近年來(lái),股權(quán)質(zhì)押開(kāi)始作為一種新的融資方式得到廣泛應(yīng)用,它指的是借款人使用自身持有的股權(quán)當(dāng)作質(zhì)押標(biāo)的物為融資提供擔(dān)保的質(zhì)押行為。股權(quán)質(zhì)押是上市公司融資常用的一種手段,通常是指股東將股權(quán)質(zhì)押到金融機(jī)構(gòu)那里以便獲得貸款。因?yàn)楣蓹?quán)質(zhì)押之后,大股東的控股地位不僅能夠得到保持,還能有效的管理公司,融得所需資金,進(jìn)行提前變現(xiàn),所以越來(lái)越多的大股東運(yùn)用股權(quán)質(zhì)押的方式融取資金。由于公司的股權(quán)屬于股東個(gè)人或單位的財(cái)產(chǎn),股東有權(quán)利處置,并且質(zhì)押的比例僅需與質(zhì)權(quán)人協(xié)商確定,尚且沒(méi)有相關(guān)的、明確的法律法規(guī)加以限制。此外,股權(quán)內(nèi)在價(jià)值也存在不穩(wěn)定性并極易受內(nèi)外部環(huán)境變化的影響。當(dāng)公司大股東采取股權(quán)質(zhì)押融資行為后,一旦公司股價(jià)大幅下跌,有可能出現(xiàn)出質(zhì)人無(wú)力償還的情況,引發(fā)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)等。本文從有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的影響研究入手,在梳理和分析了相關(guān)理論文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,歸納了大股東集體性出質(zhì)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。2017年以劉祥華為主的前十位大股東出現(xiàn)集體性質(zhì)押股票的行為,由于大股東集體性高比例股權(quán)質(zhì)押資不抵債,導(dǎo)致了千山藥機(jī)股價(jià)大幅下跌,再加上大股東利用質(zhì)押獲取的資金進(jìn)行激進(jìn)投資收效甚微,導(dǎo)致公司面臨嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn),瀕臨破產(chǎn)。本文通過(guò)研究千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押行為給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),希望能夠引起公司對(duì)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押行為的高度重視。因此深入分析大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)對(duì)上市公司股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的防范具有實(shí)踐意義。本文以千山藥機(jī)2014年至2018年的數(shù)據(jù)作支撐,運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、定量分析法、案例分析法來(lái)深入研究千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明,大股東集體性高比例質(zhì)押股權(quán)會(huì)引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),引起公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)上述情況,本文提出了如下建議:(1)完善上市公司的治理結(jié)構(gòu),制定對(duì)于大股東股權(quán)質(zhì)押行為規(guī)范的公司制度;(2)進(jìn)一步完善規(guī)范股權(quán)質(zhì)押信息披露行為;(3)嚴(yán)格質(zhì)權(quán)人質(zhì)押股權(quán)評(píng)估與后續(xù)監(jiān)管。
【學(xué)位單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：F832.51;F426.4
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于大股東股權(quán)質(zhì)押的研究
        1.2.2 關(guān)于大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的研究
        1.2.3 關(guān)于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)成因的研究
    1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新及不足
第2章 大股東集體性股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的概念界定和理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押的概念
        2.1.2 集體性的概念
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 控制權(quán)理論
        2.2.2 兩權(quán)分離理論
        2.2.3 委托代理理論
第3章 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押案例介紹
    3.1 千山藥機(jī)公司概況
        3.1.1 千山藥機(jī)基本情況
        3.1.2 千山藥機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹
        3.1.3 千山藥機(jī)發(fā)展前景介紹
        3.1.4 千山藥機(jī)股權(quán)分布情況
    3.2 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押情況
        3.2.1 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押違約
        3.2.2 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押信息披露違規(guī)
第4章 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.1 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.1.1 千山藥機(jī)大股東集體性股票質(zhì)押前后股價(jià)收益率波動(dòng)對(duì)比分析
        4.1.2 回歸結(jié)果分析
    4.2 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.2.1 公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化
        4.2.2 大股東激進(jìn)投資并購(gòu)虧損嚴(yán)重
        4.2.3 公司實(shí)際控制人控股權(quán)喪失
    4.3 千山藥機(jī)大股東集體性股權(quán)質(zhì)押引起的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.1 運(yùn)用托賓Q理論分析企業(yè)價(jià)值
        4.3.2 公司估值情況不佳
        4.3.3 運(yùn)用Z-score模型衡量破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
第5章 結(jié)論和建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究建議
        5.2.1 完善上市公司的經(jīng)營(yíng)管理能力
        5.2.2 規(guī)范股權(quán)質(zhì)押信息披露行為
        5.2.3 嚴(yán)格質(zhì)權(quán)人質(zhì)押股權(quán)評(píng)估與監(jiān)管
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷

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