19世紀(jì)80年代末,股權(quán)激勵作為現(xiàn)代企業(yè)的長效管理手段在西方國家得到應(yīng)用,在解決委托代理矛盾方面得到了較好的反響。與此相比,我國對股權(quán)激勵的理論研究和具體實踐都稍顯落后。我國在2005年才正式出臺股權(quán)激勵的相關(guān)文件,此后民營企業(yè)中掀起了股權(quán)激勵的浪潮,并且在實踐中證明股權(quán)激勵不僅能夠解決所有者和控制人之間的矛盾,還能夠?qū)ζ髽I(yè)的各個方面產(chǎn)生積極的效益。本文以委托代理理論、人力資本理論和激勵理論作為理論基礎(chǔ),以蘇泊爾企業(yè)的股權(quán)激勵方案作為典型案例,分析我國民營企業(yè)股權(quán)激勵方案的設(shè)計。本文分析蘇泊爾實施股權(quán)激勵的背景、方案設(shè)計的動機以及三次股權(quán)激勵方案的內(nèi)容,并對三次股權(quán)激勵方案的設(shè)計因素進行比較,以評價公司三次股權(quán)激勵方案的有效性。本文首先梳理股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)和相關(guān)文獻,簡要介紹蘇泊爾公司的發(fā)展歷程,對蘇泊爾公司實施股權(quán)激勵的背景和動因進行分析。其次,本文剖析蘇泊爾三次股權(quán)激勵的過程以及股權(quán)激勵方案的內(nèi)容和完成情況,對三次股權(quán)激勵方案設(shè)計的激勵對象、激勵數(shù)量、契約模式更換、行權(quán)條件的變化和解鎖條件進行對比分析。最后,從企業(yè)的經(jīng)營績效、投資情況、員工結(jié)構(gòu)和科研狀況四個方面的有效性進行評價,得出啟示建議,為公司和同類型企業(yè)進行股權(quán)激勵方案設(shè)計時提供借鑒。本文通過研究得出主要結(jié)論:在公司治理方面股權(quán)激勵是一項重要的管理手段;股權(quán)激勵對公司的各方面發(fā)展有積極的作用;外資企業(yè)控股下的股權(quán)激勵方案偏向激勵型,設(shè)計的也更為合理。本文的研究對于提高公司治理水平以及股權(quán)激勵契約設(shè)計效果提升有一定的理論與現(xiàn)實意義。
【學(xué)位單位】：江西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F272.92;F426.8
【部分圖文】：

一十六項專利技術(shù)，年生產(chǎn)件能達到一億件。全球 30 多個工業(yè)基地，23 個子品牌，每年數(shù)百種新產(chǎn)品，全球近 3 萬名員工。蘇泊爾擁有五萬個零售終端，對縣級以上的城市覆蓋面達到了 100%。利用并購方的資源，產(chǎn)品銷及海外，覆蓋的國家有日本，歐洲，美洲和東南亞等五十多個國家和地區(qū)。蘇泊爾公司采用當(dāng)下最為流行的“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式對公司進行運作，先后與天貓，京東和蘇寧易購等大型的電子商務(wù)平臺建立了重要的戰(zhàn)略合作關(guān)系。電子商務(wù)已逐漸成為了蘇泊爾的主要銷售渠道和重要的分銷渠道。作為老牌炊具企業(yè)蘇泊爾，經(jīng)過十幾年的積累，已經(jīng)鍛煉出了一只精良的營銷隊伍，人數(shù)大概在 500 人左右，現(xiàn)階段主要的銷售渠道有大賣場、超市、商場、批發(fā)市場和住宅這五大渠道，市場發(fā)展勢頭強勁。全國有近 200 家一流客戶，覆蓋廣泛的市場，從全國各省，市，地級市到城鎮(zhèn)市場。終端覆蓋范圍相對廣泛，全國約有 10，000 個零售終端，其中大約一半是縣級終端。在國內(nèi)，特別是在第三和第四級農(nóng)村市場，已建立了約 10，000 個分銷點，售后服務(wù)超過 3000 個銷售點和全國范圍的物流配送系統(tǒng)。

時間跨度是 2006-2016 年，時間較長主要是因為蘇泊爾公司股權(quán)激勵次數(shù)較多用十年的時間可以較為全面綜合的分析公司股權(quán)激勵方案以及對比三次股權(quán)勵的效果。4.3.1.1 盈利能力表 4-1 蘇泊爾 2006-2017 年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)對比單位：據(jù)來源:根據(jù)公司 2006-2016 年年報整理所得務(wù)標(biāo)2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20資收率%）13.22 10.53 12.25 14.44 16.42 17.18 15.47 17.73 18.21 20.11 23業(yè)均12.87 14.83 14.60 11.18 19.78 11.40 3.65 7.37 5.78 6.11 7

從圖 4-1 可以看出，2016 年凈資產(chǎn)收益率達到 23.73％的峰值。在 2007 達到了最低點 10.53%，整體趨勢是逐步增長的。在第一套股權(quán)激勵計劃行權(quán)期（2006-2008）期間，蘇泊爾的股本回報率介于 10％至 14％之間。低于行業(yè)平水平。盡管蘇泊爾的 2006-2010 年凈資產(chǎn)收益率超過了 2009 年的行業(yè)平均水平但自 2007 年以來，凈資產(chǎn)收益率一直在穩(wěn)步增長。在 2012 年和 2013 年，蘇爾推出了第二和第三個股權(quán)激勵計劃。蘇泊爾公司除了在 2012 年小幅度的下外，2013 年后大幅上升，遠遠超過行業(yè)平均水平。表 4-2 蘇泊爾 2006-2017 年每股收益行業(yè)對比單位：%據(jù)來源：根據(jù)公司 2006-2016 年年報整理所得年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 201每股收益0.6 0.91 0.54 0.70 0.70 0.82 0.74 0.93 1.09 1.42 1.7行業(yè)平均0.6 0.55 0.5 0.55 0.65 0.6 0.55 0.56 0.6 0.62 0.5
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本文編號：2880623