【摘要】：近些年來,我國并購交易的次數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢,但跟蹤這些并購交易發(fā)現(xiàn)并購結(jié)果并不符合交易預(yù)期,出現(xiàn)了如企業(yè)并購交易的戰(zhàn)略定位錯誤,對被并購方的估值偏差較大,完成交易后的并購績效不如人意等現(xiàn)象。因此為了保障中小股東權(quán)利、修正估值溢價率、激勵管理層達(dá)到預(yù)期并購績效,并購雙方之間出現(xiàn)了 業(yè)績承諾‖條款。目前盡管不再強制要求,但業(yè)績承諾已經(jīng)成為并購交易中一項市場化的并購條件,資本市場試圖通過業(yè)績承諾的制約來抑制扭曲定價,保護(hù)并購雙方及中小投資者的利益。業(yè)績承諾的引入也在一定程度上降低了企業(yè)失敗并購的發(fā)生幾率,使企業(yè)獲得可觀的并購績效。但值得注意的是,在業(yè)績承諾前提下國內(nèi)企業(yè)并購失敗或并購績效不達(dá)標(biāo)的現(xiàn)象依舊存在。因此在業(yè)績承諾下企業(yè)并購風(fēng)險的識別與應(yīng)對研究不僅具有理論意義,還會為未來企業(yè)的實際并購操作提供借鑒。本篇論文以新華醫(yī)療并購英德公司為案例對業(yè)績承諾下的企業(yè)并購風(fēng)險進(jìn)行識別和分析,主要由以下部分構(gòu)成:第一部分為緒論,主要闡述了本文選題背景、選題意義以及主要研究內(nèi)容和方法,同時梳理了有關(guān)業(yè)績承諾與并購風(fēng)險的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)作為后續(xù)論文的寫作指導(dǎo);第二部分為概念定義及論文理論依據(jù)介紹,該部分詳細(xì)介紹了業(yè)績承諾以及本文應(yīng)用的理論依據(jù),如:信息不對稱、信號傳遞以及HHM分析框架;第三部分為并購回顧,描述了并購雙方基本背景以及并購事件的始末;第四部分為并購風(fēng)險識別與分析,結(jié)合并購?fù)獯蟓h(huán)境以及并購雙方的自身特性分析該并購事件中新華醫(yī)療存在的并購風(fēng)險,研究發(fā)現(xiàn)主要存在估值風(fēng)險、業(yè)績目標(biāo)設(shè)定風(fēng)險、業(yè)績承諾支付方式選擇風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、戰(zhàn)略資源整合風(fēng)險以及組織架構(gòu)整合風(fēng)險;第五部分為并購風(fēng)險防控建議,根據(jù)已分析出的新華醫(yī)療在并購估值定價、業(yè)績目標(biāo)設(shè)定、補償方式選擇、經(jīng)營等方面的并購風(fēng)險提出相應(yīng)的合理化建議及改進(jìn)意見;第六部分為結(jié)束語,總結(jié)概括本篇論文的主體內(nèi)容。
【圖文】：

圖 1-2 企業(yè)并購風(fēng)險 HHM 框架與此同時，HHM 框架通過反復(fù)迭代循環(huán)的方式，以并購流程為依據(jù)，，將五個環(huán)與企業(yè)在并購中所面臨的風(fēng)險相結(jié)合，讓兩個子系統(tǒng)進(jìn)行迭代，構(gòu)建出并購風(fēng)險識

企業(yè)并購風(fēng)險識別模型
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F271;F426.4

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2697668