本文選題：經(jīng)濟(jì)資本　切入點：相依性　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：經(jīng)濟(jì)資本衡量保險公司的非預(yù)期損失,通過對經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行配置,給單個風(fēng)險(或損失)配置與之相匹配的經(jīng)濟(jì)資本,不僅能夠解決保險公司的償付能力問題,還能夠有效衡量績效,有利于提高保險公司的資本使用效率。本文主要研究相依風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本配置問題。這一問題主要包括三個要素:一是風(fēng)險的度量;二是相依性的衡量;三是經(jīng)濟(jì)資本配置方法。首先,要確定總的經(jīng)濟(jì)資本,而經(jīng)濟(jì)資本的計量需要用到風(fēng)險測度。經(jīng)濟(jì)資本衡量非預(yù)期損失,從經(jīng)濟(jì)資本的定義來看,我們需要選擇合適的風(fēng)險測度來計量經(jīng)濟(jì)資本。本文選擇TVaR風(fēng)險測度,這是因為TVaR不僅滿足一致性公理,還能衡量損失的尾部風(fēng)險,而保險公司的損失(或賠付)往往具有厚尾的特性。其次,經(jīng)濟(jì)資本配置的意義在于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本的數(shù)量與結(jié)構(gòu),而風(fēng)險間的相依性對經(jīng)濟(jì)資本的數(shù)量與結(jié)構(gòu)都有影響。一方面,如果沒有考慮風(fēng)險間的相依性,會使配置到單一風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本不能與該風(fēng)險相匹配,即存在不合理的資本結(jié)構(gòu);另一方面,當(dāng)不同風(fēng)險間存在正的相依性時,所需的經(jīng)濟(jì)資本總量會大于獨立的情形;當(dāng)存在負(fù)的相依性時,由于風(fēng)險分散化效應(yīng),所需的經(jīng)濟(jì)資本總量要小于獨立的情形。Copula函數(shù)能夠衡量保險公司風(fēng)險間非線性、非對稱的相依結(jié)構(gòu),相關(guān)系數(shù)則不能。因此,本文選擇Copula函數(shù)中形式簡潔的Farlie Gumbel Morgenstern(FGM)Copula來構(gòu)建風(fēng)險間的相依結(jié)構(gòu)。對于經(jīng)濟(jì)資本配置方法,尾部均值—方差模型(TMV)是以損失最小化為目標(biāo)的最優(yōu)化資本配置方法,且能夠同時衡量損失的尾部風(fēng)險和損失函數(shù)的變異性。因此,本文使用TMV模型配置經(jīng)濟(jì)資本。本文在假設(shè)單個風(fēng)險(或損失)服從指數(shù)分布的條件下,基于TMV模型,使用FGM Copula構(gòu)建風(fēng)險間的相依性,進(jìn)而推導(dǎo)出了該模型的解析解。本文使用數(shù)值模擬的方法,模擬產(chǎn)生了一個結(jié)果,通過數(shù)值模擬可以比較不同相依性下經(jīng)濟(jì)資本配置的結(jié)果,以此來分析相依性對經(jīng)濟(jì)資本配置的影響。根據(jù)模擬的結(jié)果,可以觀測到相依性對經(jīng)濟(jì)資本配置的影響體現(xiàn)在兩個方面。首先,相依性對總的經(jīng)濟(jì)資本有一定的影響,當(dāng)存在正的相依性時,總的經(jīng)濟(jì)資本要大于獨立情形下的經(jīng)濟(jì)資本總量;當(dāng)存在負(fù)的相依性時,總的經(jīng)濟(jì)資本要小于獨立情形下的。其次,隨著相依性參數(shù)3由負(fù)到正,單個風(fēng)險配置的經(jīng)濟(jì)資本比例不斷調(diào)整,并呈現(xiàn)一定的規(guī)律。
[Abstract]:緇忔祹璧勬湰琛￠噺淇濋櫓鍏徃鐨勯潪棰勬湡鎹熷け,閫氳繃瀵圭粡嫻庤祫鏈繘琛岄厤緗，

本文編號：1681541