【摘要】：2016年10月10日,國務(wù)院正式啟動本輪市場化債轉(zhuǎn)股。截止2018年12月底,目前實施市場化債轉(zhuǎn)股的企業(yè)已有226家,債轉(zhuǎn)股金額也已經(jīng)超過萬億。國家推行此輪債轉(zhuǎn)股的目的是推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革,支持有較好發(fā)展前景但暫時遇到困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過難關(guān)。債轉(zhuǎn)股不僅僅要降低企業(yè)的財務(wù)杠桿,更重要的推動企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展,提高企業(yè)價值。我國實施市場化債轉(zhuǎn)股的民營企業(yè)起步較晚(2017年只有一例),但結(jié)合2018年實施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)來看,民營企業(yè)的數(shù)量有明顯提升,民營企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股金額占總金額的比重從2017年的1%提高為14.6%。在2019年“兩會”工作報告中,政府也鼓勵金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展,優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。在政府提供良好市場環(huán)境的背景下,實施市場化債轉(zhuǎn)股對于推動民營企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、提高企業(yè)價值具有重要意義。本文采用案例分析的方式,選取第一家實施債轉(zhuǎn)股的民營企業(yè)南京鋼鐵股份公司(以下簡稱“南鋼股份”)作為研究對象。文章運用了企業(yè)綜合績效評價法、事件分析法、托賓Q值分析、對比分析等方法來分析債轉(zhuǎn)股對企業(yè)價值的影響。對企業(yè)來說實施債轉(zhuǎn)股是十分有利的,企業(yè)價值能夠體現(xiàn)企業(yè)為債權(quán)人、股權(quán)所有者以及高層管理者等利益群體帶來收益的能力。償債能力的提高能夠為債權(quán)人帶來好處;作為上市公司,企業(yè)市場價值增加能夠為股東帶來更多的回報;公司實施高層管理者股權(quán)激勵能夠為提高高層管理者收入,促進(jìn)其更好地為企業(yè)長期發(fā)展服務(wù)。所以,本文選用企業(yè)價值這一指標(biāo)來具體評價債轉(zhuǎn)股對企業(yè)的影響,文章的分析部分也是緊緊圍繞企業(yè)價值的內(nèi)涵展開的。本文通過分析得出的結(jié)論是:(1)南鋼股份在實施債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的盈利能力以及債務(wù)狀況都有顯著的改善,企業(yè)價值財務(wù)指標(biāo)優(yōu)化。(2)南鋼股份實施債轉(zhuǎn)股后提高股東福利,增強(qiáng)投資者信心,企業(yè)市場價值增加。(3)債務(wù)水平和高管股權(quán)激勵水平對企業(yè)價值的影響呈現(xiàn)替代關(guān)系,債轉(zhuǎn)股后南鋼股份實施了高管股權(quán)激勵計劃,其作為一項公司治理的手段,能夠增強(qiáng)員工的企業(yè)融入感,提高企業(yè)長期價值。最后,文章從政府、商業(yè)銀行及企業(yè)內(nèi)部三個角度對債轉(zhuǎn)股的實施提出建議。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F426.31;F406.7

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉禹豪;;債轉(zhuǎn)股政策推行中可能存在的道德風(fēng)險分析[J];中國集體經(jīng)濟(jì);2019年04期

2 王欣新;;再論破產(chǎn)重整程序中的債轉(zhuǎn)股問題——兼對韓長印教授文章的回應(yīng)[J];法學(xué);2018年12期

3 周梅;;債轉(zhuǎn)股的政策效果與制度完善[J];中國金融;2018年22期

4 李廣子;;市場化債轉(zhuǎn)股:理論基礎(chǔ)與中國實踐[J];國際金融研究;2018年12期

5 賴小民;;市場化債轉(zhuǎn)股 金融資產(chǎn)管理公司大有可為[J];商訊;2018年05期

6 陳健;趙雪;;市場化債轉(zhuǎn)股的基本邏輯、現(xiàn)實困境與應(yīng)對策略[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2019年01期

7 么英瑩;;企業(yè)降杠桿、市場化債轉(zhuǎn)股與金融風(fēng)險防范[J];華北金融;2018年10期

8 陳松;;股份制商業(yè)銀行市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)研究[J];時代金融;2018年36期

9 白洋;;債轉(zhuǎn)股重啟的歷史經(jīng)驗與現(xiàn)實問題對策[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2019年02期

10 趙金鑫;;對金融資產(chǎn)管理公司市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)開展的思考[J];北方金融;2018年12期

相關(guān)會議論文 前10條

1 周長春;;保險資金參與債轉(zhuǎn)股的優(yōu)劣分析與建議[A];浙江保險科研成果選編（2018年度）[C];2019年

2 高占軍;;騰挪債轉(zhuǎn)股[A];2016年國際貨幣金融每日綜述選編[C];2016年

3 陳衛(wèi)東;趙雪;;實施債轉(zhuǎn)股是一項長期的系統(tǒng)工程[A];《IMI研究動態(tài)》2016年合輯[C];2016年

4 夏樂;;印度債轉(zhuǎn)股經(jīng)驗[A];《IMI研究動態(tài)》2016年合輯[C];2016年

5 王劍;;五大行擬出資成立首批銀行債轉(zhuǎn)股公司,你知道債轉(zhuǎn)股的邏輯和內(nèi)涵嗎?[A];《IMI研究動態(tài)》2017年上半年合輯[C];2017年

