【摘要】：跨國(guó)并購(gòu)是企業(yè)“走出去”和實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略的重要途徑之一,中國(guó)企業(yè)在國(guó)家政策的號(hào)召下以及企業(yè)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)需求的驅(qū)動(dòng)下,跨國(guó)并購(gòu)步伐加快,并購(gòu)交易數(shù)量和金額也在不斷增加。然而企業(yè)并購(gòu)之后的績(jī)效問(wèn)題也逐漸引起人們的普遍關(guān)注,本文選取了并購(gòu)涉及金額較大,引起關(guān)注較多的雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德案例,深入研究和分析雙匯在并購(gòu)后的績(jī)效問(wèn)題。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外以往的研究情況,首先采用事件研究法評(píng)估雙匯的短期績(jī)效,通過(guò)選取并購(gòu)發(fā)生前的140個(gè)交易日的股票樣本數(shù)據(jù),估算雙匯異常收益率和累計(jì)異常收益率,發(fā)現(xiàn)累計(jì)異常收益率為6.5%,得出并購(gòu)增加了雙匯股東財(cái)富價(jià)值的結(jié)論。其次在長(zhǎng)期績(jī)效方面,不同于以往學(xué)者的單一研究方法,本文綜合兩種方法,將財(cái)務(wù)指標(biāo)法與非財(cái)務(wù)指標(biāo)法相結(jié)合,構(gòu)建四維績(jī)效評(píng)估模型,從財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新四個(gè)方面分析雙匯并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)情況,發(fā)現(xiàn)績(jī)效得到提升,并購(gòu)獲得了成功。最后,對(duì)雙匯并購(gòu)成功的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)并得出相關(guān)啟示。認(rèn)為我國(guó)食品企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí),也應(yīng)注意企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、并購(gòu)目標(biāo)、支付方式以及整合等方面的工作。
【圖文】：

22圖 3.2 雙匯個(gè)股收益率與市場(chǎng)報(bào)酬率線性回歸方程圖表 3.1 回歸分析 F 顯著性檢驗(yàn)ANOVAa模型 平方和 自由度 均方 F 顯著性1 回歸 .009 1 .009 27.208 .000b殘差 .044 138 .000總計(jì) .053 139a. 因變量：Rit 個(gè)股收益率b. 預(yù)測(cè)變量：（常量），Rmt 市場(chǎng)收益率

圖 3.3 雙匯事件窗口期內(nèi)的 AR 和 CAR 變動(dòng)趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)表 3.4 數(shù)據(jù)繪制。3.2 財(cái)務(wù)績(jī)效分析本部分主要是從長(zhǎng)期角度評(píng)價(jià)雙匯并購(gòu)后的財(cái)務(wù)績(jī)效。選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)法對(duì)雙匯并購(gòu)后的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行研究，該方法原理通俗易懂，數(shù)據(jù)易得，可操作性強(qiáng)。因?yàn)殡p匯是上市公司，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，，股價(jià)信息都是公開(kāi)的，并且財(cái)務(wù)報(bào)表都是經(jīng)過(guò)審計(jì)，相關(guān)數(shù)據(jù)可以反應(yīng)其經(jīng)營(yíng)狀況。在搜集、整理相關(guān)數(shù)據(jù)后，在閱讀大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，綜合了多數(shù)學(xué)者的研究方法，選取了四個(gè)比較有代表性的指標(biāo)，能夠較好地反應(yīng)雙匯的財(cái)務(wù)績(jī)效，如表 3.5 所示。
【學(xué)位授予單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F426.82;F406.7

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本文編號(hào)：2624193