【摘要】：在我國能源危機、電力需求增長以及倡導低碳經(jīng)濟的背景下,光伏電站發(fā)電項目因其安全可靠、無污染排放以及低碳環(huán)保而備受青睞,光伏發(fā)電行業(yè)崛起勢不可擋。同時由于光伏電站發(fā)電項目在全壽命周期內(nèi)受政治、經(jīng)濟、社會以及環(huán)境等變化的影響,因此投資前進行合理的投資評估以及決策顯得尤為重要。相對于傳統(tǒng)投資決策評估方法,實物期權(quán)法因其能很好的反映項目的不確定性以及管理靈活性產(chǎn)生的價值,而被一些學者應用于發(fā)電項目的投資評估中,但大多數(shù)研究都只考慮了單一項目或單期項目的投資評估和決策,很少考慮項目分期情況下整體的投資評估和決策。鑒于此,論文基于復合實物期權(quán)相關(guān)理論以及方法,給出了一種用于兩期光伏電站發(fā)電項目的價值評估和最佳投資時機選擇的方法,該方法基于實物期權(quán)分析法,考慮了上網(wǎng)電價、碳交易價格以及項目靜態(tài)投資額不確定性對項目價值的影響,并在此基礎(chǔ)上以兩期光伏電站發(fā)電項目復合延遲投資期權(quán)為核心,建立了投資決策模型。論文首先闡述實物期權(quán)相關(guān)概念以及光伏電站項目投資的期權(quán)特性,并指出在實物期權(quán)框架下,光伏電站發(fā)電項目的投資是基于擴展的NPV價值來做出決策的,且這種價值包括傳統(tǒng)的NPV價值和由投資時間的靈活選擇所帶來的靈活性價值;其次對光伏電站發(fā)電項目NPV價值影響因素、價值構(gòu)成要素、價值求解公式以及靈活性價值體現(xiàn)進行討論;然后以光伏電站兩期項目為例,確定了復合實物期權(quán)決策框架,并在此框架下構(gòu)建了兩期光伏電站投資決策模型,給出決策流程和決策步驟;最后給出構(gòu)成要素的確定方法,結(jié)合擬建項目詳細說明了以復合實物期權(quán)為基礎(chǔ)的光伏電站項目價值計算和最佳投資時機選取的過程,并指出在參數(shù)可以獲取的情況下,該方法的可操作性,為類似項目的投資決策提供了參考和借鑒意義。
【學位授予單位】：西安理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.61;TM615
【圖文】：

（c）串式和式復合實物期權(quán) （d）或式復合實物期權(quán)圖 2-1 復合實物期權(quán)示意圖Fig.2-1 Composite Real Options Schematic Diagram1.3 實物期權(quán)的定價方法由于實物期權(quán)理論源于金融期權(quán)定價理論，所以金融期權(quán)定價模型經(jīng)過適當修改

13（a）一期二叉樹定價模型示意圖 （b）二期二叉樹定價模型示意圖圖 2-2 二叉樹期權(quán)定價模型示意圖Fig.2-2 A Schematic Diagram of Binary Tree Option Pricing Model

圖 2-4 我國光伏標桿上網(wǎng)電價變化曲線Fig.2-4 Change Curve of China's Photovoltaic Benchmarking Price（4）發(fā)電量受自然環(huán)境和電站自身影響光伏電站項目的發(fā)電量不僅受日照時間、當?shù)毓廨椪斩取囟�、濕度、天氣等自響，而且還受組件串并聯(lián)失配損失、逆變器轉(zhuǎn)換效率等自身因素影響[37]。日照

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本文編號：2758404