chǎn)量⑥

①集成電路產(chǎn)業(yè)快速增長如圖2-1所示,2020年,我國集成電路產(chǎn)量維持增長態(tài)勢,較2019年有所增長,2020年我國集成電路產(chǎn)量達(dá)2614億塊,同比增長29.5%⑥。

圖2-22015-2020年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額②

如圖2-1所示,2020年,我國集成電路產(chǎn)量維持增長態(tài)勢,較2019年有所增長,2020年我國集成電路產(chǎn)量達(dá)2614億塊,同比增長29.5%⑥。根據(jù)圖2-2可知,從2015年開始,我國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額就以兩位數(shù)的速度穩(wěn)步增長。由于國家經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展和對集成電路行業(yè)的政策扶持,2....

圖2-32015-2020年中國集成電路產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)占比②

②行業(yè)布局更加均衡,結(jié)構(gòu)更加合理如圖2-3所示,我國集成電路產(chǎn)業(yè)三個環(huán)節(jié)所占的比重伴隨著集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在不斷發(fā)生變化。其中,集成電路設(shè)計所占比重一直維持在30%以上,其發(fā)展較為穩(wěn)定且勢頭良好,并在2020年躍升至45%的新高度。由此可見,集成電路設(shè)計已成為集成電路產(chǎn)業(yè)占比最高....

本文編號：3953709