6 范新成;;走出債轉(zhuǎn)股的誤區(qū)[A];面向新世紀(jì)的中國經(jīng)濟(jì)[C];2000年

7 崔利國;呂利秋;;政策性債轉(zhuǎn)股法律研究[A];中國律師2000年大會論文精選（下卷）[C];2000年

8 湯毅;;也談債轉(zhuǎn)股[A];中國金屬學(xué)會冶金技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)委員會第七屆年會論文集[C];2001年

9 王劍;;銀行債轉(zhuǎn)股的痛點[A];《IMI研究動態(tài)》2018年第二季度合輯[C];2018年

10 李少君;;債轉(zhuǎn)股:可能需要關(guān)注的幾個問題[A];《IMI研究動態(tài)》2016年合輯[C];2016年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 中國社會科學(xué)院投融資研究中心主任 黃國平 國家金融與發(fā)展實驗室投融資研究中心研究員 方龍;掃清障礙 推進(jìn)債轉(zhuǎn)股擴(kuò)面提質(zhì)[N];中國證券報;2019年

2 本報記者 程久龍;債轉(zhuǎn)股二次表決“涉險”過關(guān) *ST鳳凰重組仍存難題[N];經(jīng)濟(jì)觀察報;2014年

3 記者 張正偉;我市首個市場化債轉(zhuǎn)股項目落地[N];寧波日報;2019年

4 本報記者 張漫游;市場化債轉(zhuǎn)股提速 到位資金超過萬億元[N];中國經(jīng)營報;2019年

5 本報記者 龐東梅;市場化債轉(zhuǎn)股創(chuàng)新項目不斷落地[N];金融時報;2019年

6 韓興隆;貴州磷化集團(tuán)圓滿完成31億元債轉(zhuǎn)股[N];農(nóng)資導(dǎo)報;2019年

7 記者 孫銘陽;黑龍江省市場化債轉(zhuǎn)股簽約儀式舉行[N];黑龍江日報;2020年

8 記者 黃利飛;華菱鋼鐵市場化債轉(zhuǎn)股落地[N];湖南日報;2018年

9 記者 強(qiáng)建國;我市民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股推進(jìn)會召開[N];烏海日報;2018年

10 中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報 中國債市 公欣 李鑫;打造長效對接機(jī)制 助推市場化債轉(zhuǎn)股取得新突破[N];中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報;2018年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前8條

1 彭小兵;國企債轉(zhuǎn)股中的博弈行為及運作機(jī)制研究[D];重慶大學(xué);2004年

2 李志軍;債轉(zhuǎn)股治理效應(yīng)的問題研究[D];湖南大學(xué);2013年

3 譚英賢;或有資本與動態(tài)投融資研究[D];湖南大學(xué);2017年

4 吳蓬生;不良債權(quán)研究[D];中國政法大學(xué);2000年

5 金震華;各國銀行不良資產(chǎn)處置與防范的法律問題比較研究[D];華東政法大學(xué);2008年

6 李衛(wèi);我國金融不良資產(chǎn)處置決策模型研究[D];大連理工大學(xué);2009年

7 李光輝;國家綜合負(fù)債研究[D];中共中央黨校;2001年

8 楊玉熹;不良資產(chǎn)的形成與處置[D];中國政法大學(xué);2003年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 高雅雯;私募基金參與市場化債轉(zhuǎn)股的外部監(jiān)管制度研究[D];上海交通大學(xué);2018年

2 汪悅;新形勢下債轉(zhuǎn)股實施模式的案例分析[D];廣東外語外貿(mào)大學(xué);2019年

3 馬燕;煤炭行業(yè)債轉(zhuǎn)股、投資效率與財務(wù)績效研究[D];西安科技大學(xué);2019年

4 劉藝超;地方企業(yè)債轉(zhuǎn)股實現(xiàn)路徑研究[D];贛南師范大學(xué);2018年

5 楊丹妮;SX煤化集團(tuán)公司“債轉(zhuǎn)股”特征與效應(yīng)研究[D];西安科技大學(xué);2019年

6 王麗亮;Z公司重組中的債轉(zhuǎn)股問題研究[D];華僑大學(xué);2018年

7 李昂;基于TW集團(tuán)市場化債轉(zhuǎn)股問題研究[D];河南大學(xué);2019年

8 王城;華菱鋼鐵市場化債轉(zhuǎn)股案例分析[D];江西財經(jīng)大學(xué);2019年

9 朱旭陽;債轉(zhuǎn)股在南鋼股份的實施研究[D];北京交通大學(xué);2019年

10 方駿華;市場化、法制化債轉(zhuǎn)股案例分析[D];河北金融學(xué)院;2019年

，

本文編號：2617692