【摘要】：現(xiàn)今,國(guó)家正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻,高新技術(shù)企業(yè)不斷興起且發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。投融資問(wèn)題引起的初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)隨之不斷增加。但是,由于初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)自身的獨(dú)特性以及傳統(tǒng)評(píng)估方法的局限性,傳統(tǒng)評(píng)估方法難以準(zhǔn)確評(píng)估其企業(yè)價(jià)值。因此,探索更加科學(xué)合理的初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)評(píng)估方法迫在眉睫。本文將理論與實(shí)際案例相結(jié)合,研究更適合初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法。本文首先從理論出發(fā),分析初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)的特征以及價(jià)值內(nèi)涵,初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)具有階段性發(fā)展、不確定性大以及決策靈活性的特點(diǎn),這些特點(diǎn)賦予其期權(quán)性。接著使用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流折現(xiàn)法對(duì)選取的MJ公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估并對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析。然后建立決策樹模型對(duì)收益法進(jìn)行改進(jìn),運(yùn)用現(xiàn)金流折現(xiàn)法評(píng)估MJ公司市場(chǎng)化階段企業(yè)價(jià)值,再運(yùn)用決策樹模型向前遞推得到評(píng)估基準(zhǔn)日MJ公司包含三種期權(quán)的企業(yè)價(jià)值。最后,在比較兩種評(píng)估結(jié)果的基礎(chǔ)上分析得出本文的結(jié)論。本文結(jié)論是傳統(tǒng)的收益法無(wú)法量化初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)不確定性和靈活性所蘊(yùn)含的期權(quán)價(jià)值,從而低估了企業(yè)的價(jià)值。而決策樹模型改進(jìn)的收益法模擬了初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)的階段性發(fā)展過(guò)程和靈活選擇性,量化了不確定性,得出的企業(yè)價(jià)值更加合理可靠,證明了運(yùn)用決策樹模型改進(jìn)后的評(píng)估方法更適合初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F426.72;F273.1;F406.7
【圖文】：

圖0-1論文研究框架圖

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2727297