我國(guó)上市公司存在股權(quán)相對(duì)集中的特點(diǎn),導(dǎo)致獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管職能不能完全地發(fā)揮,同時(shí)缺少相應(yīng)的法律保護(hù)中小股東的權(quán)益,外部監(jiān)管市場(chǎng)尚不健全及對(duì)于關(guān)聯(lián)交易披露的規(guī)定尚不夠完善等一系列問(wèn)題。在這種大環(huán)境下,控股股東利用特殊的控制權(quán)優(yōu)勢(shì)左右上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策,通過(guò)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為來(lái)侵占上市公司資金,嚴(yán)重地侵害了中小股民的合法利益,極大地打擊了廣大中小股民的信心。這種現(xiàn)象不僅相當(dāng)普遍,而且越來(lái)越猖獗,在最近幾年曝光的惡性案例中也得到了充分說(shuō)明。廣西北生藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北生藥業(yè)”)是這類上市公司的典型代表,由于存在嚴(yán)重的違規(guī)性關(guān)聯(lián)交易,受到了證監(jiān)會(huì)的公開(kāi)譴責(zé)和處罰,逐步由一家擁有國(guó)家科技部和中國(guó)科學(xué)院“雙高”認(rèn)定的高新技術(shù)生物制藥上市公司淪為破產(chǎn)重組、股票被“ST”的上市公司。因此,對(duì)北生藥業(yè)控股股東實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為這一案例進(jìn)行分析對(duì)于避免我國(guó)上市公司控股股東實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的再一次發(fā)生具有一定的參考價(jià)值和借鑒意義。通過(guò)閱讀國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn),運(yùn)用歸納法梳理了本文案例的研究要點(diǎn),構(gòu)建出本文的整體分析框架。本文通過(guò)五部分內(nèi)容對(duì)整個(gè)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為案例進(jìn)行分析。第一章是引言,介紹了選擇該案例進(jìn)行分析的背景及意義。在對(duì)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行歸納整理與評(píng)述的基礎(chǔ)上,對(duì)本文的分析思路進(jìn)行簡(jiǎn)要地闡述,并構(gòu)建出本案例的整體研究框架。從已有的研究可以看出,大多數(shù)研究主要集中在關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的方式和原因上,并沒(méi)有深入研究到關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的動(dòng)機(jī)上來(lái)。所以本文以關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的動(dòng)機(jī)作為研究切入點(diǎn),希望對(duì)預(yù)防我國(guó)上市公司控股股東實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的再次發(fā)生提供一定的參考價(jià)值和借鑒意義。第二章闡述了關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的相關(guān)定義及概念,同時(shí)對(duì)北生藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為案例的分析所涉及到的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的描述,為后續(xù)的分析提供理論依據(jù)。第三章是對(duì)北生藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為案例的整體介紹,首先對(duì)北生藥業(yè)及其股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹,再對(duì)北生藥業(yè)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行詳細(xì)介紹。第四章剖析北生藥業(yè)實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的動(dòng)機(jī)、實(shí)施手段以及產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。第五章是在前四章的基礎(chǔ)上對(duì)北生藥業(yè)控股股東實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為進(jìn)行總結(jié),進(jìn)而得出結(jié)論和啟示并提出相關(guān)優(yōu)化建議。本文采用文獻(xiàn)分析法與案例數(shù)據(jù)分析法,把理論和案例相結(jié)合研究控股股東隧道行為。在文獻(xiàn)分析部分,采用歸納法梳理并總結(jié)前人對(duì)關(guān)聯(lián)交易型隧道行為的研究成果,并簡(jiǎn)要介紹相關(guān)理論,為后續(xù)的案例分析提供一定的理論基礎(chǔ);在案例研究的部分,本文選取北生藥業(yè)這一典型案例為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)北生藥業(yè)控股股東的關(guān)聯(lián)交易型隧道行為分析,得到以下三點(diǎn)研究結(jié)論:第一,控股股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式轉(zhuǎn)移上市公司的資產(chǎn)是控股股東實(shí)施隧道行為的重要方式;第二,控股股東出于盈余管理動(dòng)機(jī)實(shí)施關(guān)聯(lián)交易型隧道行為;第三,控股股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式實(shí)施隧道行為對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和市場(chǎng)價(jià)值都會(huì)產(chǎn)生不利影響。
【學(xué)位單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.72;F274
【部分圖文】：

3-1 2004 年北生藥業(yè)與其實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系1 2004 年北生藥業(yè)與其實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制匯金經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司是廣西北生集團(tuán)有限公司的控%，何玉良持有廣西北海匯金經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司 53.75的實(shí)際控制人是何玉良。在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方：藥業(yè) 2004 年年報(bào)披露，北生藥業(yè)有 5 家控股子公司

圖 4-1 北生藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)圖從表 4-2 和圖 4-1 中可以看出：在 2001-2005 年，北生藥業(yè)的營(yíng)業(yè)長(zhǎng)，由 1.24 億元增至 4.03 億元，業(yè)績(jī)?cè)诜�(wěn)步上升，盈利能力在不斷，公司業(yè)績(jī)規(guī)模也在逐漸擴(kuò)大，但是從 2006 年開(kāi)始走下坡路，凈利，出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，營(yíng)業(yè)收入從 2005 年的 4.03 億元狂跌至 2007 年的，開(kāi)始陷入虧損的境地，總資產(chǎn)報(bào)酬率從 2004 年的 8.84%跌至 20041%；總資產(chǎn)凈利率從 2004 年的 5.14%跌至 2007 年的-20.14%；銷售

圖 4-2 北生藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)圖從表 4-2 和圖 4-2 可以看出，2006 年開(kāi)始，北生藥業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天升，從 2001 年的 128.94 天延長(zhǎng)至 2007 年 1291.7 天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降，這說(shuō)明北生藥業(yè)的應(yīng)收賬款回收率低，回款速度下降，北生藥業(yè)將過(guò)借債等方式來(lái)補(bǔ)充日常營(yíng)運(yùn)所需資金，會(huì)影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)2 中小股東的利益受到嚴(yán)重侵害
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2881066