建筑業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè),它的興衰影響著整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,同樣也影響著社會(huì)中人民的生活水平。我國建筑行業(yè)屬毛利率不高的高負(fù)債行業(yè),平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70%以上,過高的負(fù)債會(huì)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2018年以來,我國通過了一系列要求國有企業(yè)“去杠桿”的文件,旨在降低國企的高資產(chǎn)負(fù)債率,建筑行業(yè)國企作為高資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè),更是面臨了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對同行業(yè)市場的激烈競爭、順應(yīng)市場的需求,建筑行業(yè)國企需要降低負(fù)債率改善資本結(jié)構(gòu),以優(yōu)化企業(yè)的資源配置,加快建筑行業(yè)國企的升級和轉(zhuǎn)型。云南路橋作為傳統(tǒng)的建筑行業(yè)國企,是典型的資本密集型企業(yè),其具有所需資金投入大、項(xiàng)目周期長、盈利能力差、工程款支付進(jìn)度慢、行業(yè)規(guī)模大、管理困難等特點(diǎn)。在這一背景下,本文綜合考慮各種因素,詳細(xì)地對云南路橋股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題進(jìn)行了研究。本文主要由五個(gè)部分組成。第一部分為緒論,這一部分首先闡述了本文的選題背景和研究意義,其次對海外地區(qū)和國內(nèi)地區(qū)的學(xué)者們在資本結(jié)構(gòu)這一領(lǐng)域的研究成果及經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了綜述和整理,并且明確了本文所涉及到的研究方法。第二部分則是首先介紹了資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)理論,并對資本結(jié)構(gòu)需要關(guān)注的評價(jià)指標(biāo)方面進(jìn)行了分析,同時(shí)介紹了資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的常用方法。第三部分先對建筑行業(yè)的總體行業(yè)環(huán)境進(jìn)行了概述,接著對云南路橋進(jìn)行了簡要的介紹,包括其主要經(jīng)營業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析,然后針對云南路橋資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,通過資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、負(fù)債結(jié)構(gòu)比例等資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行了分析,結(jié)果說明了云南路橋存在資產(chǎn)負(fù)債率過高、股東權(quán)益比率偏低、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等資本結(jié)構(gòu)方面的問題。在本文的第四部分,文章結(jié)合理論與實(shí)際,決定采用最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)方程法計(jì)算云南路橋的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)計(jì)算的結(jié)果,云南路橋資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)時(shí),其資產(chǎn)負(fù)債率值應(yīng)為75.19%。不過,作為一個(gè)企業(yè)而言,它的資本結(jié)構(gòu)的“優(yōu)化”不應(yīng)為某一個(gè)特定的節(jié)點(diǎn),而是應(yīng)為某個(gè)動(dòng)態(tài)的取值范圍。本文運(yùn)用熵權(quán)法確定了云南路橋資本結(jié)構(gòu)的影響因素,并對云南路橋的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)值加以適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,最后得出云南路橋達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時(shí)的負(fù)債率區(qū)間為(71.18%-80.19%),并且結(jié)合云南路橋的實(shí)際情況提出了公司在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的建議,云南路橋需要拓寬融資渠道,進(jìn)一步增加企業(yè)的融資、加強(qiáng)盈利能力、提高資金的使用效率,同時(shí)要嚴(yán)格控制并且逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率。最后本文的第五部分,得出了云南路橋的資本結(jié)構(gòu)存在諸多的問題,需要合理優(yōu)化的研究結(jié)論,本文能夠?yàn)樵颇下窐虻馁Y本結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供一定的幫助,存在一定的實(shí)際價(jià)值,并對同行業(yè)國企的相同問題也有一定的借鑒意義。
【學(xué)位單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.92;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景及意義
        一、研究背景
        二、研究意義
        三、貢獻(xiàn)與不足
    第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、國外文獻(xiàn)綜述
        二、國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        三、文獻(xiàn)述評
    第三節(jié) 研究思路與研究方法
        一、研究思路
        二、研究方法
第二章 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念和基礎(chǔ)理論
    第一節(jié) 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念
        一、資本結(jié)構(gòu)概念
        二、資本結(jié)構(gòu)評價(jià)指標(biāo)
    第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)研究基礎(chǔ)理論
        一、MM理論
        二、權(quán)衡理論
        三、代理成本理論
        四、優(yōu)序融資理論
    第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法
        一、資本結(jié)構(gòu)靜態(tài)優(yōu)化方法
        二、資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化方法
第三章 云南路橋案例概述
    第一節(jié) 建筑行業(yè)背景和特點(diǎn)
    第二節(jié) 云南路橋簡介
    第三節(jié) 云南路橋財(cái)務(wù)狀況一般分析
        一、償債能力
        二、盈利能力
        三、營運(yùn)能力
        四、融資結(jié)構(gòu)
    第四節(jié) 云南路橋資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析
        一、資產(chǎn)負(fù)債比例
        二、股東權(quán)益比率
        三、負(fù)債結(jié)構(gòu)
        四、股權(quán)結(jié)構(gòu)
    第五節(jié) 云南路橋資本結(jié)構(gòu)存在的問題
        一、資產(chǎn)負(fù)債率偏高
        二、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理
        三、股權(quán)過度集中
        四、融資渠道單一
第四章 對云南路橋資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議
    第一節(jié) 云南路橋資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)與方法
    第二節(jié) 云南路橋靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)水平
    第三節(jié) 云南路橋動(dòng)態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)水平調(diào)整
        一、影響云南路橋資本結(jié)構(gòu)的外部因素
        二、影響云南路橋資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素
        三、熵權(quán)法模型構(gòu)建
        四、云南路橋最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)區(qū)間的確定
    第四節(jié) 云南路橋資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化具體措施建議
        一、拓寬融資渠道
        二、合理調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)
        三、加強(qiáng)盈利能力并注重應(yīng)收賬款管理
        四、改善股權(quán)結(jié)構(gòu)
第五章 研究結(jié)論與展望
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
作者在讀期間完成的研究成果

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