【摘要】：作為消費電子自動化設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),賽騰股份專注于消費電子行業(yè)自動化組裝、檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。隨著手機行業(yè)的飽和,企業(yè)增速放緩,消費電子行業(yè)風(fēng)險激增,同時公司對蘋果公司單一客戶的嚴重依賴,在蘋果走弱的2018年更是雪上加霜。因此在深耕自動化設(shè)備產(chǎn)業(yè),力爭成為國內(nèi)在智能裝備制造市場領(lǐng)域中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的戰(zhàn)略目標指導(dǎo)下,賽騰股份努力尋求自動化行業(yè)內(nèi)橫向發(fā)展。自動化設(shè)備行業(yè)作為典型的技術(shù)密集型行業(yè),其行業(yè)特點要求定制化,非標性,行業(yè)壁壘方面存在較高的技術(shù)壁壘、客戶資源與項目經(jīng)驗壁壘以及研發(fā)人才壁壘。這些特點和壁壘都決定了自動化設(shè)備制造行業(yè)需要一定的技術(shù)積累和沉淀,自我發(fā)展往往需要較長的周期。針對這一問題,賽騰股份上市以來展開一系列產(chǎn)業(yè)內(nèi)橫向并購,2018年11月2日賽騰股份發(fā)布發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案,21,000萬元收購科技型中小企業(yè)菱歐科技100%股份。但是菱歐科技作為科技型中小企業(yè),存在規(guī)模小、資產(chǎn)輕以及可比企業(yè)少以及經(jīng)營的不確定性大等特征,這些特征使得賽騰股份在交易環(huán)節(jié)面臨一系列的并購風(fēng)險,鑒于賽騰股份在菱歐科技這一案例中采用以可轉(zhuǎn)債工具為主的支付方式,本文希望在已有研究的基礎(chǔ)上結(jié)合這一案例,探討其支付方式設(shè)計中的風(fēng)險防控作用。對此,本文針對賽騰股份并購菱歐科技一案通過緒論、案例背景梳理、案例分析、案例啟示和建議這四個部分層層遞進來研究,第一章緒論是通過闡述本文的研究背景和研究意義的基礎(chǔ)上,引出本文主要研究的幾個問題以及研究的方法,同時通過國內(nèi)外文獻綜述和概念界定對并購風(fēng)險,支付方式以及支付方式對風(fēng)險的防控作用進行梳理。第二章進入正文對并購案例進行介紹,首先,簡單介紹并購雙方基本情況;其次,介紹了交易的背景和動機;最后,對本案的支付方式具體設(shè)計進行詳細的闡述。接著第三和第四章則是重點分析本案支付方式設(shè)計對并購風(fēng)險的防控作用。本文第三章中識別出本案特定環(huán)境的主要面臨的并購風(fēng)險通過分析認為支付方式的是并購風(fēng)險防控的關(guān)鍵。在第三章的基礎(chǔ)上,第四章分析研究支付方式的詳細條款設(shè)計對并購風(fēng)險的防控考慮。第五章則是分享本案例支付方式設(shè)計研究得到的啟示與建議。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F426.6;F406.7;F271;F832.51
【圖文】：

第一章 緒論第一章 緒論1.1 研究背景并購作為企業(yè)所有權(quán)的一種變更途徑，是企業(yè)擴大規(guī)模，多元化發(fā)展和優(yōu)化結(jié)構(gòu)的加速通道，從微軟、IBM、美國通用等眾多國際巨型企業(yè)的成長史中也可以發(fā)現(xiàn)，并購是企業(yè)成長和突破瓶頸的關(guān)鍵步驟�？墒墙陙黼S著全球一體化開始出現(xiàn)不同的聲音，全球經(jīng)濟形勢放緩的大背景下，我國 A 股市場也屢屢受挫，上市公司的兼并收購事件數(shù)和總金額度在 2018 年也出現(xiàn)下滑。

第一章 緒論比分析法。在第四章是對案例支付方式設(shè)計對風(fēng)險的防控分析，特別是支付墨較深，針對定向可轉(zhuǎn)債作為新的支付工具，與同類型并購常用的現(xiàn)金和股進行對比，討論其在本案特定環(huán)境是否具有更好的適用性。研究技術(shù)路線

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文方式進行分析，按照其交換資產(chǎn)所使用的工具劃分為：現(xiàn)金支付，股份支付和方式。然而，僅僅考慮并購活動中的支付工具，并不能完整的體現(xiàn)并購雙方在環(huán)節(jié)的考慮，例如，同樣是以現(xiàn)金支付的不同并購活動中，也會有一次性支付和設(shè)計 Earn-out 支付條款的分期非固定價款的區(qū)別，其不同支付條款的設(shè)計背不盡相同。因此，為了彌補傳統(tǒng)劃分的缺陷，更好的體現(xiàn)并購方在交易活動中控考慮，本文按并購交易活動中主要解決的是用什么支付、何時支付、怎么支問題將支付方式劃分為支付工具、支付時間、支付對價三個要素，綜合分析其作用。如圖 2-1 所示。

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本文編號：2791724