【摘要】：AK公司因為業(yè)務快速發(fā)展的需要,計劃以2018年預測的凈利潤3000萬元為基礎(chǔ),按照不超過10倍市盈率估值增資擴股募集資金4000萬元,定向邀請KD資本作為戰(zhàn)略投資者認購股權(quán)。作為受邀約方的KD資本決策層,在是否參與投資AK公司股權(quán)的問題上產(chǎn)生了嚴重分歧:一是KD資本是否值得對AK公司的股權(quán)進行投資;二是投資AK公司股權(quán)的收益以及相關(guān)退出保障措施,能否實現(xiàn)KD資本“保息、保本、保利潤”的投資目標?本研究將為KD資本是否值得投資AK公司的股權(quán)提供投資決策的依據(jù)。本文將圍繞AK公司的增資擴股項目從標的公司的具體方案、主業(yè)競爭、財務評價、公司估值、投資收益測算與風控管理等方面展開研究。首先,通過對AK公司基本情況、公司的法人治理結(jié)構(gòu)、人力資源配置等分析,判斷出AK公司有進一步加速發(fā)展的基礎(chǔ);其次,通過行業(yè)分析判斷AK公司繼續(xù)深耕海外智能手機市場有可持續(xù)發(fā)展的潛力;運用SWOT戰(zhàn)略分析工具對AK公司所處車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行戰(zhàn)略分析,判斷AK公司積極進軍車聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略選擇是正確的;再次,從財務視角對AK公司盡職調(diào)查分析,得出AK公司在因為關(guān)聯(lián)交易導致毛利率較低的情況下,通過高負債、高運營周轉(zhuǎn)率,反而使得凈資產(chǎn)收益率ROE遠優(yōu)于對標的上市公司,并由此判斷出AK公司的盈利能力、資金利用效率在厘清關(guān)聯(lián)交易的情況下將會得到進一步的提升;最后從KD資本投資AK公司股權(quán)估值的角度,采用收益法股權(quán)評估、PE估值法并結(jié)合對標同行企業(yè)PE估值,判斷出KD資本以10倍市盈率投資AK公司股權(quán)價格是合理的;同時從KD資本投資風控措施及收益預測的角度分析,判斷出KD資本的投資是安全的,投資的年化投資收益率大于資金的成本,NPV遠遠大于零,完全可以實現(xiàn)KD資本“保息、保本、保利潤”的投資要求。通過本研究,分析出AK公司治理完善、戰(zhàn)略選擇正確;分析出AK公司盈利能力較強;采用收益法評估出AK公司的股權(quán)評估值為3.09億元,并通過對標同行業(yè)企業(yè)PE估值得出KD資本投資AK公司股權(quán)是值得的;KD資本投資AK公司的股權(quán)具有較好的投資收益盈利預期和投資退出安全保障。本研究有助于KD資本正確分析在投資此類PE股權(quán)項目的研究決策過程中應當積極把握的機會和應當理性應對的風險點,并在此基礎(chǔ)上審慎地做出投資決策,以實現(xiàn)KD資本價值的最大化。
【圖文】：

KD資本對AK公司的股權(quán)投資決策流程圖
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.63;F406.7;F832.48

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