【摘要】：邁克爾·波特在1985年第一次提出了價值鏈理論,這為企業(yè)制定并實施總體戰(zhàn)略提供了借鑒與參考。作為企業(yè)戰(zhàn)略中不可或缺的一部分,財務(wù)戰(zhàn)略與價值鏈理論結(jié)合起來,基于價值鏈的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略就此誕生。經(jīng)濟日益加劇的全球化趨勢,以及知識經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨,價值鏈理論也與時代一同進步,漸漸地不只是企業(yè)內(nèi)部,而是擴張到貫穿產(chǎn)業(yè)鏈整體的所有活動。價值鏈理論的發(fā)展也促進了財務(wù)戰(zhàn)略管理思想的深化與完善。從目前的研究上看,一般都過于側(cè)重對單個企業(yè)的籌資、投資、利潤分配等問題的研究,而針對價值鏈競爭環(huán)境下所處的價值鏈企業(yè)群的財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)問題的研究則相對較少。本文以JY公司為研究對象,基于價值鏈為其制定財務(wù)戰(zhàn)略。首先,本文通過對JY公司進行實地調(diào)研與原始資料搜集,研究JY公司目前發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)競爭環(huán)境及財務(wù)狀況。然后,分析了價值鏈基本情況并明確了JY公司的財務(wù)戰(zhàn)略總目標。其次,分別從縱向、橫向及內(nèi)部價值鏈的角度分析企業(yè)應(yīng)制定的財務(wù)戰(zhàn)略,包括基于縱向價值鏈的全產(chǎn)業(yè)鏈增值投資戰(zhàn)略;基于橫向價值鏈的產(chǎn)業(yè)基金融資戰(zhàn)略和聯(lián)合定價戰(zhàn)略;基于內(nèi)部價值鏈的融資租賃的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略和基于EVA的股票期權(quán)分配戰(zhàn)略。最后,從全面預(yù)算管理、信息化保障、人才保障體系和內(nèi)部控制保障體系等方面提出了財務(wù)戰(zhàn)略實施的保障措施。
【圖文】：

圖 3-4 財務(wù)戰(zhàn)略矩陣經(jīng)過計算可以看出，JY 公司 2017、2018 年處于第Ⅰ象限中，“ROIC-WACC >0售增長率<可持續(xù)增長率”，屬于增值型現(xiàn)金短缺。JY 公司處于業(yè)務(wù)成長期，前的業(yè)務(wù)能使 JY 公司價值增加，但其業(yè)務(wù)增長所需的資金量仍大于目前產(chǎn)生流量，也就是出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的情況。而且現(xiàn)金短缺的情況會隨著業(yè)務(wù)增長速而加劇。此時制定相應(yīng)財務(wù)策略的原則應(yīng)為盡量增加現(xiàn)金流入來維持企業(yè)運營通過配股或增發(fā)股票爭取大量新的權(quán)益資本投入，，但股權(quán)資本成本會較為昂貴使資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，可以通過增加負債來降低資本成本。此外現(xiàn)金流量的增以通過減少或取消紅利分配來實現(xiàn)。但如果 JY 公司不能利用增加的現(xiàn)金流量效運營，即不能繼續(xù)有效增加 EVA，那就只能通過減少低邊際利潤、低資本的產(chǎn)品來縮小經(jīng)營的規(guī)模來維持現(xiàn)有水平并滿足銷售增長率。這個戰(zhàn)略可以業(yè)通過進入更加細分的市場來提高保留業(yè)務(wù)的價值創(chuàng)造能力。本章小結(jié)
【學(xué)位授予單位】：燕山大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F426.4;F406.7

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本文編號：2607893