【摘要】：股權(quán)激勵是為了解決委托代理問題而產(chǎn)生的一種長期激勵機制,它使企業(yè)高管人員等核心人力資本與股東形成利益共同體,共同承擔風險,共同提升公司業(yè)績和企業(yè)價值。股權(quán)激勵方案的有效性取決于激勵模式選擇的合理性以及企業(yè)特征的匹配程度;而股權(quán)激勵的實施效果受模式選擇、業(yè)績條件等諸多因素的影響�；诖�,本文以索菲亞公司為例,探討傳統(tǒng)制造業(yè)股權(quán)激勵的模式選擇、影響因素及激勵效果,以期實現(xiàn)拓展股權(quán)激勵的理論研究,完善傳統(tǒng)制造業(yè)股權(quán)激勵的實踐,提升家居行業(yè)股權(quán)激勵的效果。本文在對股權(quán)激勵的相關(guān)文獻梳理和索菲亞股權(quán)激勵方案描述的基礎(chǔ)上,首先運用最小二乘多元線性回歸模型探究不同激勵模式對財務(wù)業(yè)績水平的影響,并運用二元選擇logit模型對案例企業(yè)的行業(yè)特征和激勵模式選擇的合理性進行實證分析,從而驗證索菲亞選擇限制性股票股權(quán)激勵模式是否合理。然后,利用盈利情況、營運情況、長期發(fā)展能力、改善融資短視行為、市場占有情況、研發(fā)投入情況、員工情況等七個方面對索菲亞股權(quán)激勵的財務(wù)及非財務(wù)效果進行研究,并通過事件分析法分析了索菲亞股權(quán)激勵的市場效應(yīng)。最后,本文分析了索菲亞公司的股權(quán)激勵運行中的行權(quán)條件未于自身相結(jié)合、未完善股權(quán)激勵指標設(shè)計、計劃實施者獨立性不強等問題,并從提高股權(quán)激勵方案設(shè)計的科學性、完善企業(yè)內(nèi)部治理、改善外部環(huán)境等角度提出了索菲亞股權(quán)激勵的改進對策。本文主要結(jié)論是:公司規(guī)模和公司屬性和現(xiàn)金流對傳統(tǒng)制造業(yè)股權(quán)激勵模式的選擇有顯著影響;以民營企業(yè)為主的非國有企業(yè)、規(guī)模較小的企業(yè)以及現(xiàn)金流較好的傳統(tǒng)制造業(yè)傾向于選擇限制性股票激勵的股權(quán)激勵模式;索菲亞選擇限制性股票股權(quán)激勵模式具有合理性;在執(zhí)行股權(quán)激勵措施后,索菲亞企業(yè)的綜合效益顯著增長,股權(quán)激勵對企業(yè)的價值增長和健康發(fā)展具有正向效應(yīng)。本文研究既豐富了股權(quán)激勵理論及實施效果的研究范疇,也為傳統(tǒng)制造業(yè)進行股權(quán)激勵提供了有益參考。
【學位授予單位】：阜陽師范學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F272.92;F426.8
【圖文】：

圖 1-1 本文研究框架1.4 研究方法和創(chuàng)新點（1）研究方法文獻分析法：收集大量文獻資料，通過深入閱讀和理解、總結(jié)、歸納來提煉出本課題研究所需觀點，理論和思路，并對國內(nèi)外有關(guān)于股權(quán)激勵方面的相關(guān)文獻進行整理概述，對具有代表性的相關(guān)理論進行集中說明和闡述。案例分析法：本文立足于索菲亞企業(yè)實施股權(quán)激勵前后的發(fā)展狀況，以線性圖形的方式將其財務(wù)狀況直觀表述，利用財務(wù)指標分析法研究股權(quán)激勵在實施過程中呈現(xiàn)出的效果。實證研究法：目的是想要說明各種自變量與一個因變量的關(guān)系，根據(jù)實踐的需要，在現(xiàn)有的科學理論基礎(chǔ)上進行設(shè)計，得出結(jié)論，本文選擇 2010-2017 年傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)股權(quán)激勵計劃的上市企業(yè)為研究對象進行研究。

圖 3-1 索菲亞股權(quán)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：索菲亞 2017 年年報3.2 索菲亞實施股權(quán)激勵的動機從宏觀層面而言，一方面，2012 年隨著同行業(yè)激烈的競爭，中國木制品居整個行業(yè)出口較難，因此在國際上面臨嚴重的打擊。進入此行業(yè)的門檻也在低，因此產(chǎn)品太易被模仿，當索菲亞耗費大量的金額和精力研發(fā)的新圖案和新題產(chǎn)品一旦進入市場，很有可能想法和成果被同行的小企業(yè)模仿和偷竊。這一象使索菲亞面臨挑戰(zhàn)，因為公司花費大量的資金卻得不到良好效果，也沒有提在市場的占有率。另一方面，由于利率上浮，二手房營業(yè)稅稅率被提高，導致子銷售量降低，因為家具行業(yè)的出售量和房子的出售息息相關(guān)，也導致索菲亞一次面臨了國家宏觀調(diào)控樓市的不利影響。再加上國內(nèi)人力資源成本高，家具原材料價格提升，對公司也造成了很大的打擊。另外，自從索菲亞上市以來，

數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）股票期權(quán) 27 43.55 51 34.93 35 24.82 39 21.08限制性股票 16 25.81 36 24.66 39 27.66 58 31.35混合、多次發(fā)布、股票增值權(quán)19 30.65 59 40.41 67 47.52 88 47.57總計 62 100 146 100 141 100 185 1002014 年 2015 年 2016 年 2017 年數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）數(shù)目（家）比例（%）股票期權(quán) 21 9.91 19 8.44 22 8.09 23 5.15限制性股票 76 35.85 104 46.22 94 34.56 209 46.76混合、多次發(fā)布、股票增值權(quán)115 54.25 102 45.33 156 57.35 215 48.10總計 212 100 225 100 272 100 447 100

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本文編號：2776590