中國資本市場發(fā)展至今,商譽因財政部發(fā)布的或將攤銷處理的信息,得到了空前高漲的關注度。并購活動空前高漲使得資本市場的商譽不斷積累壯大,商譽減值的風險也日趨增加。證監(jiān)會對商譽減值問題的頻繁關注,并購活動產生的巨額商譽,使得商譽減值的研究意義開始凸顯。對賭協議作為防范并購活動中商譽減值的一個有效手段,自2003年引入中國后,被越來越多的企業(yè)運用到了并購活動中,但大多都以失敗告終。因此,如何正確合理地運用對賭協議的內在機制、認清對賭協議的利弊及風險,最大限度的發(fā)揮對賭協議的作用需要進一步探究。本文以天際股份并購新泰材料事件為研究對象,探討對賭協議在防范商譽減值中的效用。本文在梳理現有相關理論及國內外研究現狀、概述天際股份和新泰材料的企業(yè)背景及本次并購中對賭協議的設計情況的基礎上,研究并購方商譽減值的成因,分析對賭協議在防范商譽減值中的作用。研究發(fā)現,標的資產估值過高、市場環(huán)境惡化是并購方商譽減值的主要成因;對賭協議防范商譽減值的主要作用有四個方面,能夠防范業(yè)績承諾期內被并購方的經營風險、能夠防范并購方承諾期后的商譽減值、能夠防范跨界并購中的信息不對稱風險,能夠防范收益法造成的高溢價估值風險�；诎咐治鼋Y果從對賭協議簽訂的整個過程提出了以下建議,在對賭協議簽訂前要理性選擇并購標的、選用股份支付為主的并購方案;在對賭協議簽訂中設計合理的業(yè)績承諾指標、涉及多元化的行權標準;在對賭協議簽訂后加強被并購方的監(jiān)管、設置獎勵條款激勵并購方管理層。
【學位單位】：山西大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F426.6;F271;F406.7
【部分圖文】：

基于對賭協議的商譽減值防范案例研究境的相關意見，結合市場機制在行政審批和交易制度方面，以并購改革。同年 10 月，我國證監(jiān)會進行了部分關于企業(yè)兼并，取消了上市公司大規(guī)模資產購買、銷售和資產更換的審批，放松，流程審批簡潔化，定價機制要統(tǒng)一”的特點。2015 年委員會、財政部、國家資產管理委員會、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理公司并購重組，加強并購流程中的便利性，進一步優(yōu)化基于市創(chuàng)新支付方式和融資工具，以及為各種方式的并購提供資金。，并購市場指數式增長的情形在 2015 年呈現，整個市場環(huán)境開展。2016 年，天際股份在并購熱潮以及新能源政策利好的推材料的并購。

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本文編號：2833916