【摘要】：在我國能源危機(jī)、電力需求增長(zhǎng)以及倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)的背景下,光伏電站發(fā)電項(xiàng)目因其安全可靠、無污染排放以及低碳環(huán)保而備受青睞,光伏發(fā)電行業(yè)崛起勢(shì)不可擋。同時(shí)由于光伏電站發(fā)電項(xiàng)目在全壽命周期內(nèi)受政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)以及環(huán)境等變化的影響,因此投資前進(jìn)行合理的投資評(píng)估以及決策顯得尤為重要。相對(duì)于傳統(tǒng)投資決策評(píng)估方法,實(shí)物期權(quán)法因其能很好的反映項(xiàng)目的不確定性以及管理靈活性產(chǎn)生的價(jià)值,而被一些學(xué)者應(yīng)用于發(fā)電項(xiàng)目的投資評(píng)估中,但大多數(shù)研究都只考慮了單一項(xiàng)目或單期項(xiàng)目的投資評(píng)估和決策,很少考慮項(xiàng)目分期情況下整體的投資評(píng)估和決策。鑒于此,論文基于復(fù)合實(shí)物期權(quán)相關(guān)理論以及方法,給出了一種用于兩期光伏電站發(fā)電項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估和最佳投資時(shí)機(jī)選擇的方法,該方法基于實(shí)物期權(quán)分析法,考慮了上網(wǎng)電價(jià)、碳交易價(jià)格以及項(xiàng)目靜態(tài)投資額不確定性對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響,并在此基礎(chǔ)上以兩期光伏電站發(fā)電項(xiàng)目復(fù)合延遲投資期權(quán)為核心,建立了投資決策模型。論文首先闡述實(shí)物期權(quán)相關(guān)概念以及光伏電站項(xiàng)目投資的期權(quán)特性,并指出在實(shí)物期權(quán)框架下,光伏電站發(fā)電項(xiàng)目的投資是基于擴(kuò)展的NPV價(jià)值來做出決策的,且這種價(jià)值包括傳統(tǒng)的NPV價(jià)值和由投資時(shí)間的靈活選擇所帶來的靈活性價(jià)值;其次對(duì)光伏電站發(fā)電項(xiàng)目NPV價(jià)值影響因素、價(jià)值構(gòu)成要素、價(jià)值求解公式以及靈活性價(jià)值體現(xiàn)進(jìn)行討論;然后以光伏電站兩期項(xiàng)目為例,確定了復(fù)合實(shí)物期權(quán)決策框架,并在此框架下構(gòu)建了兩期光伏電站投資決策模型,給出決策流程和決策步驟;最后給出構(gòu)成要素的確定方法,結(jié)合擬建項(xiàng)目詳細(xì)說明了以復(fù)合實(shí)物期權(quán)為基礎(chǔ)的光伏電站項(xiàng)目?jī)r(jià)值計(jì)算和最佳投資時(shí)機(jī)選取的過程,并指出在參數(shù)可以獲取的情況下,該方法的可操作性,為類似項(xiàng)目的投資決策提供了參考和借鑒意義。
【學(xué)位授予單位】：西安理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.61;TM615
【圖文】：

（c）串式和式復(fù)合實(shí)物期權(quán) （d）或式復(fù)合實(shí)物期權(quán)圖 2-1 復(fù)合實(shí)物期權(quán)示意圖Fig.2-1 Composite Real Options Schematic Diagram1.3 實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法由于實(shí)物期權(quán)理論源于金融期權(quán)定價(jià)理論，所以金融期權(quán)定價(jià)模型經(jīng)過適當(dāng)修改

13（a）一期二叉樹定價(jià)模型示意圖 （b）二期二叉樹定價(jià)模型示意圖圖 2-2 二叉樹期權(quán)定價(jià)模型示意圖Fig.2-2 A Schematic Diagram of Binary Tree Option Pricing Model

圖 2-4 我國光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)變化曲線Fig.2-4 Change Curve of China's Photovoltaic Benchmarking Price（4）發(fā)電量受自然環(huán)境和電站自身影響光伏電站項(xiàng)目的發(fā)電量不僅受日照時(shí)間、當(dāng)?shù)毓廨椪斩取囟�、濕度、天氣等自響，而且還受組件串并聯(lián)失配損失、逆變器轉(zhuǎn)換效率等自身因素影響[37]。日照

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本文編號(hào)：2758404