【摘要】：在非仿射GARCH擴散模型一致參數(shù)體系下,推導了經驗定價核、市場效用函數(shù)以及投資者風險厭惡函數(shù).基于標的資產與期權價格聯(lián)合數(shù)據(jù),建立了模型的極大似然估計方法.采用香港金融市場數(shù)據(jù)進行實證研究,結果表明:存在一個參照點,其對應于恒生指數(shù)收益率約為-12%.市場效用函數(shù)在參照點左側為凸函數(shù),在參照點右側為凹函數(shù);投資者在收益率低于參照點時表現(xiàn)為風險愛好,在收益率高于參照點時表現(xiàn)為風險厭惡.

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