隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。制造業(yè)作為我國國民支柱產(chǎn)業(yè),淘汰落后產(chǎn)能和轉(zhuǎn)型升級的任務(wù)繁重。并購作為推動制造業(yè)邁向中高端的重要途徑,能否實現(xiàn)價值創(chuàng)造、化解產(chǎn)業(yè)困境的目標(biāo)備受關(guān)注。文章以我國2013-2014年實施并購交易的68家滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為樣本,鑒于自由現(xiàn)金流是滿足企業(yè)日常經(jīng)營和發(fā)展要求后剩余的真正為股東所享有的現(xiàn)金流,避免了傳統(tǒng)利潤指標(biāo)可能存在的盈余管理問題,更能綜合全面地反映企業(yè)的經(jīng)營成果。因此,文章選取一系列基于自由現(xiàn)金流的財務(wù)指標(biāo),利用因子分析對制造業(yè)上市公司的并購活動進(jìn)行評價。結(jié)果表明:制造業(yè)上市公司無法通過并購活動獲得長期績效的增長,并購未能獲得企業(yè)預(yù)期的理想效果。將并購后三年的績效與并購前一年做配對樣本檢驗,結(jié)果進(jìn)一步證明,并購活動對制造業(yè)上市公司績效的影響不顯著。其次,自由現(xiàn)金流的盈余雖然能夠顯示出企業(yè)良好的經(jīng)營狀況,但是自由現(xiàn)金流的過度存在則會導(dǎo)致企業(yè)的非理性并購行為。同時,在現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離的背景下會進(jìn)一步激化管理者和所有者對自由現(xiàn)金流剩余控制權(quán)的爭奪。因此,文章結(jié)合公司內(nèi)部治理環(huán)境探究自由現(xiàn)金流對制造業(yè)上市公... 

【文章來源】：湖南工業(yè)大學(xué)湖南省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

并購績效得分變化趨勢


本文編號：2954474